В прошлом году золото выросло на 65%, опередив множество других активов. По прогнозам, рост продолжится до $4900 за унцию в течение 12 месяцев.
В этом посте мы рассмотрим, какие факторы будут определять его динамику в 2026 году, а также поделимся нашим долгосрочным взглядом.
📈 Основные драйверы роста
Закупки ЦБ
Центральные банки остаются ключевым драйвером структуры спроса. После 2022 года их покупки выросли примерно в 5 раз на фоне изменения отношения к безопасности резервов, а текущие прогнозы указывает на ускорение закупок до среднего уровня ~109 тонн/месяц в период ноябрь-январь (2025 года) против среднего исторического в 20 тонн.
По оценкам Goldman Sachs, эта тенденция продлится еще минимум 3-6 лет, прежде всего из-за стремления крупных регуляторов развивающихся стран, включая Китай, довести долю золота в резервах к целевому диапазону 20-30%. При этом, даже такие показатели остаются значительно ниже уровней развитых стран.
Это означает длительный структурный спрос, который формирует прочный фундамент для цен.
Фактор ФРС
Дополнительная опора для рынка – ожидаемые притоки в западные ETF на фоне цикла смягчения ФРС. Исторически, ETF-потоки сильно коррелируют с политикой ставок, но в периоды повышенной неопределенности способны заметно превосходить базовый сценарий, как это происходило во время пандемии.
Также спрос на золото растет на фоне усиления давления на независимость ФРС. Накануне Минюст США направил Федрезерву повестки большого жюри (grand jury subpoenas) с угрозой уголовного преследования. Мы считаем, что этот риск сохранится весь 2026 год, и это окажет дополнительную поддержку металлу.
Роль золота в портфелях
Наконец, усиливается тренд на рост доли золота в институциональных и частных портфелях. Резкое смещение в сторону геополитического и финансового хеджирования делает металл естественным компонентом стратегического распределения активов – особенно в среде, где растёт риск нестабильности резервных валют и независимости центральных банков.
💎 Позиция Abeta Capital
В совокупности благоприятную среду для золота формируют факторы:
• устойчивый структурный спрос
• поддержка со стороны денежно-кредитного цикла
• усиление роли металла как защитного актива.
Это укрепляет наш позитивный взгляд на золото – важный элемент долгосрочной инвестиционной стратегии.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба