Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) прогнозирует на 2026 год сбалансированный рынок платины с небольшим профицитом
Мы сохраняем рекомендацию «Держать» по паям биржевого фонда Aberdeen Standard Physical Platinum Shares (PPLT), но повышаем целевую цену до $220.
Предыдущая прогнозная цена паев фонда на уровне $135 была достигнута осенью 2025 года.
Паи фонда PPLT могут быть интересны инвесторам, которые ищут простую и удобную альтернативу покупке физического драгметалла.
Цена паев фонда PPLT отражает динамику спотовой цены на платину за вычетом расходов фонда.
Стратегия фонда PPLT — следовать за биржевой ценой платины. Это удобно для инвестора, который не хочет использовать акции добывающих компаний.
Динамика цен на платину зависит от ситуации в мировой экономике, но не так сильно, как у палладия. Платина используется в автопромышленности при производстве электроники и деталей катализаторов, которые очищают выхлопные газы.
Около 40% потребления платины в мире приходится на автомобильные катализаторы. Платина используется в других видах промышленности, а также в ювелирном деле. Спрос на платину выигрывает за счет дисконта к палладию и большей доступности.
Платина — это металл, который имеет применение в различных отраслях благодаря своим уникальным физико-химическим свойствам. Основные отрасли применения платины представлены на диаграмме.
Платина необходима для производства катализаторов, которые уменьшают выбросы вредных веществ (СО2) из выхлопных газов автомобилей.
Платина часто применяется в качестве катализатора в производстве азотной кислоты и других химических веществ, а также в нефтепереработке для получения бензина.
Из платины изготавливаются электродные приборы, которые требуют высокой устойчивости к агрессивным химическим средам.
Платина используется в производстве контактов для электрических приборов и в сплавах для создания миниатюрных магнитов.
В ювелирной промышленности широко применяют платину благодаря ее прочности, устойчивости к коррозии и эстетическому блеску. Металл часто используют в производстве медалей и других наград.
Платина востребована для изготовления хирургических инструментов, зубных протезов и катетеров, так как устойчива к окислению и может быть стерилизована.
Структура спроса на платину в 2025 году
Как металл платина имеет двойственную функцию: это один из важнейших промышленных металлов, который применяют в различных отраслях, но и драгоценный металл, котировки которого имеют некоторую среднесрочную корреляцию с золотом и серебром. Платину наиболее часто используют для производства автокатализаторов, в ювелирном деле, стекольной индустрии и медицинском оборудовании.
Общий рост привлекательности драгоценных металлов для инвесторов в 2025 году очень позитивно сказался на платине, спрос на которую ощутимо вырос, что привело к сильнейшему ценовому ралли. Для «среднесрочной» оценки (6–12 месяцев, ежедневные доходности) коэффициент корреляции между золотом (XAU) и платиной (XPT) обычно находится в диапазоне 0,75–0,92. Это означает сильную положительную связь, но не полную, поскольку периодически случаются расхождения в динамике цен на золото и платину из-за специфических фундаментальных факторов.
В конце 2025 года стоимость платины достигла $2550/унц. — новый исторический максимум. Пик цен в 2025 году был на 16% выше, чем во время предыдущего ралли в 2008 году. Основным фактором роста спроса на драгметаллы стала геополитическая неопределенность, которая спровоцировала повышение цен на золото и серебро, а вслед за ними подорожали платиноиды — платина и палладий.
Платина и палладий в последние 10 лет переживали сложные времена, поскольку рост объемов продаж электромобилей (EV) ударил по спросу на каталитические нейтрализаторы. Около 80% платины и палладия уходит в автомобильную отрасль, где эти металлы используют для снижения вредных выбросов СО2 от двигателей внутреннего сгорания (ДВС), поэтому рост спроса на EV (на фоне мер господдержки) привел к стагнации спроса на платину и палладий.
Однако в последний год картина начала меняться — прогнозы по росту продаж электромобилей ухудшились на фоне снижения мер господдержки. При этом спрос на авто с ДВС в США и Европе по-прежнему высокий, что дает дополнительный спрос по платине.
Помимо автомобильной отрасли, платина играет ключевую роль в стекольном производстве и электронике. И ожидается, что по итогам 2025 года спрос здесь сохранился на высоком уровне. Инвестиционный спрос на платину в 2025 году был очень высоким на фоне ценового ралли в золоте и серебре.
Инвестиционный спрос на платину в 2025-м показал взрывной рост — этот фактор стал одним из ключевых, который вытолкнул вверх цену на платину за год на 127%. По данным WPIC за ноябрь (Platinum Quarterly Q3 2025), инвестиционный спрос на платину вырос до 690–720 тыс. унц. Особенно сильный подъем мирового спроса отмечен по слиткам и монетам: рост по сравнению с 2024 годом на +47%. Здесь главный драйвер — Китай, где спрос на монеты и слитки из платины вырос в 1,5–3 раза, особенно в первом полугодии (+176% в Q2!).
Ниже представлен график динамики инвестиционного спроса в Китае на платину в сравнении с глобальным инвестиционным спросом. На нем видно, как Китай в 2025 году составил 60–70% глобального спроса на монеты и слитки (bar & coin demand): глобальный Net Investment около 700 тыс. унц., из которых у Китая около 300 тыс. унц. На графике видно, насколько вырос китайский инвестиционный спрос по сравнению со слабой динамикой в 2019–2022 гг.
Перспективы 2026 года
Что касается перспектив 2026 года, то динамика цен на платину будет определяется сочетанием фундаментальных, промышленных, геополитических и макроэкономических факторов. На начало января 2026 года платина уже пережила мощный рост в 2025 году (+120% за год), и многие аналитики считают, что потенциал дальнейшего подъема сохраняется, хотя темпы могут замедлиться.
Вот основные факторы влияния на цену платины в 2026 году (в порядке их значимости по состоянию на январь 2026 года):
1. Баланс спроса и предложения
Важный долгосрочный фактор: после трех лет глубокого дефицита (2023–2025 гг.) доступные запасы платины оказались сильно истощены и покрывают всего около 5 мес. спроса. Улучшение фундаментальных показателей экономического роста делает маловероятным значимое их восстановление.
Однако в ноябрьском обзоре WPIC написал, что базовый прогноз на 2026 год — почти баланс на рынке платины с профицитом +20 тыс. унц.
Долгосрочный взгляд (2027–2029 гг.): средний ежегодный дефицит около 620 тыс. унц. — фундаментальный фактор повышенных цен на платину.
Так выглядит исторический и прогнозный баланс рынка платины и палладия (данные WPIC и Metals Focus):
2. Автомобильная отрасль и замещение палладия платиной
Автомобильный сектор дает около 40% всего спроса на платину.
Отмена жесткого запрета ДВС в ЕС до 2035 года означает снятие опасений резкого падения спроса на платину.
Продолжается замещение палладия платиной в бензиновых и гибридных автомобильных катализаторах (особенно в Китае и США), что уравновешивает цены на эти металлы.
Замедление перехода на электромобили в 2025–2027 гг. создает поддержку спроса на платину.
3. Инвестиционный спрос (ETF, слитки, монеты)
В 2025 году именно китайский инвестиционный спрос и переток капитала стали главными факторами роста цен на платину.
В 2026 году ожидается снижение инвестиционного спроса (-50% и больше — по прогнозам WPIC) на фоне высокой базы 2025 года и возможной фиксации прибыли, если цены перестанут расти.
Если общий бычий тренд по драгметаллам продолжится (золото, серебро), то возможна тенденция к росту накоплений инвестиций в платине.
4. Водородная экономика и зеленые технологии
Производство зеленого водорода создает долгосрочный позитивный фактор для роста спроса на платину, поскольку она является ключевым катализатором в топливных элементах.
Рост инвестиций в водородную энергетику (ЕС, Китай, Япония, США) приводит к росту спроса на платину, что может дать прирост спроса на 15–30% к концу этого десятилетия.
5. Геополитика и торговые тарифы США (самый большой риск 2026 года)
Ожидания высоких тарифов Трампа на импорт металлов в первой половине 2025-го привели к накоплению значительных запасов промышленных металлов в США и рекордному инвестиционному спросу.
Если торговые тарифы сохранятся, то дефицит металла может усилиться, физический рынок станет жестче, а значит цены могут пойти еще выше.
6. Макроэкономические факторы
Снижение реальных процентных ставок в США может создать поддержку всем драгметаллам.
Общее ослабление курса доллара обычно дает прибавку цен для золота и серебра, что потом благоприятно влияет и на платину.
Глобальный экономический рост означает сохранение промышленного спроса на металлы.
Наступление рецессии (не базовый сценарий) снизит спрос в автомобильной промышленности.
Ювелирный сектор демонстрирует, что спрос на украшения из платины может вырасти примерно на 7%, до максимума с 2018 года, поскольку покупатели переключаются с дорогого золота на более доступную платину.
В начале 2026 года платина остается в очень интересном положении, поскольку она имеет сильный «бычий» новостной фон. Главный вопрос ближайшего года: как поведет себя инвестиционный спрос на платину?
WPIC в последнем отчете Platinum Quarterly за третий квартал 2025 года (опубликован 19.11.2025) дает следующий прогноз по рынку платины на 2026 год:
Рынок платины ожидается практически сбалансированным с небольшим профицитом в 20 тыс. унц. Это значительное изменение по сравнению с 2025 годом, когда ожидался дефицит около 692–700 тыс. унц.
Ключевые цифры прогноза WPIC на 2026 год:
Общее предложение (supply) — вырастет на 4% и составит 7,404 млн унц. (в основном за счет роста переработки и небольшого увеличения добычи, на 2%).
Общий спрос (demand) — снизится на 6%, до 7,385 млн унц. Прогноз на 2026 год предусматривает, что спрос на ювелирные изделия сократится на 6%, до 2,036 млн унц.
Инвестиционный спрос — резко упадет на 52%, до 358–385 тыс. унц. (за счет возможной фиксации прибыли в ETF и нормализации ситуации с запасами на биржах).
Баланс рынка платины сильно зависит от ситуации в мировой экономике и торговле. Отсутствие новых торговых напряжений позволит запасам металла на биржах вернуться к нормальным уровням, что может вызвать отток средств из инвестиционных инструментов, заточенных на платину.
WPIC считает, что даже при балансе в 2026 году физический рынок платины останется довольно жестким, что поддержит высокие цены. Сам WPIC не дает прямого ценового прогноза по цене на платину. Но средний прогноз аналитиков по платине на 2026 год показывает ожидания средней цены в диапазоне $1,800–2,000/унц. во второй половине 2026 года, с возможностью роста выше $2,000/унц. при сохранении напряженности на рынке.
Что касается ситуации с фондом PPLT, который инвестирует средства в платину, то по итогам последнего календарного года общий приток средств в него составил $427,37 млн. Мы видим, что после нескольких недель притока денег в конце 2025 года уже в начале января 2026 года из него ушел значительный объем средств (-$72,9 млн — самый большой объем за полгода). Пока это напоминает небольшую фиксацию прибыли от инвестиций, сделанных ранее. Возможно, к этому инвесторов подтолкнул значительный рост волатильности цен на платину, который мы видели в конце 2025 года, когда за день (29.12.25) котировки снижались более чем на 15%.
Техническая картина рынка
Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе цена на платину может продолжить консолидацию в рамках диапазона цен, сформированных за последние полтора месяца. Соответственно, котировки акций фонда PPLT, вероятно, будут торговаться в диапазоне $180–230. Предыдущее ценовое ралли в платине было в конце 2007 — начале 2008 года. В тот раз консолидация на достигнутых максимумах продлилась несколько месяцев, прежде чем стоимость платины ощутимо скорректировалась вниз. Однако, если золото и серебро в ближайшие месяцы сохранят сильную динамику, платина сможет не только удержать набранные ценовые высоты, но и попробовать пойти выше, за золотом.
Вывод
Мы увеличиваем целевую цену паев биржевого фонда Aberdeen Standard Physical Platinum Shares (PPLT) до $220. Наш предыдущий прогноз по цене $135 успешно выполнен осенью 2025 года. С текущих уровней потенциал роста цены PPLT составляет около 6,5%, что означает рекомендацию «Держать».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба