Отчетность банков

Рынок США
• Индексы S&P 500 и NASDAQ в среду сократились на 0,53% и 1% соответственно. Russell 2000 прибавил 0,7%.

В среду рынок упал. Официальное начало сезона отчетности показало свою неприглядную сторону на фоне рекордно высоких показателей рынка. Отчетность была хорошей, но не настолько, чтобы продолжить положительную динамику. Точнее узнаем на следующей неделе, когда технологические гиганты начнут публиковать результаты.

В среду вышли сдержанные данные по индексу цен производителей (PPI) наряду с «Бежевой книгой» ФРС. Все, кто не опечален по поводу рекордных цен, ищут очередную причину, по которой ФРС должна снизить ставки в этом году. Продажи жилья выросли на 5,1% в декабре — самый большой рост почти за два года, положивший начало 4-месячной победной серии на рынке жилья. Это произошло благодаря низкой фиксированной ставке по 30-летним ипотечным кредитам в размере 6,2% в этом году. В прошлом году, при объеме продаж чуть более 4 миллионов единиц жилья, США зафиксировали самые низкие показатели с 1995 г.

На этой неделе Трамп предложил ввести 10-процентный лимит на кредитные карты, что негативно сказалось на акциях банков на отчетной неделе. Зато многие крупнейшие компании получали 25% годовых по наиболее популярным продуктам.

Ситуация на международной арене накаляется. В среду Трамп встретился с представителями Дании по поводу Гренландии, а Госдепартамент отозвал персонал с баз в Катаре из-за массовых протестов в Иране. Драгоценные металлы и криптовалюты оказались в центре внимания, как это обычно бывает в период нестабильности. Верховный суд США снова не стал трогать указы о введении тарифов. Розничные продажи выросли.

Фьючерсы на индексы S&P 500 (SPYF- 3.26) и NASDAQ (NASD-3.26) на Московской бирже растут.

На премаркете американские индексы растут.

Европейский рынок
• Европейский рынок (STOX-3.26) на Московской бирже растет. Индекс Stoxx 50 теряет 0,14%.

• Фьючерс на гонконгский Hang Seng (HANG-3.26) торгуется в зеленой зоне. Индекс Hang Seng упал на 0,28%.

• Фьючерс на индекс Nikkei 225 (NIKK-3.26) на Московской бирже прирастает. Индекс Nikkei 225 в четверг потерял 0,44%.

Товарные рынки
• Цена на золото (GOLD-3.26) консолидируется в районе $4600. На Чикагской бирже, согласно мартовскому контракту, предлагают $4639 за унцию, -0,2%.

• Нефть (BR-2.26) марки Brent, согласно мартовскому контракту, торгуется по $64,1 за баррель, -3,5%.

Цены на черное золото упали после публикации медвежьего отчета EIA, показавшего резкий рост запасов сырой нефти.

Отчет американского института нефти (API) показал, что запасы сырой нефти выросли на прошлой неделе на 5,27 млн баррелей. Еженедельный отчет EIA отразил увеличение запасов на 3,391 млн баррелей (ожидалось -1,7 млн баррелей).

• Фьючерс на природный газ (NG-1.26) на Московской бирже растет на 0,6%.

Сегодня публикация еженедельного отчета EIA по запасам газа в США. Консенсус -89 bcf. Оценка опрошенных аналитиков в диапазоне минус 97–минус 80 bcf. Ожидания рынка нейтральные с малым перевесом в медвежий прогноз.

Отчет хуже ожиданий — триггер для продолжения падения. Лучше ожиданий — может привести к развороту тренда наверх.

Криптовалютный рынок
• Фьючерс на биткойн (IBIT-3.26) на Московской бирже растет на 0,1%.

Биткойн торгуется в район $96 тыс.

• Фьючерс на эфириум (ETHA-3.26) на Московской бирже прибавляет 0,5%.

Эфириум торгуется на уровне $3348. Сезонность играет на стороне эфириума. В промежуток с января по май в среднем актив исторически демонстрирует двухзначную доходность.

Отчетность банков
Bank of America, Wells Fargo и Citigroup опубликовали свои результаты.

Чистый процентный доход, превзошедший ожидания, стал главным достижением Bank of America: +9,7% в год к году (г/г), до $15,92 млрд, наряду с ростом прибыли на 12% г/г. Доходы от торговли акциями выросли на 23% г/г. Как и у JPMorgan, доходы от инвестиционного банкинга оказались на прежнем уровне в годовом исчислении.

Генеральный директор Брайан Мойнихан заявил: «Учитывая устойчивость потребителей и предприятий, а также ужесточение нормативно-правовой среды, налоговой и торговой политики, мы ожидаем дальнейшего экономического роста в предстоящем году…» и «Хотя сохраняется множество рисков, мы оптимистично оцениваем перспективы экономики США в 2026 году».

Результаты работы руководства Wells Fargo были сосредоточены на обеспечении равных условий конкуренции, имея в виду ограничение активов ФРС, которое было снято в июне. Генеральный директор Чарли Шарф сказал: «Мы создали прочный фундамент и добились значительного прогресса в улучшении роста и доходности, хотя и работали в условиях существенных ограничений».

Что касается общих результатов, банк не оправдал прогнозы аналитиков по прибыли, поскольку расходы на выходные пособия привели к увеличению затрат. В 2026 г. ожидаются новые сокращения рабочих мест, а многолетняя тенденция к сокращению численности персонала и расходов продолжается. Прогноз по чистому процентному доходу оказался слабее, чем ожидалось, но руководители сосредоточились на имеющихся ресурсах для обеспечения роста. Что касается торгового бизнеса, то речь идет скорее о том, как эти услуги помогают финансировать и предоставлять другие услуги институциональным клиентам банковского сектора.

Чистая прибыль Citigroup снизилась на 13% в годовом исчислении, несмотря на увеличение процентного дохода и меньшие, чем ожидалось, резервы на покрытие убытков по кредитам. Это в основном связано с убытком в размере $1,1 млрд после уплаты налогов, связанным с запланированной продажей российского сегмента операций. Генеральный директор Джейн Фрейзер провела значительную реструктуризацию компании, заявив: «Мы вступаем в 2026 год с видимым импульсом развития по всей компании».

В целом в потребительском секторе меньшие резервы на покрытие убытков по кредитам свидетельствуют, что качество кредитов и общее состояние потребительского рынка остаются неизменными. Для этих трех банковских акций (и экономики США), которые ориентированы на потребительский сектор, это бальзам на душу инвесторов. К сожалению, похоже, что цены и ожидания немного завышены, и часть избыточного импульса высвобождается. Розничные инвесторы считают долгосрочные условия благоприятными для финансовых акций и, вероятно, стремятся купить на спаде.