Вцепились в 2700

Главное
• Индекс МосБиржи уже который день курсирует у технически значимого уровня 2700 п. — локальный баланс сил быков и медведей. Играют лишь отдельные корпоративные истории. Обороты на рынке низкие, волатильность слабая, внешние и внутренние сигналы противоречивые. Здесь же и может завершиться первая полноценная торговая неделя 2026 г.

• Бумаги в фокусе: ралли на дивидендных ожиданиях в электроэнергетиках Мосэнерго и Интер РАО — лидеры сессии; фиксация после ралли в перегретых металлургах Полюсе и РУСАЛе — аутсайдеры четверга.

• Рубль отбил потери начала года, курсы инвалют опять под давлением: доллар по 78,5, евро дешевле 92, юань по 11,15. Скачок инфляции и рост продаж валюты по бюджетному правилу подыгрывают российской нацвалюте.

• На внешнем контуре: коррекция на глобальных рынках акций оказалась скоротечной; нефть Brent после перегрева над $66 остывает под $64; золото незначительно отходит от исторического пика — пятничная унция по $4600; а волатильный газ NG по $3,15 — активным трейдерам дали купить у $3, уже +5%.

В деталях
Индекс МосБиржи пока без перемен — январское монотонное сползание на фоне дефицита позитивных геополитических и монетарных новостей. Агрессии продавцов не видно, но и покупательный сентимент слабый — позиционная борьба быков и медведей продолжается. Волатильность индекса менее процента, обороты в два раза ниже средних (48 млрд руб. против 99 млрд). Закрытие вечерки у 2710 п., +0,3%.

На неделе бенчмарк отработал важную техническую статичную поддержку 2700 п. и в моменте даже уходил ниже, но прокол — не пробой, и индекс снова выше опорных. Примерно на текущих может закрыться торговая неделя. А к концу января и динамическая линия поддержки по локальным минимумам 2025 г. поднимется к знаковым 2700 п. Вероятность выхода индекса из консолидации вверх перевешивает.

Геополитический фактор неоднозначный. Появились сообщения о подготовке визита представителей Трампа в Москву до конца января, но это лишь несколько обнадеживает, поскольку договоренностей по урегулированию конфликта все нет. ЕС на февраль готовит 20-й пакет санкций, но рынок к этому уже привык. Фактор геополитики формирует спекулятивный сентимент и в моменте расширяет биржевую волатильность, конечно, если новости значимы.

Монетарный фактор напряжен — стал проявляться эффект повышения НДС, и инфляция ускорилась до 6,27% годовых. Это будет сдерживать ЦБ от решительного снижения ключевой ставки. Правда, небольшой шаг вниз возможен и на февральском заседании регулятора. Фактор дорогого фондирования поддерживает курс рубля, а рост продаж валюты на 70% по бюджетному правилу давит на курсы инвалют. Тем не менее в рамках года ожидаются снижение ключевой ставки до 12% и восстановление доллара за 85, евро на 100, юаня на 12 — в перспективе это позитивно для акций экспортеров.

Годовой таргет Индекса МосБиржи по 3300 п. сохраняется. Инвесторам может быть интересен долгосрочный отраслевой портфель. А активным трейдерам подойдут волатильные акции.

Бумаги в фокусе
• Мосэнерго (+8,2%). Лучший результат на рынке среди всех компонентов индекса. Ралли ускорилось, поскольку ожидания рекомендаций дивидендов оправдались — совет директоров предлагает выплатить 0,226 руб., что соответствует 10% дивдоходности. Осталось лишь одобрить собранию акционеров — 19 февраля. Курс взлетел выше 2,38 руб., это максимумы с апреля 2025 г. По инерции сегодня в моменте может быть еще выше, но после возникнут риски краткосрочной фиксации спекулятивной прибыли. Поддержка повышается на 2,3 руб. Долгосрочный таргет — 3,1 руб., или еще +30% от текущих. Акции входят в отраслевой портфель самых перспективных бумаг на 2026 г. и оправдывают свое место в топ-10.

• Интер РАО (+3,3%). Те же повышенные дивидендные ожидания — прибыль может превысить консенсус-прогноз рынка, тогда дивиденды будут больше 0,348 руб., а дивдоходность окажется за 10,7%. В моменте цена взлетала над 3,35 руб. — максимумы за 6 месяцев. Локальная поддержка — 3,3 руб., а при подтверждении позитивного прогноза по дивидендам среднесрочно курс может устремиться на дивгэп прошлого года — 3,65 руб. Долгосрочный таргет — 4,4 руб., или +32%.

• РУСАЛ (-1%). Худший результат в составе бенчмарка. Продолжается техническая фиксация после январского ралли — позавчера были расчетные 38,8 руб. и 9-месячные максимумы, а вчера на спуске состоялся локальный прокол 37 руб., но выкупились выше. Волатильность бумаг повышенная на фоне изменчивости цен базового металла — алюминия, неопределенности в геополитике и монетарном цикле. Технически в ближайшие сессии вероятна консолидация на текущих, а потом видится движение вверх. Фундаментально — 42 руб., или +13% от текущих.

• Полюс (-0,9%). Та же техническая коррекция после фееричного ралли и обновления исторических максимумов — в качестве ориентира роста и сопротивления значилась область 2630 руб. Подход к уровню отлично отработан, а потом закономерная фиксация следом за курсом перегретого золота — корреляция инструментов максимальная. На минимуме четверга было ниже 2540 руб., и в ближайшие дни вероятно локальное углубление. Но долгосрочно и недавние максимумы не предел — целевые на 2026 г. в 2900 руб. оставляют потенциал роста в 13%.

Ожидаемые события в пятницу
Ключевые моменты

• Инфляция в РФ за декабрь • Операционные результаты Аэрофлота • Промпроизводство в США