Сначала о цифрах, которые уже имеем в 2026, кроме стагнации на рынке акций и ОФЗ:
▪️Не очень публичные данные по поступлению доходов в бюджетную систему — «три года без роста» на уровне 87-89-91 трлн руб. в 2023-24-25 (1+2). Каждый год повышаем налоги, но они ничего не приносят в казну. Доходы уверенно снижаются в реальном выражении и относительно ВВП.
Нынешняя попытка увеличить доходную базу за счет НДС и снизить дефицит бюджета также потерпит неудачу, но уже знаем как завысит инфляцию в начале 2026 г. Жаль, что ошибку не признают, но хотя бы не повторят.
Замкнутый круг, первопричиной которого является сверхвысокая ключевая ставка. Благо, низкая динамика нефинансовых расходов бюджета в 2025-2026 гг. и пруденциальные меры по ограничению кредитования физлиц быстрее ограничивают инфляцию, чем все другие одновременно дез- и про- инфляционные меры.
▪️Курс рубля впервые за многие годы не ослаб под Новый год — остался ниже 80 руб. за USD. Это придает уверенности, что мой самый оптимистичный прогноз снова окажется ближе к реальности. В 2026 — в среднем 80 против 82-97 руб. у других из опроса Ведомости
▪️«Недельная» инфляция с 1 по 12 января 2026 г. составила максимальные 1,26% после повышения НДС. Мало кто знает, что это изменение цен за три недели с 22 декабря. Весь эффект от НДС и прочего мы уже увидели. В 2019 он был растянут на до и после Нового года (инфляция 0,84% в декабре 2018 и 1,01% в январе 2019, в т.ч. 0,65% с 1 по 14 января).
Сегодня выйдут данные по инфляции за декабрь 2025 г. — они должны показать супернизкое значение 0,31% м/м — меньше 2% годовых с учетом сезонности. За весь 2025 индекс потребительских цен составит 5,6%.
Для кого-то это будет сюрприз. Если Росстат ничего не поменял в методике, то инфляция за последнюю неделю декабря будет ровно 0 как в последние три года, так и в 2018 (сравните данные за месяц и перемноженные значения недельной инфляции по дням — они совпадают).
Худшее по инфляции должно быть позади, по крайней мере, до осени.
💡Идеи на фондовом рынке проявятся, когда принты по инфляции перестанут пугать, а ЦБ продолжит планомерно снижать ставку. Пока остается надеяться и сочинять стихи:
О рынке в 2026
О сколько нам движений чудных
Готовят Трампа новый дух
И ставка, дочь ошибок трудных,
И рубль, парадоксов друг.
Но случай рынку не товарищ -
Нам нужен качественный рост.
Как ВВП процентом не наваришь,
Так дефицит с налогом не уйдёт.
Без сложных слов, увы, немного смысла -
Простых ответов не найти.
От многого зависит индекс биржи —
Терпи и докупай, и жди иксы! 😊
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба