На прошедшей неделе февральские фьючерсы на #золото на COMEX закрылись на отметке $ 4595,4 за унцию, подорожав за неделю на 2,1%. Акции золотодобывающих компаний, согласно индексу NYSE Arca Gold Miners Index, завершили неделю ростом на 5,38%. Индекс S&P/TSX Venture Index вырос на 3,67%. Последние драматические события недели на рынке развернулись в пятницу утром, когда очередная неудача в попытке пробить отметку в $ 4620 привела к резкому падению цен на золото до недельного минимума в $ 4536 за унцию всего через полчаса. Однако отскок был столь же резким: золото поднялось почти до $ 4600 за унцию, а затем закрепилось в диапазоне $ 20 на выходные. Последняя цена спотового золота составляла $ 4596,32 за унцию, что на 1,6% выше, чем на прошлой неделе, но цены снизились на 1,1% по сравнению с внутридневным максимумом среды.
В то же время #серебро демонстрирует схожую динамику цен, но его волатильность значительно выше. Последняя цена спотового серебра составляла $ 88,69 за унцию, что почти на 11% выше, чем на прошлой неделе, но на 5% ниже пика среды. На COMEX мартовские фьючерсы на серебро закрылись на уровне $ 88,535 за унцию. Серебро стало лучшим драгоценным металлом недели. Золото и серебро поднялись до рекордных уровней на фоне общего роста цен на металлы после того, как Министерство юстиции США пригрозило ФРС уголовным обвинением, что вновь вызвало опасения по поводу независимости центрального банка. Цена на золото подскочила выше $ 4600 за унцию, а серебро поднялось выше $ 84 после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что потенциальное обвинение связано с угрозами и продолжающимся давлением со стороны администрации с целью повлиять на решения по процентным ставкам.
Также цены на металлы упали после того, как китайские регуляторы обязали биржи, включая Шанхайскую фьючерсную биржу (SHFE), отключить серверы высокочастотной торговли, что ослабило спекулятивный импульс, который привёл к рекордному росту цен на металлы. Хотя этот шаг может снизить ликвидность и краткосрочные цены на таких площадках, как Лондонская биржа металлов (LME) и LBMA, он вряд ли изменит долгосрочные фундаментальные показатели, усиливая риск более резких коррекций на фоне и без того завышенных оценок.
Уолл-стрит завершила торговую неделю небольшим снижением, при этом индекс S&P 500 остался в пределах досягаемости исторического уровня в 7000 пунктов. Внимание инвесторов также было сосредоточено на ключевых данных по инфляции, начале сезона отчётности и продолжающемся росте цен на серебро. Базовый индекс потребительских цен немного не оправдал ожиданий, что указывает на умеренное замедление потребительской инфляции, в то время как индекс цен производителей соответствовал прогнозам, посылая смешанный сигнал о базовом ценовом давлении.
За неделю индекс S&P 500 снизился на -0,4%, технологический индекс Nasdaq Composite упал на -0,7%, а индекс Dow Jones, включающий акции крупных компаний, снизился на -0,3%. В календаре экономических новостей на следующей неделе будут представлены ключевые данные по инфляции и росту, но рынки, вероятно, по-прежнему будут ориентироваться на геополитические события. Волатильность рынка также может усилиться после публикации окончательных данных по ВВП США и индекса личных потребительских расходов за декабрь. И особенно с "Фактором Трампа", который не предсказуем в принципе.
Введение пошлин для союзников по НАТО из-за их нежелания поддержать поглощение Штатами Гренландии - опять ещё один очередной "бзик" амерского президента. Посмотрим, как на это отреагируют рынки в понедельник.
Однако в понедельник американские рынки будут закрыты в связи с Днём Мартина Лютера Кинга, в то время как по другую сторону Атлантики, в Давосе, Швейцария, стартует Всемирный экономический форум, а во вторник рынки опубликуют еженедельные данные ADP по занятости в США. Затем в среду будут опубликованы данные о незавершённых сделках по продаже жилья за декабрь, а президент США Дональд Трамп может выступить на Всемирном экономическом форуме.
В четверг утром будут опубликованы окончательные данные по ВВП США за третий квартал, индексу потребительских цен за октябрь и ноябрь, а также еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице. Неделя завершится в пятницу публикацией в США предварительных индексов PMI в производственном и сервисном секторах S&P за январь, а также окончательными данными индекса потребительских настроений Мичиганского университета.
Худшие результаты среди драгоценных металлов на прошедшей неделе показал #палладий, снизившийся на 2,84% на фоне замедления темпов роста рынка после исторических колебаний. Ассоциация производителей драгоценных металлов Лондона (LBMA) назначила компанию ICE Benchmark Administration ответственной за проведение аукционов по определению эталонных цен на платину и палладий, начиная с третьего квартала 2026 года, заменив Лондонскую биржу металлов (LBMA). Этот шаг объединяет все четыре эталонных цены на драгоценные металлы под управлением ICE, которая уже управляет ценами LBMA на золото и серебро - LBMA Benchmark's price (London FIX).
В то же время центральные банки продолжают наращивать свои запасы. Глава Центрального банка Польши Адам Глапинский планирует запросить у правления разрешение на увеличение запасов золота с 550 тонн, или 28% от общих резервов, до 700 тонн. Центральные банки по всему миру продолжают накапливать золото для поддержки своих валют и диверсификации своих портфелей, снижая зависимость от доллара США. В течение последнего десятилетия лидерами по объёму покупок золота были развивающиеся рынки, но в этом процессе участвовали и некоторые страны с высоким уровнем дохода. Издание Kobeissi Letter сообщает, что золотые резервы Японии достигли нового исторического максимума в 2025 году. Резервы составили $ 120 млрд, что на впечатляющие 60% больше, чем годом ранее. Согласно данным Всемирного совета по золоту (WGC), Япония в настоящее время занимает девятое место в мире по объёму золотых резервов, за исключением резервов Международного валютного фонда (МВФ).
Знаменитый инвестор Марк Мёбиус, основатель компании Mobius Capital Partners, отметил, что Китай, Индия, Корея и Тайвань в настоящее время предлагают наиболее привлекательные рынки для глобальных инвесторов. Что касается золота, Мёбиус сказал, что не будет гнаться за ценой золота на этих уровнях, но может рассмотреть возможность покупки, если цена скорректируется на 20%. «Я точно не буду покупать его на этом уровне», — заявил Мёбиус. При этом он намерен рассмотреть возможность покупки золота, если цены будут на 20% ниже сегодняшних. По словам инвестора, доллар может укрепиться, что, вероятно, сделает драгоценные металлы менее привлекательными.
Спрос на золото в Индии на прошедшей неделе оставался сдержанным, поскольку цены снова достигли рекордных максимумов, что снизило активность розничных покупателей, в то время как в Китае золото торговалось с премией, поскольку спрос оставался стабильным в преддверии китайского Нового года. На неделе индийские дилеры предлогали дисконт до $ 12 за унцию по сравнению с официальными внутренними ценами, включая 6% импортных и 3% пошлин с продаж, что значительно меньше, чем на предыдущей неделе, когда скидка составляла до $ 6 за унцию.
В пятницу внутренние цены на золото торговались на уровне около 142 800 рупий ($ 1575,10) за 10 грамм, что недалеко от рекордного максимума в 143 590 рупий, достигнутого ранее на этой неделе. «Спрос сейчас просто отсутствует, поскольку цены постоянно достигают новых максимумов», — сказал Чираг Тхаккар, генеральный директор компании Amrapali Group Gujarat, занимающейся импортом драгоценных металлов. «Большая часть покупок приходится на биржевые фонды золота (#ETF), интерес к монетам и слиткам невелик. Спрос на ювелирные изделия практически пропал», — сказал дилер драгоценных металлов из частного банка в Мумбаи.
В Китае, крупнейшем потребителе золота, на этой неделе премии цен на драгоценный металл колебались от $ 12 до $ 3 за унцию по отношению к мировой эталонной спотовой цене. Для сравнения, на прошлой неделе премии достигали $ 21 за унцию. «Китай приближается к китайскому Новому году, и, несмотря на рекордные цены, золото по-прежнему имеет умеренную премию (что удивительно), учитывая, что спрос в Азии обычно очень чувствителен к ценам, и рекордные максимумы, как правило, ограничивают любой физический спрос», — сказал независимый аналитик Росс Норман. В Сингапуре золото продавалось с дисконтом от $ 0,20 до $ 2 за унцию. В Гонконге золото торговалось по номинальной стоимости с премией в $ 4 , в то время как в Японии драгоценный металл продавался со скидкой в $ 6 и премией в $ 1, как и на предыдущей неделе.
Отток средств из фондов ETF, инвестирующих в серебро, ставит под сомнение устойчивость роста цен на этот металл. Более 60 фондов, номинированных в серебре с начала года зафиксировали совокупный чистый отток средств в размере почти $ 860 млн. Это контрастирует с ситуацией с золотом, в ETF которых, по данным Bloomberg, наблюдался чистый приток средств в размере более $ 2,55 млрд. Агентство Bloomberg отмечает, что цена на серебро в настоящее время составляет $ 89 за унцию, таки остаётся значительно ниже своего пика с поправкой на инфляцию, превышающего $ 160 за унцию. Золото преодолело свой максимум с поправкой на инфляцию три месяца назад и продолжает расти. Несмотря на скептицизм относительно скорой коррекции, серебро, возможно, просто догоняет золото, повторно тестируя предыдущие максимумы.
Ожидается, что спрос на серебро останется высоким, поскольку Государственная электросетевая корпорация Китая планирует инвестировать 4 трлн юаней, или $ 574 млрд, в течение следующих пяти лет в расширение своей электросети. По данным Shanghai Securities News, инвестиции в основные средства увеличатся примерно на 40% к 2030 году по сравнению с периодом 2021-2025 годов. В Китае, крупнейшем в мире инвесторе в чистую энергетику, в 2024 году совокупные мощности ветровых и солнечных электростанций впервые превысили мощности угольных электростанций.
Алекс Купцикевич, старший аналитик рынка в FxPro, сообщил Kitco News, что, по его прогнозам, цены на золото на следующей неделе будут снижаться. «Белый дом нанёс удар по золоту, отложив введение пошлин на критически важные полезные ископаемые», — сказал он. «Хотя драгоценные металлы не были включены в список, другие активы в этом секторе были. Опасения по поводу импортных пошлин сыграли ключевую роль в росте цен на серебро, платину и палладий. Однако переизбыток драгоценного металла в США произошёл на начальном этапе роста. Впоследствии в игру вступили другие факторы».
Купцикевич заявил, что позиция золота выглядит сильной благодаря крайне непредсказуемой геополитической ситуации и сохраняющейся напряжённости. «Усиливающаяся поляризация мира вынуждает центральные банки продолжать процессы дедолларизации и диверсификации резервов», — сказал он. «Хотя центральные банки остаются чистыми покупателями, объёмы их покупок снижаются на фоне более чем 130-процентного роста цен за последние два года, когда золото достигло исторических максимумов». Он сказал, что FxPro также внимательно следит за сообщениями об огромном объёме коротких позиций на бирже, занимаемых активными фондами.
«При текущих ценах и динамике, особенно на серебро, в любой момент может произойти взрывной рост волатильности», — предупредил он. «Это может быть либо началом резкого нисходящего движения, либо финальным «коротким сжатием» с ростом до нерыночных уровней, что в конечном итоге может вытеснить покупателей с рынка».
В общем, ждём, что ещё произойдёт в нашем нынешнем непредсказуемом мире, где «Фактор Трампа» и «факторы» прочих «управителей» и различных регуляторов в разных юрисдикциях стали определяющими в ценах на драгоценные металлы. Удачи!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба