Главное
• Индекс МосБиржи за пятницу и рабочие выходные прибавил 1,5%, за неделю — 0,5%. Удалось удержаться выше важных 2700 п. — технически обнадеживает. А вот геополитическая и монетарная неопределенности сохраняются.
• Бумаги в фокусе: лидеры торговой недели на рынке — Европлан, Мосэнерго, Интер РАО, аутсайдеры из состава индекса — префы Сургутнефтегаза. Сохранится ли тенденция?
• Рубль за неделю укрепился на процент, доллар потерял целый рубль — курс по 77,8, евро у 90,5, юань ниже 11,17. На курсы инвалют давят цены и объемы.
• На внешнем контуре: глобальные индексы акций на неделе обновили исторические максимумы, а на старте понедельника фьючерсы Штатов теряют до процента — реакция на новые тарифы Трампа; нефть Brent по $64 — волатильность из-за иранского фактора; защитное золото — новый топ под $4700; турбулентный газ NG вырос на 12%, к $3,5, активные трейдеры получили всю прибыль от $3.
В деталях
Индекс МосБиржи укрепился — на старте первой полноценной торговой недели 2026 г. бенчмарк был слабым, в моменте уходил под важную поддержку 2700 п., но по итогам периода смог отойти от опасной черты и даже подрасти на полпроцента. За пятницу и выходные подъем на 1,5%, закрытие в рабочее воскресенье у 2744 п. На графике есть небольшой люфт вверх — все еще открытый межсессионный гэп 6 января под 2748 п., и сегодня по инерции его могут закрыть. Это краткосрочное сопротивление.
После длинных выходных на рынок возвращаются участники, обороты закономерно повышаются, но они по-прежнему ниже среднедневных 2025 г. в 100 млрд руб. — например, в пятницу и за выходные наторговали лишь на 50 млрд руб.
Относительно низкая биржевая ликвидность связана с сохраняющейся неопределенностью на геополитической арене и по монетарному циклу. Явного прогресса в переговорах нет, извне вновь угрожают санкциями, но ожидается визит спецпредставителей Трампа в Москву до конца месяца. Инфляция в январе ускорилась из-за НДС, но годовые метрики потребительских цен в экономике за 2025 г. оказались ниже 5,6%, что на 4 п.п. меньше уровня 2024 г. При появлении более внятных сигналов с внешнего контура и по денежно-кредитной политике активность на рынке возрастет — индекс и определится с направлением. По-прежнему — ожидания усиления вверх.
В конце года ставка ЦБ может быть уже у 12%, геополитическая риск-премия сократится, а курсы инвалют способны укрепиться от текущих на 10%: перспективные факторы для переоценки Индекса МосБиржи — таргет 3300 п. плюс дивиденды. А пока — доллар, евро и юань под давлением роста цен в экономике и расширенных объемов продаж валюты по бюджетному правилу. Для инвесторов — отраслевой портфель. А для активных трейдеров — волатильные акции.
Бумаги в фокусе
• Европлан (+14% за неделю). Лучший результат на широком рынке за период. Акции с марта 2025 г. не входят в Индекс МосБиржи, да и вряд ли уже попадут — Альфа-Банк объявил о выкупе бумаг у миноритариев по 677,9 руб. На пике недели было по 651 руб., апсайд относительно цены предложения минимальный, теперь консолидация в ожидании выкупа. Курс на рынке застрял у 640 руб., обороты закономерно ушли — можно сказать, что кейс исчерпан.
• Мосэнерго (+11,4%). Абсолютные лидеры среди всех акций из состава индекса — курс взлетал выше 2,48 руб. и обновлял максимумы за 10 месяцев. Причина ралли — рекомендации совета директоров дивидендов, предлагается выплатить 0,226 руб., или после роста цены около 9% дивдоходности. Собрание акционеров — через месяц, 19 февраля. По технике — акции локально перегреты, близится сопротивление на круглых 2,5 руб., вскоре возможна краткосрочная фиксация. А долгосрочный таргет 3,1 руб. предполагает апсайд в 25%. Акции еще в декабре были включены в отраслевой портфель самых перспективных бумаг на 2026 г. и оправдывают ожидания.
• Интер РАО (+7,8%). Активный рост вслед за лидером индекса на ожиданиях высокой прибыли корпорации, а значит, и повышенных дивидендов акционерам. Ориентир дивдоходности — почти 10%. Курс уже выше 3,44 руб. и входит в створ дивгэпа 2025 г. Прошлым летом остался техразрыв на 3,65 руб., и это можно взять в качестве среднесрочного ориентира-сопротивления, около +6% от текущих. Долгосрочная цель — 4,4 руб., или +28%.
• Сургутнефтегаз-ап (-1,2%). Аутсайдеры недели среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Причина отставания — сохраняющаяся слабость курсов инвалют. От высоты курсов зависит наполняемость валютной кубышки корпорации, а значит, и перспективный дивиденд по префам. Несмотря на недельную просадку, курс акций все же в среднесрочном аптренде на фоне ожиданий более высоких выплат за 2026 г. из-за низкой базы курсов инвалют — трейдеры обычно отыгрывают потенциал заранее. Пока курс у 43 руб. Локальное техническое сопротивление — недавние 44 руб. Динамическая преграда в начале марта будет по 45 руб., а при росте курса доллара в сторону 85 привилегированные бумаги наверняка уже будут за плановыми 47 — корреляция USD/RUB и акций исторически высокая. А годовой таргет — 51 руб., или +19% от текущих.
Ожидаемые события в понедельник
Ключевые моменты
• Всемирный экономический форум в Давосе (19–23 января) • МВФ опубликует World Economic Outlook • Выходной в США
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба