Рынок застрял у отметки в 2700 пунктов — он вроде бы и хочет расти, но общая апатия и проблемы отдельных секторов не дают этого сделать.
Так экспортеры страдают от санкций и курса рубля, черные металлурги — от охлаждения экономики, застройщики — от высокой ставки. Даже ритейл и IT-шники угодили в яму — первые не справляются с издержками, а вторые получают меньше заказов.
И сравните все это с банками, которые даже при высоких ставках получали прибыль. Сейчас же дела у них идут еще лучше — поэтому некоторые заговорили о специальном налоге, но его вероятность крайне ничтожна (может обернуться потерями для бюджета).
Так что банкиры выглядят фаворитами этого года :) Поэтому я решил написать свои мысли по каждому банку и расположил их в порядке привлекательности:
🏦 МТС-Банк. Стоит очень дешево (P/BV = 0,4х), в чем многие видят большие возможности. Мне же все видится иначе — низкая оценка объясняется слабостью бизнеса и ужасными практиками (огромные бонусы топам, допэмиссии и непрозрачность).
В моменте тут можно заработать, но держать такой актив — это скорее ковбойство, чем инвестиция.
🏦 ВТБ. Самый дешевый банк (P/BV = 0,3х), однако не стоит обольщаться. Банк отработал 1 полугодие хуже всех — его процентный доход рухнул в 4 раза! А о его корпоративных практиках ходят легенды — «дивидендные сюрпризы» и допэмиссии не дадут соврать :)
Все эти подвиги отражаются на графике — с момента выхода на IPO акции только и делают, что падают.
🏦 ДОМ.РФ. Новичок рынка выглядит неплохо, но я бы не спешил с выводами. Во-первых, меня смущает главный управленец, а во-вторых, этот банк регулярно тянул деньги из бюджета. А из кого он будет тянуть деньги сейчас, когда стал публичным?
Да и опыт прошлых IPO подсказывает, что компании выходят в самый лучший момент и по самой дорогой оценке.
🏦 Совкомбанк. Интересный товарищ, который сильно пострадал от высокой ставки. Но в 3 квартале наметился разворот — процентный доход вырос на 54% кв/кв, а ROE поднялся с 6% до 20%. При этом резервы все еще остаются высокими.
Сложно прогнозировать его результаты, ведь все будет зависеть от ставки. Но при позитивном сценарии акции могут быть гораздо лучше рынка.
🏦 БСПБ. Обладает уникальной моделью и выигрывает от высокой ставки. При ее снижении показатели банка пошли вниз — и менеджмент говорит, что этот год будет хуже предыдущего. Неплохая и крепкая история, но лучшие времена уже позади.
🏦 Т-Технологии. Стоит дороже остальных (P/BV = 1,3х), что объясняется быстрым ростом и высоким ROE (28%). Банк не делает ставку на что-то одно, а развивает несколько направлений. Поэтому при повышении ставки он не просел по результатам.
При этом текущая «дорогая» оценка в два раза ниже исторических значений. Так что потенциал для роста тут имеется :)
🏦 Сбербанк. Лидер сектора и в моем списке оказался первым. Не буду долго расписывать его плюсы, скажу лишь, что его оценка ниже стоимости капитала (P/BV = 0,9х). Исторически это всегда было хорошей возможностью для покупки.
Быстрых «иксов» тут ждать не стоит, зато можно рассчитывать на стабильные дивиденды (12-13% годовых).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба