Главное
• Индекс МосБиржи закрылся нейтрально, а в отдельных бумагах был настоящий хайп — инвесторам на широком рынке остается ждать, а активным трейдерам нужно действовать.
• Бумаги в фокусе: абсолютные фавориты сессии — ЭсЭфАй прибавил 30% на обороте в 10 млрд руб., 20-месячные максимумы в Норникеле, приостановка ралли в Мосэнерго.
• Рубль стабилен, курсы инвалют под давлением — доллар по 77,7, евро у 90, юань дешевле 11,15. Но это временно.
• На внешнем контуре: волатильно из-за новых тарифов Трампа, острой геополитики и изменчивой погоды — глобальные индексы акций в падении на процент, нефть Brent по $64, золото у $4670, а газ NG за сутки до +20%.
В деталях
Индекс МосБиржи при своих — на открытии понедельника продолжился рост по инерции, в рамках сессии были максимумы за две недели, а закрытие бенчмарка на вечерке по 2740 п. В общем нейтрально при обороте ниже среднего — наторговали на 64 млрд руб.
На широком рынке все еще боковик выше важных уровней поддержки (динамическая и статичная опорные линии сойдутся в начале февраля на 2700 п.). С одной стороны, сохраняющаяся неопределенность относительно геополитики и монетарного цикла и слабость инвалют сдерживают покупательский настрой, а с другой стороны, надежды на деэскалацию, развитие цикла денежно-кредитной политики (ДКП), восстановление курсов и общая фундаментальная дешевизна рынка купируют распродажи.
По совокупности вводных и перспективных факторов из среднесрочной консолидации индекс выйдет, скорее всего, вверх, а долгосрочный таргет — 3300 п., или свыше +25% с учетом дивидендов. Инвесторам придется запастись терпением — есть условный отраслевой портфель самых перспективных акций. Для активных трейдеров — волатильные бумаги.
Сегодня ожидается встреча спецпредставителей президентов РФ и США в Давосе. Фактор геополитики в курсе рынка акций остается самым чувствительным. На фоне возможных сигналов с внешнего контура в течение дня вероятен рост биржевой волатильности. Перестановка уровней на рынке состоится лишь при реальном прогрессе в урегулировании конфликта — никто не знает, когда, но риск пропустить движение, находясь вне акций, высокий.
Инфляция в 2025 г. оказалась на 4 п.п. ниже, чем в 2024 г., но в январе 2026 г. опять произошел разгон цен из-за прошлогоднего повышения НДС. Это будет сдерживать ЦБ от активного снижения ключевой ставки, но цикл ДКП наверняка продолжится. С монетарными паузами на конец 2026 г. ожидаем ставку на уровне 12%.
Валютный драйвер рынка акций пока не проявляется — курсы инвалют на годовых минимумах на фоне дорогого фондирования в экономике из-за повышенной инфляции и высоких лимитов продажи валюты по бюджетному правилу из-за дефицита. Тем не менее оценки сводятся к восстановлению курсов доллара, евро и юаня — за 85, на 100 и 12 соответственно, а это важный фактор будущей поддержки бумаг экспортеров, составляющих добрую половину в структуре Индекса МосБиржи.
Бумаги в фокусе
• ЭсЭфАй (+29%). Фееричный взлет акций холдинга на рекордных объемах — курс на пике сессии по 1144 руб., наторговали на 10 млрд руб., и это первое место по ликвидности на рынке. Причина вчерашнего хайпа — повестка заседания совета директоров 19 января: позиция общества по вопросам голосования на собраниях акционеров дочерних компаний и согласие на совершение и одобрение сделки. Участники рынка рассмотрели в этом аналог кейса Европлана — бывшей «дочки» ЭсЭфАй, проданной Альфа-Банку. Из средств от продажи лизинговой компании холдинг в декабре выплатил рекордные в истории рынка дивиденды — свыше 50%. Возможно, и сейчас спекулянтами разыгрывается похожая тема. А, может быть, у кого-то возникло ошибочное представление о безусловном выкупе бумаг выше рынка — но процедура доступна лишь акционерам по состоянию на 22 ноября и с непрерывным владением. В общем во взлете курса видится больше спекулятивного наплыва, чем фундаментальных оснований — оценка стоимости оставшегося бизнеса не предполагает апсайда от текущих биржевых цен. Технически и по инерции в моменте, конечно, курс может быть еще выше — сопротивление на 1260 руб., но риски резкой фиксации и возврата на круглые 1000 руб. и ниже достаточно высокие.
• Норникель (+1,5%). Обновлены максимумы с апреля аж 2024 г. Курс на пике — выше 159,5 руб. Факторы ралли акций — взлет цен на базовые металлы на сырьевых рынках, рост вероятности возврата к дивидендной практике. Психологическое сопротивление близко — 160 руб., и у важного уровня некоторые активные трейдеры, вероятно, предпочтут зафиксировать результат. Фундаментальная оценка совпадает с технической преградой — те же 160 руб., апсайд реализован, взгляд «Нейтральный».
• Мосэнерго (+0,9%). На максимуме сессии по инерции курс заскакивал выше круглых 2,5 руб., были уровни 10-месячной давности. Отмечались перегретость после стремительного недельного ралли на 15% и важность технического сопротивления. От преграды пошла закономерная фиксация. Рост акций и скачок оборотов вызваны анонсом дивидендов: 0,226 руб., или 9% дивдоходности. Собрание акционеров, на котором примут окончательное решение, назначено на 19 февраля. По технике: поддержка поднимается на 2,38 руб., сопротивления — на 2,5 руб. и далее к 2,6 руб., и все это могут успеть отработать еще до февраля. Долгосрочный таргет — 3,1 руб., или перспективные +25%. Акции входят в топ-10 отраслевого портфеля на 2026 г.
Ожидаемые события во вторник
Ключевые моменты
• Отчет Сбера по РСБУ • Банк России опубликует комментарий «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики» • Продолжит работу форум в Давосе. Может состояться встреча Дмитриева с Уиткоффом и Кушнером
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба