Тема образования «пузыря» на рынке искусственного интеллекта всё чаще тревожит инвесторов, особенно на фоне стремительного роста технологических акций и высоких оценок компаний, напрямую связанных с разработкой и внедрением ИИ. Стратеги Bank of America предложили подход, который они сами называют «почти идеальным» решением для тех, кто хочет воспользоваться преимуществами ИИ-революции, но при этом снизить риск оказаться в эпицентре возможного обвала.
Суть этой стратегии заключается в том, чтобы инвестировать не в сам искусственный интеллект как модный и перегретый актив, а в смежные направления, которые выигрывают от его распространения, оставаясь опорой на более устойчивые макроэкономические, политические и инфраструктурные факторы.
Аналитики банка подчёркивают, что не считают текущий бычий рынок акций классическим пузырём, однако признают, что риски для инвесторов заметно возросли. Особенно это касается технологического сектора: индекс Nasdaq 100 торгуется с коэффициентом P/E (цена-прибыль) около 37, тогда как у более широкого S&P 500 этот показатель находится в районе 22. На таком фоне вопрос тайминга и оценки становится критически важным, и игнорировать его, по мнению стратегов, уже нельзя.
При этом Bank of America не сомневается в том, что искусственный интеллект останется мощным драйвером экономического роста в ближайшие годы. По оценкам банка, инвестиции, связанные с ИИ, к концу десятилетия могут утроиться и приблизиться к отметке $1,2 трлн. Это означает, что полный уход от темы ИИ лишает инвесторов значительной части потенциальной доходности. Поэтому в банке предлагают искать компании высокого качества и устойчивого роста с так называемой низкой «бета-чувствительностью» к ИИ, то есть бизнесы, которые выигрывают от бума ИИ косвенно и не зависят исключительно от хайпа вокруг технологий.
Электроэнергетика
Одним из ключевых направлений такой стратегии является электификация. Рост вычислительных мощностей и дата-центров, обслуживающих ИИ, неизбежно ведет к увеличению спроса на электроэнергию, однако, как отмечают аналитики, этот сектор развивается не только благодаря ИИ. Его поддерживают и другие долгосрочные факторы, включая ужесточение экологического регулирования, переход на электромобили, электрификацию зданий и стремление стран к энергетической независимости. В результате спрос на электроэнергию и сопутствующую инфраструктуру остаётся устойчивым и менее подверженным резким рыночным колебаниям.
Тесно связанной с этим темой является развитие энергетической инфраструктуры и расширение сетей. Электрификация транспорта, отопления и промышленности требует масштабных инвестиций в накопители энергии, распределительные и передающие сети, а также в низкоуглеродную генерацию. По мнению экспертов Bank of America, общий рост спроса на электроэнергию будет поддерживать высокий объём заказов на оборудование для сетей, кабельную продукцию и другие элементы инфраструктуры. В числе основных бенефициаров такого процесса аналитики называют операторов электросетей, производителей оборудования для передачи энергии, компании, занимающиеся системами хранения, а также девелоперов в сфере возобновляемой энергетики.
Металлы
Ещё одним важным элементом «защитной» стратегии становятся металлы, спрос на которые растёт на фоне перестройки энергетической системы. Электрификация и развитие новых источников энергии требуют больших объёмов меди, алюминия, серебра, лития и никеля. Аналитики подчёркивают, что спрос на эти металлы становится менее цикличным, поскольку экономики по всему миру активно инвестируют в генерацию энергии и линии передачи и распределения. Строительство новых мощностей и инфраструктуры формирует структурный, долгосрочный спрос, который, по ожиданиям стратегов банка, сохранится как минимум до конца десятилетия, несмотря на возможные колебания инвестиционной активности.
Оборона
Отдельного внимания, по мнению Bank of America, заслуживает оборонный сектор. В условиях геополитической напряженности правительства многих стран увеличивают военные бюджеты и направляют средства в области, тесно связанные с ИИ-тематикой, включая вычислительные мощности, алгоритмы искусственного интеллекта, робототехнику, энергетику и новые материалы. Стратеги называют рост оборонных расходов структурным трендом, который невозможно игнорировать. Совокупные обязательства государств в этой сфере измеряются триллионами долларов и формируют устойчивый спрос на технологии нового поколения, при этом не завися напрямую от краткосрочных рыночных настроений вокруг ИИ.
Стратегия, предложенная Bank of America, позволяет опереться на сектора, где спрос подкреплен реальными экономическими, инфраструктурными и политическими факторами. Такой подход, по мнению аналитиков, может стать эффективным способом хеджирования рисков, если рынок искусственного интеллекта всё же столкнется с мощной коррекцией.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба