Производство стали в КНР по итогам 2025 г. составило 960 млн тонн. Это на 4,4% меньше, чем 1002 млн тонн в 2024 г.
Власти страны продолжают стимулировать оптимизацию отрасли и сокращение устаревших и неэффективных производств, чтобы нормализировать предложение на глобальном рынке. При этом экспорт китайской стали в мире поставил абсолютный рекорд и достиг 113 млн тонн — на 8% выше аналогичного показателя в 2024 г.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Считаем новость нейтральной. Мы полагаем, что вслед за сокращением производства может последовать и снижение экспортных поставок. Компании урезают предложения в ответ на слабый спрос в Китае, однако лишь устойчивое сжатие как внутренних, так и экспортных поставок способно поддержать мировые цены. Наряду с надзором за производством, власти КНР вводят контроль за экспортной продукцией, ужесточая процесс получения лицензии на экспорт.
Сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции производителей стали. В спотовых ценах мультипликатор Р/Е у компаний сектора черной металлургии выше исторических значений: Северсталь — 13х, НЛМК — 8,2х, ММК — 14х. С учетом наших прогнозов ключевой ставки, курса рубля и спроса на сталь целевой Р/Е на 2026 г. составит: у Северстали около 9х, у НЛМК — 7х, у ММК — 8х. У всех трех компаний оценка по Р/Е будет находиться близко к историческим уровням, что соответствует «Нейтральному» взгляду и отражает постепенное восстановление отрасли.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба