Наш курс доллара перестал падать. А их?

Главное
• Рубль прерывает укрепление, внутренние курсы инвалют стабилизируются — доллар остановился над 77,8. На глобальном валютном рынке доллар остается под давлением рисков торговой войны США и ЕС, индекс DXY уже по 98,5 п.

• На товарном рынке: нефть Brent стабильно по $64, в золоте опять рекорд над $4860, а волатильный газ NG за считанные дни +35% и уже выше $4.

В деталях
Рубль переводит дух после подъема на максимумы декабря 2025 г. Курсы инвалют консолидируются после падения на минимумы конца прошлого года. Курс доллара от ЦБ на 21 января — немногим выше 77,8 (+0,1%). Курс евро подскочил на 1,1%, до 91,2. Курс биржевого юаня — в символическом плюсе, пара CNY/RUB над 11,15. Если «наш доллар» стабилизировался на спуске, то глобальный доллар США продолжил падать на фоне пикировки мировых держав из-за Гренландии. Отсюда такое процентное расхождение динамик доллара с евро относительно рубля.

Факторы скачка январской инфляции и резкого повышения лимитов продажи валюты по бюджетному правилу в последние дни поддерживали курс нацвалюты и давили на курсы инвалют — ускорение роста цен в экономике сдерживает монетарный цикл ЦБ по ставке, а расширенное предложение валюты от Минфина и ЦБ смещает общий баланс на валютном рынке.

Влияние этих сильных факторов может иметь непродолжительный характер из-за перспектив продолжения цикла ДКП и сокращения экспорта с одновременным восстановлением импорта. На конец года ожидается ставка на 12% и дальнейшее сокращения профицита внешней торговли.

Техническая картина и ориентиры курсов. На графиках валютных пар все еще нисходящие формации, тянущиеся с пиков начала прошлого года. Попытки преодоления годового сопротивления пока неубедительны. Однако все может быстро измениться — биржевая волатильность обычно повышается после длительного нахождения инструментов в боковике и на минимумах. По нашим оценкам, выход из консолидации состоится вверх. Промежуточное сопротивление в долларе — круглые 80, далее 82 и целевые за 85. Для евро — 95 и к 100. Для юаня — 11,5 и на 12. Временная слабость курсов может быть использована для формирования и пополнения позиций на перспективу.

Инструменты. Для отработки прогноза разворота курсов инвалют подойдут валютные инструменты — направленные позиции в контрактах на твердые валюты и валютные активы развивающихся экономик без регуляторных рисков, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.