Золото и серебро продолжают демонстрировать исключительный бычий импульс: котировки движутся к ключевым ориентирам - 5000$ и 100$ за унцию соответственно. Однако аналитики, опрошенные Лондонской ассоциацией участников рынка драгоценных металлов (LBMA), полагают, что эти уровни могут оказаться лишь незначительными зонами сопротивления в рамках гораздо более масштабного восходящего тренда в текущем году.
Во вторник LBMA опубликовала свой ежегодный опрос аналитиков по рынку драгоценных металлов, согласно которому средняя цена золота в этом году прогнозируется на уровне около 4741,97$ за унцию.
«Аналитики ожидают, что средняя цена металла будет на 38% выше уровней прошлого года - на фоне ожиданий снижения реальных процентных ставок в США, продолжения смягчения политики ФРС и неизменного стремления Центральных банков диверсифицировать резервы, уходя от доллара», - говорится в отчёте LBMA. - «Геополитическая напряжённость продолжает укреплять статус золота как главного защитного актива в мире».
В то же время, если смотреть глубже заголовочных цифр, индивидуальные прогнозы демонстрируют весьма широкий разброс. В отчёте отмечается, что диапазон прогнозов на этот год составляет 3700$: от наиболее пессимистичной оценки в 3450$ за унцию до максимально оптимистичной - 7150$ за унцию.
Кроме того, LBMA указывает, что диапазон прогнозов по золоту вырос на 103% по сравнению с фактическими ценовыми колебаниями прошлого года и более чем на 200% относительно ожиданий аналитиков в начале прошлого года.
Наиболее оптимистичную оценку даёт Джулия Ду, стратег по сырьевым товарам в ICBC Standard Bank. По её мнению, в этом году золото может достичь 7150$ за унцию, при среднем годовом уровне около 6050$. В качестве ключевой поддержки она называет отметку 4100$ за унцию.
«Я ожидаю, что 2026 год станет периодом повышенных геополитических рисков и устойчивого спроса на защитные активы, что позволит золоту сохранить волатильный, но восходящий тренд. Центральные банки, вероятно, продолжат наращивать резервы, институциональные инвесторы увеличат долю золота в портфелях, а розничный спрос - особенно в Латинской Америке - останется высоким. В сочетании с продолжающимся снижением ставок ФРС эти факторы формируют устойчиво бычий настрой», - отмечает Ду в своём анализе.
Наиболее сдержанный прогноз представил Робин Бхар, основатель Robin Bhar Metals Consulting. Он ожидает, что средняя цена золота в этом году составит около 4000$ за унцию. Уровень поддержки он видит в районе 3500$, а максимальные значения - около 5000$ за унцию.
«Целый комплекс факторов создаёт мощный попутный ветер для цен на золото», - заявил Бхар. - «Экономическая и усиленная политическая неопределённость, включая вопросы независимости ФРС, будут поддерживать роль золота как ключевого инструмента хеджирования. Геополитические риски продолжают накапливаться в различных регионах, усиливая инфляционные ожидания и спрос на защитные активы. Покупки со стороны Центральных банков останутся важным фактором поддержки, наряду с дальнейшей диверсификацией портфелей и притоком спекулятивного капитала».
Александр Цумпфе, трейдер по драгоценным металлам в Heraeus, обозначил самый низкий уровень поддержки - 3450$ за унцию, при этом он ожидает, что в течение года цены могут достигать 5200$ за унцию.
Цумпфе добавил, что, несмотря на возможные периоды фиксации прибыли и консолидации, рынок остаётся хорошо поддержанным за счёт устойчивого инвестиционного спроса.
Тем временем серебро, по ожиданиям аналитиков, также переживёт ещё один беспрецедентный год после роста почти на 150% в прошлом году. В 2026 году средняя цена серебра, согласно прогнозам, составит 79,57$ за унцию, что на 98% выше фактического среднего уровня 2025 года.
«Структурный дефицит, ограниченное предложение со стороны добычи и ускоряющийся спрос со стороны электроэнергетики, электроники и технологий на базе искусственного интеллекта сохраняют бычье давление на рынок», - отмечает LBMA. -
«Однако после стремительного роста в 2025 году аналитики предупреждают о перегретости рынка. Чувствительные к ценам сегменты уже начинают отступать, и любое смягчение тарифов или устранение физических узких мест может привести к снижению премий - на фоне активизации замещения и переработки».
Ду также сохраняет крайне позитивный взгляд на рынок серебра, прогнозируя среднюю цену на уровне 125$ за унцию. По её оценке, котировки могут колебаться в диапазоне от 62$ до 150$ за унцию.
«Я ожидаю, что в 2026 году серебро продемонстрирует уверенный рост, поддержанный теми же макрофакторами, что и золото: сохраняющейся геополитической напряжённостью, высоким спросом на защитные активы и дальнейшим снижением ставок ФРС», - отмечает Ду. - «Меньший размер рынка и более низкий порог входа делают серебро более волатильным, что привлекает инвесторов, ищущих альтернативу дорогому золоту. Структурный дефицит предложения, обусловленный высоким спросом со стороны солнечной энергетики и промышленности, в сочетании с ростом ювелирных и инвестиционных покупок будет усиливать ценовые колебания».
Наиболее осторожную оценку дал Барт Мелек, руководитель стратегии по сырьевым товарам в TD Securities. Он прогнозирует среднюю цену серебра на уровне 44,25$ за унцию, с торговым диапазоном от 42$ до 86$.
«Поскольку введение тарифов в этом году маловероятно, серебро - которое сейчас торгуется в зоне сильной перекупленности - может опуститься в диапазон середины 40$ в течение 2026 года. При отсутствии тарифного давления со стороны США избыточные объёмы металла, находящиеся в стране, будут возвращаться в систему LBMA, повышая ликвидность и устраняя значительную часть текущих ценовых премий. Слабый физический спрос и охлаждение интереса инвесторов могут стать катализатором ожидаемой коррекции», - пояснил он.
Росс Норман, генеральный директор Metals Daily, представил самый оптимистичный прогноз по серебру, ожидая роста цен вплоть до 165$ за унцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба