Каждую неделю рассказываем об одной из акций, которые входят в список фаворитов нашей инвестиционной стратегии на 2026 год. Сегодня в фокусе — НОВАТЭК. Разберёмся, какие драйверы могут повлиять на рост компании и почему она заслуживает внимания.
НОВАТЭК занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов. Основные месторождения расположены в Ямало-Ненецком автономном округе в Западной Сибири. НОВАТЭК входит в топ-3 по доказанным запасам и топ-6 по добыче газа среди публичных компаний мира.
Вертикальная интеграция бизнес-модели позволяет компании сохранять устойчивость под влиянием внешних факторов. Ключевое стратегическое направление — развитие проектов СПГ и его экспорт.
Финансовое состояние
Компания продолжает увеличивать выручку и сохраняет высокую операционную эффективность, несмотря на западные санкции.
НОВАТЭК публикует финансовую отчётность по полугодиям. Итоги всего 2025 года будут представлены, ориентировочно, в феврале, но результаты за I полугодие были позитивными. Выручка выросла на 6,9% год к году, до 804,3 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 59%.
Свободный денежный поток (FCF) в I полугодии достиг рекордного уровня за последние годы. Показатель составил 119,3 млрд руб., подскочив в два раза, в том числе благодаря снижению капитальных затрат на 37%.
У НОВАТЭКа низкая долговая нагрузка. Чистый долг по итогам I полугодия сократился на 22,5% г/г, до 108,4 млрд руб. Соотношение Чистый долг/EBITDA опустилось к 0,11х.
Компания уже сообщила предварительные операционные показатели за 2025 год — их динамика в целом оказалась стабильной. Добыча углеводородов выросла на 0,9% и составила 673 млн баррелей нефтяного эквивалента, в том числе 84,57 млрд куб. м природного газа (+0,6%) и 14,11 млн тонн жидких углеводородов (+2,3%). Объём реализации природного газа сократился на 1,5%, до 76,6 млрд куб. м.
Драйверы роста
Развитие бизнеса. Санкционное давление осложняло реализацию новых проектов и создавало логистические трудности при реализации СПГ. Тем не менее НОВАТЭК находит новые направления сбыта, оптимизируя логистику благодаря Северному морскому пути. В частности, строительство и использование судов ледового класса в перспективе создаёт условия для постепенного расширения экспорта компании.
В прошлом году НОВАТЭК начал поставки в Китай сжиженного природного газа в рамках проекта «Арктик СПГ 2». Это даёт перспективы загрузки производственных мощностей и сигнализирует о преодолении санкционных барьеров, что позитивно влияет на инвестиционную привлекательность НОВАТЭКа.
Потенциальное ослабление рубля. НОВАТЭК является крупным экспортёром, из-за чего он выигрывает от ослабления рубля.
Дивиденды. НОВАТЭК направляет на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО и платит их дважды в год. Компания сфокусирована на росте операционных показателей, но дивиденды выступают приятным бонусом для акционеров. Промежуточные дивиденды за I полугодие 2025 года составили 35,5 руб., доходность — 3,3%. Финальные дивиденды ожидаются весной.
Резюме
Компания продолжает развиваться даже в условиях санкционного давления. Акции НОВАТЭКа с начала 2025 года выглядят лучше рынка — они прибавили 19% против снижения Индекса МосБиржи на 5% за тот же период. При этом НОВАТЭК является одним из основных бенефициаров возможного улучшения геополитического фона в будущем. В случае прогресса в урегулировании украинского кризиса и частичного снятия санкций против РФ акции компании могут и дальше расти быстрее, чем другие бумаги российского рынка.
В краткосрочной перспективе поддержку котировкам компании также может оказать и рост мировых цен на газ, который начался в 2026 году из-за холодов.
Альфа-Рейтинг у НОВАТЭКа сейчас равен 6,7 балла. Это высокий показатель, компания входит в топ-7 среди всех российских акций, что также подтверждает её инвестиционную привлекательность.
Полный перечень наших акций-фаворитов на 2026 год — в таблице ниже.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба