Мы повышаем целевую цену по акциям Полюса на 11%, до 3 100 рублей, и сохраняем рекомендацию «покупать».
В расчетах мы заложили более высокие цены на золото в условиях нарастания геополитической нестабильности. Они приведут к рекордным финансовым результатам Полюса в этом году.
Ахмед Алиев, ведущий аналитик Т-Инвестиций:
«По мультипликаторам на 2026 год акции эмитента торгуются с дисконтом в размере более 25% к историческим средним, что предполагает дальнейший потенциал роста бумаг, по нашим оценкам».
Что происходит на рынке золота
С начала 2026 года котировки драгметалла выросли на 12%, выше $4 800 за унцию, что стало очередным рекордом.
Взлет произошел на фоне нарастания геополитической нестабильности, связанной с жесткой риторикой администрации США. Это классическая ситуация, когда денежные средства перетекают в защитные активы, в том числе — золото.
Спрос растет гораздо быстрее предложения металла на мировом рынке, а для разработки новых золоторудных месторождений требуются в среднем 15 лет.
Прогноз результатов Полюса в 2026 году
Несмотря на достаточно крепкий курс рубля и плановое снижение добычи с 3 млн унций в 2024 до 2,5—2,6 млн в ближайшие два года, мы прогнозируем уверенные финансовые показатели эмитента за счет рекордных цен на золото.
Ахмед Алиев, ведущий аналитик Т-Инвестиций:
«В частности, по итогам года закладываем рост выручки и EBITDA на 26 и 27% г/г соответственно».
Каких ждать дивидендов
По нашим расчетам, высокие котировки драгметалла обеспечивают положительный свободный денежный поток с доходностью более 7%, несмотря на активную стадию разработки Сухого Лога.
Это позволяет Полюсу и дальше предлагать дивиденды инвесторам. На следующие 12 месяцев выплата на акцию может составить 190 рублей, а доходность около 7% к текущей цене.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба