Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 26 января по 1 февраля 2026

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 26 января – 1 февраля 2026 года.

На неделе индекс S&P500 снизился после угрозы Трампа ввести тарифы против отдельных европейских стран из-за разногласий по присоединению Гренландии. В ответ ЕС приостановил разработку соглашения по предыдущим тарифам.

В середине недели президент США объявил об отмене новых тарифных планов, отметив прогресс по «сделке», что сразу поддержало покупки на рынке. Дополнительную поддержку оказали сильные макроданные и комментарии CEO технологических компаний на экономическом форуме в Давосе.

Реакция последовала и на слушание в Верховном суде по делу Лизы Кук: суд поддержал сохранение члена совета управляющих на время разбирательства, снизив риски потери независимости ФРС.

Лучше рынка выглядели производители полупроводников, при этом ралли выходило за пределы крупнейших технологических компаний – акции малой и средней капитализации опередили S&P500.

В центре внимания сезона отчетности оказалась Netflix (NFLX), которая показала результаты выше ожиданий по выручке и прибыли, но дала осторожный прогноз из-за роста расходов на контент, новые IP и попытки поглощения Warner Bros. Акции компании снизились на 4-5%.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: Boeing (BA), RTX (RTX), Texas Instruments (TXN), Union Pacific (UNP), Northrop Grumman (NOC), UPS (UPS), General Motors (GM), Kimberly-Clark (KMB), Seagate Technology (STX), JetBlue (JBLU), Nucor (NUE), Brown & Brown (BRO), Crane Company (CR), Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META) (организация признана экстремистской и запрещена в России, Tesla (TSLA), ASML (ASML), IBM (IBM), Starbucks (SBUX), General Dynamics (GD), Las Vegas Sands (LVS), Brinker International (EAT), LendingClub (LC), Apple (AAPL), Visa (V), Mastercard (MA), Caterpillar (CAT), Honeywell (HON), Lockheed Martin (LMT), Comcast (CMCSA), Altria (MO), Deutsche Bank (DB), Western Digital (WDC), Olin (OLN), Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), American Express (AXP), Verizon (VZ), Colgate-Palmolive (CL), SoFi Technologies (SOFI), Charter Communications (CHTR)

Отчеты эмитентов, которые выходят с 26 января по 1 февраля 2026

Nucor (NUE)
Дата выхода отчета: 26 января 2026.

Nucor (NUE) – крупнейший и один из наиболее диверсифицированных производителей стали и стальной продукции в Северной Америке. Кроме того, компания занимает позицию крупнейшего на континенте переработчика стали, что играет важную роль в её бизнес-модели и структуре затрат.

Основная ориентация компании на производство стали соответствует двум долгосрочным структурным тенденциям. Сталь является ключевым материалом для ветряных турбин, что делает Nucor напрямую зависимой от роста возобновляемой энергетики. В то же время сталь остается незаменимой для инфраструктурных проектов, таких как мосты, железные дороги и транспортные сети, что позволяет компании извлекать выгоду из растущих инвестиций в инфраструктуру в США.

Nucor работает с гибкой и относительно низкой себестоимостью, что помогло ей генерировать свободный денежный поток на разных этапах экономического цикла. Компания сохранила устойчивый баланс и имеет редкую историю выплаты дивидендов. К концу 2025 года Nucor продлила серию роста дивидендов до 53 лет подряд, увеличивая выплаты каждый год с момента начала выплат в 1973 году. Это сочетание финансовой дисциплины и устойчивости привлекло внимание Уоррена Баффета. В 2025 году Berkshire Hathaway приобрела долю в Nucor, что подчеркнуло уверенность в долгосрочных перспективах сталелитейной компании.

В отличие от многих традиционных сталелитейных компаний, Nucor в основном использует мини-заводы с электродуговыми печами для плавки стального лома. Этот метод дешевле и гибче, чем доменные печи, и работает в основном на природном газе, а не на угле. В результате Nucor входит в число самых низкозатратных производителей стали в мире и продолжает инвестировать в устойчивое развитие, включая партнерство с Helion по разработке безуглеродной электроэнергии на основе термоядерного синтеза.

UnitedHealth (UNH)
Дата выхода отчета: 27 января 2026.

Компания UnitedHealth Group (UNH) предлагает сбалансированный, но все более конструктивный инвестиционный сценарий, поскольку улучшение фундаментальных показателей начинает компенсировать проблемы прошлого года. Компания сильно пострадала от неожиданного скачка медицинских страховых случаев, что привело к первому провалу прогнозов прибыли с момента кризиса 2008 года. Компания отреагировала решительно, отозвав прогнозы, проведя перестановки в руководстве, а затем вернув более осторожный прогноз. С тех пор операционные тенденции начали стабилизироваться, чему способствовали твердая ценовая дисциплина и более успешная, чем ожидалось, активность по продлению договоров.

С точки зрения оценки акции выглядят более привлекательными, чем за последние годы. После резкого спада в 2025 году акции UnitedHealth сейчас торгуются с заметно более низким мультипликатором прибыли, чем его исторический средний показатель. Это снижение оценки предполагает, что большая часть плохих новостей уже отражена в цене, предлагая инвесторам определенную защиту от снижения, если результаты улучшатся лишь постепенно.

Что касается рисков, то давление на издержки остается высоким. Коэффициент медицинского обслуживания по-прежнему близок к 90%, что значительно выше уровней, наблюдавшихся всего два года назад, и это продолжает снижать маржу. Агрессивное переоценивание в нескольких сегментах страхования должно поддержать прибыльность, но это сопряжено с потенциальной потерей клиентов. Регуляторный контроль и негативные заголовки также остаются явным фактором риска.

Тем не менее, недавний рост выручки, улучшенный прогноз прибыли и признаки ценовой стабильности указывают на то, что худшее, возможно, уже позади. Если медицинские расходы начнут нормализоваться, а маржа восстановится хотя бы незначительно, сегодняшняя заниженная оценка может выглядеть чрезмерно пессимистичной, что сделает акции более привлекательными для пациентов.

Texas Instruments (TXN)
Дата выхода отчета: 27 января 2026.

Texas Instruments (TXN) – это столетняя компания-производитель полупроводников с многолетним опытом дисциплинированного управления и высокой рентабельностью. Деятельность компании сосредоточена на производстве аналоговых и встроенных микросхем, используемых в промышленном оборудовании, автомобилях и бытовой электронике. Исторически эта специализация позволяла компании генерировать привлекательную маржу и стабильный свободный денежный поток. За последнее десятилетие акции компании принесли общий доход более 350% с реинвестированием дивидендов, что подчеркивает силу ее долгосрочной модели.

Однако последние несколько лет были сложными. Циклический спад на рынке полупроводников, вызванный ослаблением спроса в автомобильной промышленности, привел к снижению выручки в течение девяти кварталов подряд. В настоящее время ситуация улучшается. Texas Instruments сообщила о росте выручки в течение двух кварталов подряд по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, причем выручка во 2-м квартале выросла на 9% по сравнению с предыдущим кварталом. Четыре из пяти конечных рынков компании восстанавливаются, хотя спрос в автомобильной промышленности остается сдержанным.

Ключевым фактором роста является сегмент центров обработки данных. Спрос на аналоговые и встроенные микросхемы, используемые в преобразовании энергии и обработке сигналов, ускорился, что подтверждает конкурентоспособность компании. Аналитики ожидают, что в течение следующих четырех лет общий доход будет расти в годовом исчислении примерно на 10%. Такой профиль роста подкрепляет ожидания резкого восстановления свободного денежного потока с примерно $1,5 млрд. в 2024 году до почти $10 млрд. к 2029 году.

В то же время Texas Instruments сохраняет консервативный баланс и дивидендную доходность около 3%, что поддерживается ростом денежных потоков. Хотя краткосрочная цикличность остается риском, улучшение динамики спроса и расширение присутствия в сегменте центров обработки данных укрепляют фундаментальные инвестиционные перспективы компании.

JetBlue (JBLU)
Дата выхода отчета: 27 января 2026.

JetBlue (JBLU) – американская бюджетная авиакомпания, выполняющая пассажирские рейсы по широкой сети направлений в США, странах Карибского бассейна и Латинской Америки. Компания осуществляет полеты более чем в 100 пунктов назначения и использует современный флот, состоящий в основном из самолетов Airbus и Embraer. Благодаря стратегическому партнерству с American Airlines, JetBlue особенно прочно закрепилась на северо-востоке США, продолжая ориентироваться как на туристов, так и на деловых путешественников, ищущих доступные, но надежные услуги.

Недавно JetBlue привлекла внимание после того, как Prentice Capital Management раскрыла информацию о приобретении значительной доли в авиакомпании. Prentice известна своими инвестициями в сильно недооцененные компании с узнаваемыми брендами, которые пытаются оправиться от затяжных спадов. В этом контексте JetBlue соответствует типичному профилю фонда.

Однако последние результаты JetBlue остаются непростыми. За последний год акции упали примерно на 25%, хотя в последние месяцы убытки в основном стабилизировались. Руководство предприняло шаги по сокращению расходов, исключив нерентабельные маршруты и скорректировав операционную деятельность, что помогло ограничить дальнейшее падение. Тем не менее, прибыльность остается недостижимой. Выручка продолжает снижаться из года в год, а ключевые показатели, такие как выручка на пассажиро-километр, находятся под давлением из-за расширения пропускной способности.

Несмотря на оптимистичный настрой руководства, авиакомпания по-прежнему фиксирует значительные убытки и потребляет большие объемы денежных средств. Аналитики ожидают, что эта ситуация сохранится, поэтому на данный момент акции трудно обосновать иначе, чем как продажу.

Microsoft (MSFT)
Дата выхода отчета: 28 января 2026.

Microsoft (MSFT) стала одним из самых ярких победителей на фондовом рынке в последние годы, во многом благодаря своему присутствию в сфере облачных вычислений и быстрому развитию искусственного интеллекта. Инвесторы, которые приобрели акции раньше, выиграли от этих структурных тенденций, но, если смотреть в будущее, подход компании к ИИ заслуживает более сбалансированной оценки. В отличие от некоторых конкурентов, которые создавали собственные модели с нуля, Microsoft решила тесно сотрудничать с OpenAI, разработчиком ChatGPT, связав часть своего будущего с внешним партнером.

Это партнерство, хотя и иногда сложное, дает Microsoft значительный потенциал роста. По оценкам, компании принадлежит примерно 27% акций OpenAI, и эта доля может оказаться чрезвычайно ценной, если амбиции OpenAI осуществятся. С учетом недавних целевых оценок, достигающих сотен миллиардов, интерес Microsoft представляет собой стратегический актив, укрепляющий ее более широкую экосистему. В то же время Microsoft избежала чрезмерной зависимости от одной модели, позиционируя Azure как нейтральную платформу, предоставляющую доступ к множеству решений в области генеративного ИИ.

Похоже, эта гибкость приносит свои плоды. Azure продолжает расти быстрее, чем конкурирующие облачные платформы, получая выгоду от разработчиков, которые предпочитают выбор, а не привязку к одной платформе. Сильный рост выручки подчеркивает оптимистичный прогноз, особенно по мере масштабирования рабочих нагрузок ИИ для корпоративных клиентов. Тем не менее, нельзя игнорировать и пессимистичный аргумент. Оценка Microsoft уже отражает большую часть этого оптимизма, оставляя меньше возможностей для увеличения мультипликатора.

Поскольку аналитики прогнозируют рост выручки на уровне 15% в течение следующих двух лет, доходность, скорее всего, будет зависеть от показателей бизнеса, а не от настроений. Если OpenAI в конечном итоге выйдет на биржу, Microsoft может получить дополнительные стратегические и финансовые преимущества. Тем не менее, ожидания высоки, что делает дисциплинированное планирование роста крайне важным.

Starbucks (SBUX)
Дата выхода отчета: 28 января 2026.

С тех пор как Брайан Никкол занял пост генерального директора в сентябре 2024 года, Starbucks (SBUX) проводит стратегию восстановления, известную как «Возвращение в Starbucks». Эта инициатива сосредоточена на восстановлении основной атмосферы кафе за счет увеличения инвестиций в персонал и технологии, оптимизации меню для сокращения времени ожидания и возрождения идеи магазинов как гостеприимного «третьего места» для клиентов за пределами дома и работы.

Первые признаки указывают на то, что эти усилия набирают обороты. В 4-й квартал 2025 финансового года, завершившемся 28 сентября, Starbucks показала рост сопоставимых продаж на 1%. Этот результат положил конец шести кварталам подряд снижения продаж в сопоставимых магазинах и может указывать на то, что бизнес достиг переломного момента. Устойчивое увеличение потока клиентов до 2026 года стало бы особенно обнадеживающим сигналом для инвесторов.

Сила бренда Starbucks остается критически важным преимуществом. Хотя недавние результаты вызвали сомнения в его динамике, компания по-прежнему выделяется своим глобальным охватом, ценовой политикой, разработкой меню и цифровыми возможностями. Только в США программа лояльности Starbucks насчитывает около 34 млн. активных участников, что предоставляет руководству мощный инструмент для маркетинга и запуска новых продуктов.

Китай остается одновременно и возможностью, и вызовом. Усиление конкуренции и изменение потребительских предпочтений заставили Starbucks пересмотреть свою стратегию, что привело к продаже контрольного пакета акций своих китайских подразделений для создания совместного предприятия. Это партнерство направлено на возобновление роста и в конечном итоге на значительное расширение сети магазинов.

Visa (V)
Дата выхода отчета: 29 января 2026.

Visa (V) – один из мировых лидеров в сфере платежных технологий, управляющий глобальной сетью, которая обеспечивает электронные переводы между потребителями, торговыми точками, финансовыми организациями и государственными структурами. Главная платформа компании, VisaNet, обрабатывает авторизацию, клиринг и расчёты по кредитным, дебетовым и предоплаченным картам по всему миру, а дополнительные сервисы включают защиту от мошенничества, аналитические инструменты, токенизацию и решения для мгновенных платежей.

В 2025 финансовом году компания показала впечатляющие результаты. В 4-м квартале чистая выручка составила $10,7 млрд., что примерно на 12% выше, чем годом ранее, а скорректированная прибыль на акцию достигла $2,98, немного превысив прогнозы. За весь год выручка достигла около $40 млрд., увеличившись на 11%, а прибыль на акцию по не GAAP выросла на 14%, что отражает стабильную операционную деятельность и аккуратное управление капиталом. Рост поддерживался увеличением объёма платежей и числа обработанных транзакций во всех регионах. Совет директоров повысил квартальные дивиденды до $0,670 на акцию, при этом продолжались значительные выкупы акций, что повышает доходность для инвесторов.

С точки зрения стратегии, Visa выигрывает от долгосрочного перехода к цифровым и безналичным платежам. Сетевой эффект, когда рост числа продавцов стимулирует активное использование карт, остаётся важным конкурентным преимуществом. Компания также тестирует пилот по переводу стабильных монет USDC прямо в цифровые кошельки пользователей, расширяя возможности за пределами классических платежей.

Основные риски включают зависимость от макроэкономической ситуации, регулирование, конкуренцию со стороны финтеха и альтернативных платёжных систем, замедление трансграничных операций и возможные судебные расходы. Тем не менее, масштаб бизнеса, крепкие финансовые показатели и инновационные инициативы поддерживают лидерство Visa на рынке, хотя экономические и конкурентные вызовы требуют постоянного контроля.

Apple (AAPL)
Дата выхода отчета: 29 января 2026.

Главное преимущество Apple (AAPL) по-прежнему заключается в её бренде. За десятилетия компания создала нечто вроде финансовой крепости благодаря продуманному дизайну, стабильному качеству, регулярным инновациям и прозрачной ценовой политике. В результате получился бизнес, который регулярно конвертирует продажи в прибыль. За последние пять лет чистая рентабельность Apple в среднем составляла около 25,5%, что является впечатляющим показателем для компании, ориентированной на аппаратное обеспечение.

Эта сила также проявляется в поведении клиентов. Имея более 2 млрд. активных устройств по всему миру, Apple создала тесно связанную экосистему, которая стимулирует повторные покупки. Только iPhone приносят примерно 50% от общей выручки, а если включить сопутствующие товары и услуги, эта зависимость становится ещё больше. Это удобная «золотая клетка» для пользователей, но она ограничивает темпы роста компании.

Рост выручки отражает эту зрелость. В период с 2022 по 2025 финансовые годы продажи Apple росли умеренными темпами, примерно на 1,8% в год. Запуск новых продуктов больше не кажется чем-то революционным, поэтому ожидания теперь связаны с искусственным интеллектом. Руководство компании прогнозирует двузначный рост продаж iPhone в 1-й квартал 2026 финансового года, после роста на 6% в конце 2025 года.

В финансовом плане Apple остается чрезвычайно сильной компанией. Валовая маржа в среднем составляет около 30,6%, а чистая прибыль за 2025 финансовый год достигла $112 млрд. Тем не менее, акции торгуются с коэффициентом P/E 34,7, что значительно выше среднего показателя за 10 лет, составляющего 24,6. Apple – отличная компания, но при сегодняшней цене терпение важнее энтузиазма.

American Express (AXP)
Дата выхода отчета: 30 января 2026.

American Express (AMEX) сохраняет лидерство на рынке премиальных кредитных карт благодаря сильному бренду и развитой экосистеме. Продукты компании предлагают привлекательные привилегии и высокие годовые сборы, что привлекает состоятельных клиентов, ценящих эксклюзивность. Эта сила бренда позволила AMEX постепенно повышать сборы, одновременно поддерживая лояльность держателей карт. Помимо выпуска карт, компания управляет сетью, соединяющей 160 млн. торговых точек с 151 млн. активных карт, создавая сетевой эффект, усиливающий ценность платформы по мере её масштабирования.

Финансовые показатели компании остаются стабильными. С 3-го квартала 2015 года по 3-й квартал 2025 года выручка и чистая прибыль росли в среднем на 8,4% и 8,6% в год соответственно. Рост расходов держателей карт и переход к безналичным операциям продолжают поддерживать динамику. В 3 квартале 2025 года выручка увеличилась на 11% до $18,4 млрд., прибыль на акцию выросла на 19% до $4,14. Чистая выручка от комиссий по картам поднялась на 18% до $2,6 млрд., а чистый процентный доход увеличился на 12% до $4,5 млрд.

Дивиденды и выкуп акций остаются хорошо обеспеченными: квартальный дивиденд $0,82 составляет лишь 19% прибыли на акцию, оставляя средства для реинвестиций. Премиальное позиционирование и собственная платежная сеть позволяют AMEX получать доход от транзакций, процентов и комиссий, а привлечение молодых клиентов остаётся успешным: около 64% новых счетов открыли миллениалы и поколение Z, совершающие на 25% больше операций, чем другие держатели карт.

Тем не менее, потенциальное ограничение процентной ставки по кредитным картам до 10% может снизить выручку и ограничить расходы клиентов с более высоким риском. Инвесторам стоит наблюдать за развитием ситуации, прежде чем принимать решение о покупке, несмотря на сильные фундаментальные показатели.

Verizon (VZ)
Дата выхода отчета: 30 января 2026.

Verizon (VZ) – классический вариант для инвесторов, ориентированных на дивиденды. Основное преимущество компании – высокая доходность: сейчас она составляет около 6,8%, что является самым высоким показателем среди 30 компонентов индекса Dow Jones Industrial Average (^DJI). За последние десять лет дивиденды Verizon выросли всего на 22%, что сильно отстаёт от таких компаний, как Costco (COST), чьи выплаты за тот же период увеличились примерно на 225%. Исходя из истории, большая часть доходности для акционеров, скорее всего, будет поступать именно от дивидендов, а не от роста цены акций.

В то же время компания сталкивается с очевидными ограничениями. Verizon работает в капиталоёмкой отрасли и имеет значительную задолженность. Поддержание абонентской базы требует постоянных инвестиций в инфраструктуру, включая развертывание 5G и модернизацию сети, что сдерживает рост выручки. За последние 16 лет ежегодный прирост дохода никогда не превышал 6%, а аналитики прогнозируют лишь 1–3% роста в ближайшие четыре года.

Безопасность дивидендов остаётся сильной стороной. Коэффициент выплаты составляет 58%, а компания уже 19 лет подряд увеличивает дивиденды, поддерживая нормализованную чистую маржу выше 10% в течение 11 лет. Новое руководство может перераспределить часть денежных средств на развитие, но текущая финансовая дисциплина и стабильность выплат остаются впечатляющими.

Оценка привлекательна: менее 9 раз к прошлой прибыли и 8 раз к прогнозируемой. Несмотря на это, акции Verizon отстают от рынка: за пять лет они упали на 30%, тогда как S&P500 вырос на 82%. Для инвесторов, ищущих надёжный доход и последовательное увеличение дивидендов, Verizon остаётся интересным выбором, тогда как тем, кто ориентирован на рост капитала, стоит искать альтернативы.

Результаты отчетов эмитентов с 19 по 25 января 2026

Fastenal Company (FAST)
Отчёт вышел: 20 января 2026.

Fastenal (FAST) сообщила о восстановлении в этом году, зафиксировав рост ежедневных продаж в 4-м квартале чуть более чем на 11% и достигнув рекордной годовой выручки в размере $8,2 млрд., при чистой прибыли в $1,26 млрд. Руководство заявило, что ожидает двузначного роста чистых продаж в 2026 году, и объявило, что Джефф Уоттс займет пост генерального директора в июле.

Цифровая дистрибуция остается ключевым двигателем бизнеса. На долю Fastenal Managed Inventory и электронной коммерции пришлось 62,1% продаж в 4-м квартале 2025 года. Установленная база устройств FMI выросла примерно до 136 600 единиц, что на 7,6% больше, чем годом ранее, после того как компания добавила около 25 900 устройств в течение 2025 года.

Несмотря на общее восстановление, дистрибьютор промышленного оборудования сообщил о выручке в 4-м квартале в размере $2,03 млрд., что немного ниже консенсус-прогноза в $2,04 млрд., согласно данным LSEG. Повышение тарифов привело к росту цен и снижению спроса, что способствовало недостижению прогноза.

Высокий спрос со стороны контрактных клиентов был частично компенсирован снижением общей деловой активности. Рост на рынках транспортных услуг и центров обработки данных был уравновешен снижением спроса со стороны реселлеров. Прибыль на акцию соответствовала ожиданиям и составила $0,26, хотя маржа оказалась ниже прогнозов из-за более высоких затрат и сроков предоставления скидок поставщиками.

Netflix (NFLX)
Отчёт вышел: 20 января 2026.

Netflix (NFLX) акции упали примерно на 4% после того, как компания сообщила о результатах 4-го квартала 2025 года, которые несколько превзошли ожидания, но сопровождались осторожным прогнозом. Выручка за квартал выросла на 17,6%, немного ускорившись по сравнению с предыдущим кварталом, а прибыль на акцию увеличилась на 30% до $0,56. Операционная маржа повысилась до 24,5% с 22,2% годом ранее, что отражает устойчивый операционный рычаг на фоне стабильного двузначного роста выручки.

Генерация денежных средств также оставалась высокой. Свободный денежный поток за квартал достиг примерно $1,9 млрд. по сравнению с около $1,4 млрд. годом ранее, а свободный денежный поток за весь 2025 год составил $9,5 млрд. при выручке около $45 млрд. Рекламное направление продолжало расти: выручка от рекламы в 2025 году увеличилась до $1,5 млрд., более чем вдвое превысив показатель прошлого года, а количество платных подписок превысило 325 млн.

Осторожность инвесторов, по-видимому, связана с прогнозом. Руководство компании ожидает рост выручки на 12–14% в 2026 году и свободный денежный поток в размере около $6 млрд. В пересчете на постоянный валютный курс ожидаемый рост на 11–13% подразумевает заметное замедление темпов по сравнению с 2025 годом. С учетом высокой оценки стоимости Netflix более слабая динамика роста, вероятно, стала ключевым фактором снижения котировок после публикации отчетности.

U.S. Bancorp (USB)
Отчёт вышел: 20 января 2026.

U.S. Bancorp (USB) опубликовала отчет за 4-й квартал 2025 года, продемонстрировав результаты выше рыночных ожиданий. Прибыль на акцию достигла $1,26, превзойдя консенсус-прогноз на уровне $1,19, что означает позитивное отклонение примерно на 6%. Квартальная выручка составила рекордные $7,4 млрд., слегка опередив оценки аналитиков и обеспечив совокупную выручку за год в $28,7 млрд.

Финансовые показатели указывают на устойчивость бизнеса. Год к году прибыль на акцию увеличилась на 18%, а чистая выручка выросла на 5,1%. Расходы оставались практически неизменными уже девятый квартал подряд, что привело к формированию операционного рычага в 440 б.п. Рентабельность капитала достигла 18,4%, активов – 1,19%, а коэффициент эффективности составил 57,4%.

На 2026 год менеджмент прогнозирует рост чистой выручки на 4–6% и рассчитывает сохранить положительный операционный рычаг около 200 б.п. Основной вклад, как ожидается, обеспечат платежные сервисы, карточный бизнес, коммерческое кредитование и цифровые инициативы.

3M Company (MMM)
Отчёт вышел: 20 января 2026.

3M (MMM) представила отчетность за 4-й квартал 2025 года и одновременно обновила ориентиры на 2026 год, однако публикация не стала катализатором роста котировок. Финансовые результаты в целом уложились в рыночные ожидания и скорее подтвердили стратегию компании, нацеленную на постепенное улучшение показателей, восстановление маржинальности и предсказуемый уровень инвестиций, чем на резкие позитивные сюрпризы в краткосрочной перспективе.

Квартальная выручка увеличилась на 2,1%, чему способствовал органический рост на уровне 2,2%, частично нивелированный эффектом от продажи активов. Динамика по направлениям была разнонаправленной: промышленный сегмент показал уверенный рост на 6,3%, тогда как транспортный и потребительский бизнес столкнулись с умеренным снижением. При этом маржинальность заметно улучшилась: скорректированная операционная маржа выросла на 140 б.п., что позволило нарастить скорректированную прибыль на акцию на 9% и сформировать $1,3 млрд. свободного денежного потока.

Прибыль оказалась немного выше прогнозов, тогда как выручка и рентабельность – слабее ожиданий, что и объяснило нейтральную реакцию рынка.

KeyCorp (KEY)
Отчёт вышел: 20 января 2026.

Компания KeyCorp (KEY) сообщила о результатах 4-го квартала 2025 года, превзошедших ожидания рынка: прибыль на акцию составила $0,43 против консенсус-прогноза $0,39, что представляет собой положительный сюрприз чуть более чем на 10%. Квартальная выручка также превысила прогнозы, увеличившись до $2,01 млрд. по сравнению с ожидаемыми $1,96 млрд. Несмотря на превышение прогнозов по прибыли, акции банка снизились на 2,27% на предварительных торгах, что указывает на осторожную реакцию инвесторов.

Выручка за квартал выросла на 12% благодаря увеличению чистого процентного дохода и более сильному комиссионному бизнесу. Эти результаты обеспечили рекордный рост выручки за весь год на 16%, подчеркнув устойчивую динамику ключевых направлений бизнеса. Операционный рычаг улучшился примерно на 1200 базисных пунктов, а рост прибыли за период оценивается около 44%, что отражает дисциплину в части затрат и повышение операционной эффективности.

Руководство отметило, что результаты были поддержаны продолжающимися инвестициями в технологические платформы и персонал, напрямую взаимодействующий с клиентами, что направлено на улучшение клиентского опыта и повышение долгосрочной конкурентоспособности.

В перспективе KeyCorp ожидает роста выручки примерно на 7% в 2026 году, при этом прогнозируемый рост чистого процентного дохода составляет 8–10%.

Charles Schwab (SCHW)
Отчёт вышел: 21 января 2026.

Компания Charles Schwab (SCHW) сообщила об увеличении прибыли в 4-м квартале 2025 году, чему способствовали рост чистого процентного дохода и повышенная торговая активность в условиях высокой волатильности рынка. Неопределенность вокруг будущих решений ФРС по процентным ставкам, а также сохраняющиеся геополитические риски подтолкнули инвесторов к перебалансировке портфелей, что привело к росту торговых объемов в отрасли.

Брокер также выиграл от роста американских акций, связанного с темами искусственного интеллекта, что поддержало увеличение комиссионных доходов от управления активами. Диверсифицированная модель Schwab позволила компании извлекать выгоду сразу из нескольких источников выручки.

Чистая выручка за квартал выросла на 19% до $6,34 млрд., однако оказалась немного ниже консенсус-прогноза LSEG на уровне $6,37 млрд. Несмотря на это, приток активов оставался сильным: объем новых чистых активов достиг квартального рекорда в $163,9 млрд., а совокупный приток активов за 2025 год составил $519,4 млрд., что на 42% выше показателя предыдущего года.

Чистая прибыль за квартал увеличилась до $2,46 млрд., или $1,33 на акцию, по сравнению с $1,84 млрд., или $0,94 на акцию, годом ранее. Чистый процентный доход вырос более чем на 25% до $3,17 млрд., что отражает повышение доходности активов, приносящих процентный доход.

Prologis (PLD)
Отчёт вышел: 21 января 2026.

Prologis (PLD) опубликовала отчет за 4-й квартал 2025 года, продемонстрировав результаты, значительно превзошедшие рыночные ожидания. Прибыль на акцию составила $1,49, тогда как консенсус-прогноз находился на уровне $0,70. Квартальная выручка достигла $2,1 млрд. и немного превысила оценки аналитиков, что стало драйвером роста акций на 2,9% на предварительных торгах.

Операционные показатели также выглядели уверенно. В сегменте логистической недвижимости средний уровень заполняемости сохранился на высоком уровне 95%, заметно превышая средние показатели по отрасли. Чистая эффективная арендная плата выросла на 44% за квартал, отражая сильный эффект рыночной переоценки договоров аренды. Эти факторы поддерживают устойчивость маржи и стабильность денежных потоков, несмотря на сохраняющуюся неопределенность на рынке коммерческой недвижимости. Дополнительным источником роста становятся инвестиции в центры обработки данных, которые постепенно расширяют структуру доходов компании.

Johnson & Johnson (JNJ)
Отчёт вышел: 21 января 2026.

Компания Johnson & Johnson (JNJ) заявила, что ожидает, что выручка и прибыль в 2026 году превысят прогнозы Уолл-стрит, несмотря на ожидаемое влияние снижения цен на лекарства в США и повышения тарифов на бизнес по производству медицинских изделий.

Даже с учетом этих негативных факторов J&J прогнозирует продажи в 2026 году на уровне $99,5–100,5 млрд., что превышает консенсус-прогноз в $98,9 млрд., согласно данным LSEG. Прогнозируемая прибыль за весь год составляет $11,43–11,63 на акцию, что в целом выше рыночных ожиданий. Руководство заявило, что рост в 2026 году должен ускориться по сравнению с 2025 годом, с перспективой двузначного роста к концу десятилетия.

Результаты 4-го квартала 2025 года также превзошли прогнозы. Выручка достигла $24,56 млрд., чему способствовал высокий спрос на препарат для лечения рака крови Darzalex и продолжающийся рост продаж препарата от псориаза Tremfya. Продажи в сегменте инновационных лекарственных средств выросли на 10% до $15,76 млрд., а подразделение медицинских изделий – на 7,5% до $8,80 млрд., несмотря на неопределенность, связанную с тарифами.

Компания признала усиление конкуренции со стороны биоаналогов для препарата Stelara, что оказало большее, чем ожидалось, влияние на продажи, однако в целом результаты подчеркнули устойчивую рентабельность и диверсифицированные драйверы роста.

Ally Financial (ALLY)
Отчёт вышел: 21 января 2026.

Компания Ally Financial (ALLY) сообщила о высоких результатах за 4-й квартал: прибыль на акцию составила $1,09, превысив консенсус-прогноз аналитиков в $1,03. Квартальная выручка достигла $2,12 млрд., что немного ниже ожиданий в $2,14 млрд.

Чистая процентная маржа, за исключением OID, составила 3,51% в 4-м квартале, снизившись на 4 базисных пункта по сравнению с предыдущим кварталом, в результате чего чистая процентная маржа за весь год составила 3,47%. Скорректированная чистая выручка составила $8,5 млрд., что представляет собой рост на 3% в годовом исчислении или на 6% с учетом продажи карточного бизнеса. Показатели достаточности капитала остались стабильными: CET1 составил 10,2%, а остатки по кредитам в сегментах розничного автокредитования и корпоративного финансирования выросли на $5 млрд. в годовом исчислении.

Динамика кредитования продолжала улучшаться: чистые списания по розничным автокредитам снизились до 2,14%. Руководство отметило, что 2025 год ознаменовался явным прогрессом, и выразило уверенность в достижении чистой процентной маржи в 3,6–3,7% в 2026 году, чему способствуют дисциплинированный рост, сильный капитал и возобновление выкупа акций.

Intel (INTC)
Отчёт вышел: 22 января 2026.

Акции Intel (INTC) резко упали после того, как компания представила более слабые, чем ожидалось, прогнозы по выручке и прибыли и предупредила о продолжающихся перебоях в поставках. В 4-м квартале 2025 года выручка Intel составила $13,7 млрд., что на 4% меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Слабые результаты в подразделении клиентских вычислений, включающем бизнес по производству ПК-чипов, компенсировались ростом сегмента центров обработки данных и ИИ. При этом скорректированная прибыль на акцию составила $0,15, значительно превысив ожидания аналитиков на уровне $0,08.

Прогноз компании на 1-й квартал предполагает выручку в диапазоне $11,7–12,7 млрд., среднее значение ниже оценок рынка. Скорректированная прибыль ожидается на уровне безубыточности, тогда как консенсус-прогноз предусматривал небольшую прибыль. Спрос, особенно на продукты ИИ, остается высоким, но ограничения поставок продолжают сдерживать рост. Доход от центров обработки данных и ИИ вырос на 9% до $4,7 млрд., подчеркивая сильный базовый спрос.

Old Republic (ORI)
Отчёт вышел: 22 января 2026.

Компания Old Republic International Corp (ORI) опубликовала отчет за 4-й квартал 2025 года, продемонстрировав значительное снижение прибыли, что негативно сказалось на котировках, несмотря на рост выручки. Операционная прибыль на акцию составила $0,74, не дотянув до ожиданий аналитиков в $0,87, что привело к падению акций на предварительных торгах.

Результаты квартала выглядели неоднозначно. Чистая прибыль от страховых премий и комиссий достигла $2,13 млрд., увеличившись на 9,8% по сравнению с прошлым годом, но операционная прибыль на акцию снизилась на 17,8% относительно аналогичного периода 2024 года. Консолидированный комбинированный коэффициент вырос до 96,0, что на 3,3 пункта выше прошлого года, отражая рост андеррайтинговых расходов относительно премий.

Выручка за квартал составила $2,39 млрд., превысив прогнозы в $2,31 млрд. на 3,5%, однако этот прирост не компенсировал падение прибыли. Консолидированная операционная прибыль до налогообложения снизилась до $236 млн. с $285 млн. годом ранее, а чистая операционная прибыль упала до $185 млн. с $227 млн.

В 2026 году Old Republic может столкнуться с ростом исков о телесных повреждениях и участием юристов в делах о коммерческом автотранспорте, давлением на доступность жилья и необходимостью сохранять ценовую дисциплину в условиях нестабильного рынка.

SLB Limited (SLB)
Отчёт вышел: 23 января 2026.

Компания SLB (SLB) опубликовала результаты четвертого квартала, превзошедшие ожидания, чему способствовал полный квартал деятельности недавно приобретенной компании ChampionX.

За квартал, закончившийся 31 декабря, ChampionX принесла $879 млн. выручки и $206 млн. скорректированной основной прибыли, тогда как в 3-м квартале этот вклад учитывался только за два месяца. Полный квартал влияния ChampionX стал ключевым фактором общего результата SLB.

Выручка группы выросла на 5% в годовом выражении до $9,75 млрд., превзойдя ожидания аналитиков в $9,55 млрд. Скорректированная EBITDA составила $2,38 млрд., что на 2,1% ниже прошлогоднего показателя, но выше консенсус-прогноза в $2,31 млрд. На акцию скорректированная прибыль составила $0,78, также превысив рыночные ожидания.

Без учета ChampionX глобальная выручка SLB упала на 4% год к году, что отражает сложности на рынке энергетических услуг. Тем не менее, вклад ChampionX помог компенсировать слабый органический рост и укрепил стратегию компании по расширению возможностей в химии, производственных системах и автоматизации добычи нефти, создав прочную основу для дальнейшего роста.