В прошлом году на рынок вышло не так много новых эмитентов, и #DOMRF — один из немногих, кто рискнул провести IPO. Размещение под конец года прошло вполне уверенно, и с момента листинга акции уже прибавили более 16%.
Теперь компания обновила гайденс — давайте посмотрим, что она обещает инвесторам и как это выглядит на фоне Сбера #SBER, с которым ДОМ.РФ постоянно сравнивают.
❓ Что изменилось в гайденсе и стратегии? Компания представила обновлённую стратегию до 2030 года и подтвердила ключевые ориентиры:
➖рентабельность капитала (ROE) выше 20% на всём горизонте стратегии
➖масштабирование баланса: рост активов с 6,3 трлн ₽ в 2025 году до 8,8 трлн ₽ в 2028 и до 17,5 трлн ₽ к 2035
➖сохранение роли ключевого института развития в жилищном финансировании
➖дивполитика зафиксирована: 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО
Проще говоря, ставка делается не на взрывной рост, а на масштаб, предсказуемость и эффективность капитала. В условиях снижения ключевой ставки такой профиль бизнесу скорее помогает, чем мешает.
🤔 Почему ДОМ.РФ постоянно сравнивают со Сбером? Формально ДОМ.РФ часто называют банком, но по сути это ипотечная экосистема, в которой есть практически все:
➖корпоративное и розничное кредитование
➖секьюритизация ипотек
➖управление земельным фондом
➖арендное жильё
Такой уровень диверсификации возможен во многом благодаря государственной поддержке: государство по-прежнему владеет контрольной долей, хотя после IPO она снизилась до 89,9%.
Сравнение со Сбером возникает из-за масштаба, роли в экономике и дивидендной логики.
➖по дивдоходности истории выглядят сопоставимо: ДОМ.РФ в 2026 может выплатить около 14%, Сбер около 13%
➖по мультипликатору P/B ДОМ.РФ выглядит дешевле: около 0,79x против примерно 0,87x у Сбера
✅ Итог. ДОМ.РФ не похожа на другие недавно вышедшие на рынок компании. Она достаточно зрелая, с большим масштабом и сильной зависимостью от макроусловий и господдержки. Но как новичок на бирже она всё ещё может получить переоценку — в отличие от Сбера, который рынок давно и хорошо знает.
На наш взгляд, ДОМ.РФ сейчас выглядит как интересная комбинация: умеренный потенциал роста + дивиденды, сопоставимые с крупнейшим банком страны.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба