После рассмотрения отчетности за 4К мы сохраняем рейтинг акций Johnson & Johnson на уровне «Держать» с сохранением целевой цены $213,2, потенциал снижения 2,2%.
Гигант сектора здравоохранения Johnson & Johnson за последние 12 месяцев продемонстрировал впечатляющую доходность акций в размере 47%. Компания отчиталась за 4К с превышением прогнозов по выручке, а скорректированная чистая прибыль совпала с ожиданиями. Отчетность в целом выглядит благоприятно, но не дает новых драйверов для пересмотра ожиданий по акциям J&J. После динамичного ралли за 2025 год компания не выглядит недооцененной с фундаментальной точки зрения — торгуется с премией 2,2% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM).
Johnson & Johnson — американский гигант сектора здравоохранения. Бизнес J&J подразделяется на два ключевых сегмента: фармацевтический («инновационная медицина») и медтех (медицинское оборудование). Фармацевтический бизнес J&J специализируется на таких направлениях, как иммунология, офтальмология, неврология и психиатрия, онкология, сердечно-сосудистые и метаболические заболевания, легочная гипертензия. Сегмент медицинского оборудования включает в себя высокотехнологичное оборудование, изделия медицинского назначения и расходные материалы для лечения и диагностики заболеваний.
По итогам 4К 2025 выручка Johnson & Johnson выросла на 9,1% г/г, до $24,56 млрд, превысив ожидания рынка на $415 млн. Скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) составила $2,46 (+20,6% г/г), что соответствует консенсус-прогнозу, а по стандарту GAAP EPS — $2,10, это на $0,09 ниже ожиданий. Чистая прибыль за квартал выросла на 49,1% г/г и составила $5,11 млрд. За весь 2025 год выручка компании увеличилась на 6%, до $94,2 млрд, а EPS достигла $11,03.
Сегмент инновационной медицины (Innovative Medicine) показал рост операционных продаж на 5,3% благодаря препаратам Erleada, Darzalex, Carvykti (онкология) и Tremfya (иммунология). Сегмент MedTech увеличил глобальные операционные продажи на 5,4%, чему способствовали электрофизиологические продукты, Abiomed в кардиологии и решения для общей хирургии.
Компания опубликовала прогнозы по финансовым результатам на 2026 год: ожидается выручка около $100,5 млрд (+6,7%) и скорректированная EPS на уровне $11,53 (+4,5%).
J&J принесла инвесторам массу новостей по части R&D за минувший квартал:
- FDA одобрило препарат Caplyta (lumateperone) для лечения большого депрессивного расстройства.
- Зарегистрирована комбинированная терапия Rybrevant Faspro + Lazcluze для лечения немелкоклеточного рака легкого.
- FDA одобрило Akeega — первую прецизионную терапию при метастатическом раке предстательной железы с мутацией BRCA2.
- Представлены новые данные по препарату nipocalimab, который показал снижение активности системной красной волчанки (SLE) в исследовании II фазы.
- Компания подала на регистрацию в FDA хирургическую роботизированную систему Ottava.
- В декабре J&J завершила приобретение Halda Therapeutics за $3,05 млрд, пополнив свою линейку разработок в области терапии рака.
К рискам для компании можно отнести инфляционное давление и потенциальные непредсказуемые изменения в регулятивной базе со стороны администрации Трампа.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба