Один из самых ликвидных фьючерсов на Московской Бирже — фьючерс на природный газ Генри Хаб. За последние 10 дней февральский контракт вырос более чем на 70%, достигнув $7,3. Рассмотрим причины ралли и ответим, почему опережающими темпами рос только ближайший фьючерс.
Что влияет на цену газа в США
Климат. Газ используется не только в промышленности, но и в целях сглаживания перепадов температуры. Зимой он используется для отопления, летом потребляется системами кондиционирования. Зависимость от климатических условий определяет наличие выраженной сезонности в котировках контрактов на природный газ, что хорошо прослеживается через кривую фьючерсов.
Активность буровых установок. Во второй половине 2025 г. число активных буровых установок устойчиво росло. В начале 2026 г. наблюдаем умеренное уменьшение их количества.
Потребление. Исходя из прогноза EIA, спрос на природный газ будет расти. Это обуславливается расширением экспорта сжиженного природного газа США и увеличением его потребления в энергетическом секторе. При этом объем добычи будет расти отстающими темпами относительно спроса.
Запасы. По оценкам EIA на 16.01.2026 г., в хранилищах находилось 3065 млрд куб. футов газа. За неделю запасы снизились на 120 млрд куб. футов (прогноз: -90 млрд куб. футов). Относительно января прошлого года запасы больше на 141 млрд куб. футов, а к среднему показателю за пять лет — на 177 млрд куб. То есть наполненность хранилищ была довольно неплохой, но темп отбора газа был выше ожиданий.
Геополитика. После ограничения поставок российского газа в 2022 г. усилилась зависимость европейских стран от других экспортеров. Одним из ключевых поставщиков газа в Европу является США. Например, утверждение Советом ЕС запрета на импорт российского сжиженного природного газа (СПГ) с 1 января 2027 г. является фактором роста цен на газ как для Европы, так и для США.
Волатильность. Сильные колебания цен — одна из наиболее выраженных характеристик этого инструмента.
Причины январского ралли
В конце второй декады января 2026 г. цена февральского фьючерса на газ Генри Хаб упала почти до $3. Через 10 дней котировки приблизились к отметке $7,5, прибавляя почти 150%. Что произошло?
Основной причиной стало резкое похолодание в США. На территории Среднего Запада и на севере штата Нью-Йорк местами температура падала ниже -30 °C. В ряде штатов из-за ледяных дождей была разрушена энергетическая инфраструктура. За аномальным климатическим явлением закономерно последовал рост спроса на отопление, а следовательно, на природный газ.
Помимо прочего, добыча газа упала до 99,4 млрд куб. футов в сутки, экспорт СПГ сократился на 5 млрд куб. футов в сутки. Часть скважин замерзла, что привело к вынужденной приостановке добычи. В ряде случаев процесс добычи затруднен нарушениями периферийной энергетической инфраструктуры из-за обледенения.
На фоне уменьшения предложения и всплеска спроса стоит ожидать рост отбора газа из хранилищ. Как мы отмечали ранее, их заполненность была выше средних уровней на прошлой неделе. Однако и без того опережающие темпы роста могут дополнительно ускориться.
Немаловажно, что в США прогнозировали относительно теплую зиму — многие трейдеры не рассчитывали на опережающий рост котировок в начале 2026 г. Сильные похолодания вызвали волну спекулятивного спроса на ближайшие фьючерсы, что в итоге привело к череде ликвидаций коротких позиций. На торгах 26 января 2026 г. это позволило в моменте прибавить более 25% за четыре часа торгов и достичь $7,5.
Почему только ближний контракт
Фьючерс — производный финансовый инструмент. Его можно рассматривать как договор, согласно которому одна сторона продаст, а другая купит некоторый актив в определенный день по заранее зафиксированной цене. Фьючерсы на газ Генри Хаб на Нью-Йоркской товарной бирже (CME) поставочные, то есть предполагают физическую поставку газа после завершения срока контракта (экспирации).
Экспирация ближайшего февральского контракта (NGG26) состоится 28 января. Экспирация следующего мартовского контракта (NGH26) — 25 февраля. Менее чем за месяц аномальное похолодание наверняка прекратится. В данном сценарии газ может потерять большинство триггеров роста: потребление стабилизируется, темпы отбора газа из хранилищ замедлятся, объем добычи восстановится. Таким образом, перспективы критического дефицита сгладятся, а значит, активность спекулятивных покупателей будет постепенно спадать.
Тем не менее участники рынка закладывают повышенные риски на март. Котировки мартовского фьючерса также росли в 2026 г., но более умеренными темпами.
Контракты на газ в США остаются волатильным инструментом, который привлекает активных трейдеров. С учетом снижения уровня заполненности газовых хранилищ стран ЕС ниже 45% обостряется потребность в дополнительном импорте газа. Следовательно, участники рынка будут следить за ростом экспорта из США и сбалансированностью спроса и предложения на внутреннем рынке страны.
Как отыграть динамику газа
Ближайший фьючерс на природный газ в США на Мосбирже (NGF6) истекает уже завтра. Следующий контракт — NGG6 с экспирацией 25 февраля.
Курс европейского газа TTF можно копировать через контракт на Мосбирже — FFF6, экспирация 30 января. Следующий контракт — FFG6 с экспирацией 27 февраля.
В отличие от контактов на CME, отечественные фьючерсы — расчетные. То есть после экспирации не предполагается физическая поставка базового актива. Кроме того, все расчеты — в рамках правового поля России, что исключает часть регуляторных рисков.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба