Операционные итоги 2025:
• Продажи недвижимости: 272 млрд руб. (1,2 млн кв. м), - 4% г/г
• Средняя цена: 219 тыс. руб./кв. м, +10% г/г
• Доля ипотечных сделок: 62%
Портфель проектов в недвижимости: В 2025 году компания запускала новые очереди и проекты в локациях с устойчивым спросом (Московский регион) и вышла в новые регионы/города.
Эффективное управление земельным фондом: фокус на точечной монетизации земельного банка за счет сделок по продаже проектов
Развивается недевелоперское направление: периметр включает ИТ-направления (Группа Плюс, «Самолет Технологии»), сервисы управления домами и инфраструктурные/сетевые активы (~300 МКД), а также «Самолет Банк», который показал рост активов в 2,6 раза г/г
Долговая нагрузка: корпоративный долг с начала года снижен на 28 млрд руб.; чистый долг / EBITDA (скорр.) – 2,84х против 3,0х годом ранее
Прогнозы на 2026 год:
• Компания в 2026 году ждет рост продаж на 7% г/г, до 1,3 млн кв. м
• Приоритеты 2026: сохранение доли рынка в Московском регионе, повышение рентабельности портфеля, эффективная монетизация земельного банка и снижение долговой нагрузки
Наше мнение:
Позитивно, что Самолет продолжает диверсифицироваться за счет недевелопмента и параллельно застройщик усиливает дисциплину в земельном банке и долге. Впрочем, некоторое снижение последнего все же пока не решает проблему повышенной долговой нагрузки у девелопера. Фокус на регионы с устойчивым спросом и хорошей маржинальностью снижает риск низкой распроданности и помогает легче проходить период высокой ставки за счет более сильной экономики проектов. Помимо корпоративных факторов, ключевым триггером роста бумаг Самолета остается дальнейшее снижение ключевой ставки. Наш таргет на 12 месяцев – 1550 руб./акция.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба