Главное
• Индекс МосБиржи за январь подрос лишь на полпроцента, но поддержки устояли, а сопротивления протестировались — есть технические перспективы на февраль. Геополитические переговоры перенесены на 4–5 февраля, а 13 февраля ЦБ примет решение по ключевой ставке.
• Бумаги в фокусе: лидеры месяца — ЮГК, Мосэнерго, РУСАЛ, а в аутсайдерах с начала года — ЛУКОЙЛ, но есть нюанс.
• Рубль в январе укрепился на 3% и продолжил курс 2025 г. Инвалюты в феврале могут начать восстановление — для этого есть фундаментальные и технические факторы.
• На внешнем контуре: в январе глобальные индексы переписали исторические максимумы, а февраль начинается с коррекции акций после ралли; нефть Brent в рамках месяца поднималась на 15%, за $70, баррель на старте февраля — $67; золото в моменте прибавляло 30%, а потом произошел обвал унции с пика на $1000 — $4600; волатильный газ NG в январе летал на 150% — сегодня утром минус 15%, по $3,7.
В деталях
Индекс МосБиржи закрыл месяц нейтрально — относительно конца декабря 2025 г. прибавил чуть более полпроцента. Совсем немного, но инициатива на стороне фондовых быков — важные поддержи остались позади, 2700 п. отстояли, многомесячные сопротивления протестировали, и в моменте бенчмарк обновлял четырехмесячные максимумы, над 2840 п. Закрытие в рабочие выходные на 2790 п., а на открытии понедельника вероятно умеренное снижение.
Психологическая планка 2800 п. переходит на февраль, еще выше — область 2850 п., после чего откроется пространство для маневра в сторону круглых 3000 п. Локальная поддержка — 2750 п., опорная область на скоплении статичных и динамических поддержек — 2700 п. Вероятность февральского технического движения индекса вверх пока перевешивает, и для этого есть фундаментальные вводные курса рынка акций — геополитика, монетарный цикл, валютный курс.
Геополитика остается основным драйвером рынка, чувствительность бумаг к сигналам с внешнего контура очень высокая. Волатильность рынка активным трейдерам можно отрабатывать через самые турбулентные акции. В январе активизировались переговоры, и на этом индекс акций в моменте смог обновить максимумы с сентября. Консультации, ранее назначенные на 1 февраля в ОАЭ, перенесены на среду-четверг, а значит, в ближайшие дни сохранится неопределенность, и трейдеры не будет предпринимать активных шагов — сопротивление 2800 п. пока сохранится. ЕС рассматривает новые ограничения, но, во-первых, к европейским пакетам санкций уже привыкли, а во-вторых, отношения с США сейчас имеют куда большее значение для формирования биржевого сентимента.
Монетарный цикл. Январский скачок инфляции из-за повышения налогов снизил вероятность быстрого секвестра ключевой ставки ЦБ. В феврале инфляция замедлится относительно высокого уровня начала года, и в «пятницу тринадцатого» регулятор может сделать аванс на будущее — еще -50 б.п. До конца года и с учетом монетарных пауз ожидается ставка на уровне 12%, при такой стоимости фондирования долгосрочный таргет Индекса МосБиржи — 3300 п. Инвесторам может быть интересен отраслевой портфель самых перспективных акций 2026 г.
Валютный курс. Рубль остается очень крепким — после +23% за 2025 г. в январе еще +3%, доллар падает на трехлетние минимумы, USD/RUB от ЦБ уже по 75,73. Евро закрыл месяц ниже 90,5, а юань — дешевле 10,94. В феврале ожидаются продолжение цикла денежно-кредитной политики ЦБ, восстановление импорта, сокращение предложения от экспортеров, да и технически в инструментах перепродано, пары на важных уровнях — факторы за разворот курсов инвалют вверх. Ориентиры до конца зимы: доллар на 80, евро ближе к 95, юань — в направлении 11,5. В рамках года — доллар за 85, евро к 100, юань на 12. По мере роста курсов инвалют финансовое положение корпораций-экспортеров будет улучшаться, а их акции — расти.
Бумаги в фокусе
• ЮГК (+37% за месяц). Выдающийся результат. Это самая волатильная акция января. В моменте ралли достигало 80% и был подлет к 1 руб., а потом наступила мощная фиксация, и с пика курс быстро слетел на 30%. Закрытие месяца — район 0,74 руб. Факторы волатильности — страсти по продаже госпакета и взлет золота. Эйфория зашкаливала, обычно это перед раздачей. Сейчас техническая перекупленность снята, после состоявшейся глубокой коррекции вероятны стабилизация и даже отскок. Для активных трейдеров область 0,7+ выглядит спекулятивно интересной, а для инвесторов есть фундаментальный таргет — 0,95 руб.
• Мосэнерго (+25%). Сильно лучше рынка — в январе 2026 г. курс взлетал на максимумы 2025 г., было под 2,7 руб. В моменте стало перекуплено, и состоялась локальная неглубокая фиксация. Ожидания возврата корпорации к выплате дивидендов — мощный драйвер переоценки. Фундаментальный потенциал еще есть — 3,1 руб. Технически — до 19 февраля, когда собрание акционеров может одобрить дивиденды, курс способен вернуться на недавние максимумы года и даже их перебить.
• РУСАЛ (+16%). Ралли акций производителя алюминия состоялось на фоне взлета цен базового металла. Позитивом выступили и объемы экспорта в Китай. В моменте были 43 руб. и отработка прежнего таргета на 42 руб. с перекрытием, а потом откат на волне резкой коррекции «металлических» фьючерсов. Новый таргет — 46 руб., от текущих 39,5 руб. это +16%. Краткосрочный диапазон колебаний в начале января — поддержка на 39 руб., а сопротивление на круглых 40 руб.
• ЛУКОЙЛ (-10%). В аутсайдерах января среди всех компонентов Индекса МосБиржи, правда, в начале месяца была дивотсечка на 6%, и с учетом технического гэпа формальный провал за месяц составил около 4%. Тем не менее бумаги явно хуже рынка из-за неопределенности с продажей зарубежных активов — покупатель нашелся, но у него есть условия. На закрытии месяца — над 5300 руб. Краткосрочное сопротивление — 5400 руб. Ориентир на месяц — в сторону 5600 руб. Поддержка — 5200 руб. Долгосрочные целевые — 6500 руб.
Ожидаемые события в понедельник
Ключевые моменты
• Объемы торгов на Мосбирже в январе • Операционные результаты Группы Астра • PMI России, США, еврозоны
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба