Свежие данные по доверию (уверенности) потребителей в США (consumer confidence) выглядят тревожно. Индекс штурмует минимумы за более чем 10 лет. Хотя, конечно, внутри макро в целом картина менее однозначная.
⚠️ Что именно ухудшилось
Индекс CB Consumer Confidence по итогам января составил 84,5 пункта при ожиданиях на уровне 90,6 — последний раз такие значения были в 2014 году.
Также, по данным Conference Board, доля американцев, считающих, что работу сейчас «сложно найти», выросла до максимума с февраля 2021 года. Параллельно снизилась доля тех, кто считает рабочие места «доступными».
Разница между этими двумя показателями — один из ключевых индикаторов состояния рынка труда. Она сократилась до худших значений за несколько лет. Для экономистов это сигнал замедления, а не рецессии, но потребитель реагирует на него болезненно.
💰 Доходы и поведение: больше осторожности
Дополнительное давление создаёт динамика ожиданий по доходам. Всё меньше домохозяйств ждут роста заработков в ближайшие месяцы, и это напрямую отражается на поведении:
▪️ сокращаются затраты на отпуска,
▪️ откладываются крупные покупки — автомобили, техника, бытовые товары длительного пользования.
Причём снижение уверенности идёт широким фронтом. Настроения ухудшились практически во всех возрастных и доходных группах. Особенно резко — у людей 35–54 лет и у домохозяйств с доходом выше $50 тыс., где индекс опустился к минимумам с 2013 года. Это как раз та аудитория, которая формирует основной потребительский спрос на товары сейчас.
🔄 Но есть и другой сигнал
В Мичиганском университете рисуют более мягкую картину. Их индекс потребительских настроений, который делает упор на личные финансы и стоимость жизни, в январе вырос до пятимесячного максимума (56,4 пункта — но хорошими считаются значения на уровне 80–90 пунктов и выше).
Это можно трактовать примерно так: общее восприятие рынка труда ухудшается, но оценка собственных финансов и экономики в целом, наоборот, стабилизируется.
Именно на этом расхождении строится аргумент аналитиков о том, что текущее падение доверия (то есть consumer confidence по методологии CB) может быть преувеличенным.
Отмечается, что фундаментальные факторы (занятость, накопленные сбережения и рост реальных доходов) продолжают поддерживать покупательскую способность. В этом смысле ситуация больше похожа на переходный этап, чем на уход в рецессию.
Получается, что рынок труда как бы охлаждается, но всё ещё остаётся в нормальном состоянии: доходы растут медленнее, но всё же не падают; потребитель становится осторожнее, но не уходит в режим жёсткой экономии.
Это обычно отражает не спад в экономике, а ухудшение ожиданий. А такие фазы часто оказываются краткосрочными.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба