9 апреля 2010 slon.ru
Сергей Швецов сделал яркое и неожиданное заявление о намерении ММВБ купить биржу РТС, но в нем нет ответа ни на один вопрос
Сергей Швецов сделал яркое и неожиданное заявление о намерении ММВБ купить биржу РТС, но в нем нет ответа ни на один вопрос. Мне было бы интересно узнать, какую цель ставит перед собой ММВБ, для чего она хочет купить РТС, и всю подоплеку принятия решения. И один, и другой игрок являются очень значимыми, хочется услышать хотя бы аргументы в пользу такого слияния.
Второй вопрос: это решение принято или это пока просто идея. Кроме Центрального банка у ММВБ есть и другие акционеры, в том числе коммерческие банки. Обсуждалось ли это решение на совете директоров, голосовали ли за него акционеры ММВБ? Третий вопрос, который возникает: каким образом связаны процессы консолидации активов биржи ММВБ и покупка пакета акций РТС.
Более того, нет ответа на вопросы о том, какова оценка акций РТС, да и проводилась ли она. Сколько ММВБ планирует предложить акционерам РТС? Велись ли предварительные переговоры, если да – то с кем? Сегодня РТС – это открытое акционерное общество, акционеры могут продавать, покупать акции, дарить их по своему усмотрению. У меня была когда-то идея сделать так, чтобы акции котировались на собственной же бирже, но тогда регулирование не позволяло этого сделать. Поэтому определить цену просто так, посмотрев на текущие котировки, невозможно.
Опять же непонятно, о каком пакете идет речь. О 100%? О 75%, 50% или 25%? Разные пакеты дают разные возможности влияния на принятие решения. Пока возникают одни вопросы, без ответов. Консолидация – может быть и плюс, но необходимо выслушать аргументы. Купить акции компании, если акционеры не желают их продавать, невозможно. Акционеров надо убедить. И один из аргументов должен быть идеологическим – почему так будет лучше. И кому от этого будет лучше.
РТС имеет опыт длительных и непростых взаимоотношений с ММВБ в части корпоративного управления: биржей много лет совместно управляли ДКК. После того, как РТС купила 52% акций ДКК, у РТС на тот момент было 4%, у биржи оказалось суммарно 56% акций, а 36% принадлежало НДЦ (депозитарию, обслуживающему операции на ММВБ). Еще были миноритарные акционеры, владеющие 2%, но речь сейчас не о них. Несмотря на явную потребность в докапитализации ДКК, ММВБ за счет своей доли постоянно блокировала решения об увеличении капитала. И, конечно, когда возникла тема с созданием Центрального депозитария, который до сих пор, кстати, не создан, из двух претендентов на эту роль – НДЦ и ДКК, – преимущество было у НДЦ за счет большего капитала.
Сделанное представителем ЦБ заявление было ожидаемо. Если бы я был на месте ММВБ, я сделал бы все значительно раньше. Но вот все же хочется понять, делает ли ММВБ это осознанно, и почему такое важное заявление делает представитель ЦБ, а не руководство ММВБ. Разве у ЦБ нет других задач, кроме как покупать рыночную структуру?
Такие сильные заявления должны быть результатом предварительных консультаций непубличного характера, и понимать их следует именно как достижение определенных договоренностей. Например, процесс покупки ДКК продолжался около года и состоял из двух частей: публичной и непубличной. И все заявления подобного характера являлись следствием договоренностей, достигнутых в кулуарах. Если сейчас за этим заявлением не стоят такие договоренности, тогда как его надо толковать?
Хочется посоветовать ММВБ руководствоваться принципом кардинала Ришелье: никогда не говори «я сделаю», говори – «я сделал». Тем более, что ММВБ не очень-то сильна в покупках, о чем говорит пример попыток купить украинскую биржу ПФТС. В свое время я начинал процесс создания биржи на Украине. Принадлежащая на 50% РТС биржа сегодня занимает первое место по обороту торгов. А ММВБ так ничего и не купила.
Олег Сафонов
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сергей Швецов сделал яркое и неожиданное заявление о намерении ММВБ купить биржу РТС, но в нем нет ответа ни на один вопрос. Мне было бы интересно узнать, какую цель ставит перед собой ММВБ, для чего она хочет купить РТС, и всю подоплеку принятия решения. И один, и другой игрок являются очень значимыми, хочется услышать хотя бы аргументы в пользу такого слияния.
Второй вопрос: это решение принято или это пока просто идея. Кроме Центрального банка у ММВБ есть и другие акционеры, в том числе коммерческие банки. Обсуждалось ли это решение на совете директоров, голосовали ли за него акционеры ММВБ? Третий вопрос, который возникает: каким образом связаны процессы консолидации активов биржи ММВБ и покупка пакета акций РТС.
Более того, нет ответа на вопросы о том, какова оценка акций РТС, да и проводилась ли она. Сколько ММВБ планирует предложить акционерам РТС? Велись ли предварительные переговоры, если да – то с кем? Сегодня РТС – это открытое акционерное общество, акционеры могут продавать, покупать акции, дарить их по своему усмотрению. У меня была когда-то идея сделать так, чтобы акции котировались на собственной же бирже, но тогда регулирование не позволяло этого сделать. Поэтому определить цену просто так, посмотрев на текущие котировки, невозможно.
Опять же непонятно, о каком пакете идет речь. О 100%? О 75%, 50% или 25%? Разные пакеты дают разные возможности влияния на принятие решения. Пока возникают одни вопросы, без ответов. Консолидация – может быть и плюс, но необходимо выслушать аргументы. Купить акции компании, если акционеры не желают их продавать, невозможно. Акционеров надо убедить. И один из аргументов должен быть идеологическим – почему так будет лучше. И кому от этого будет лучше.
РТС имеет опыт длительных и непростых взаимоотношений с ММВБ в части корпоративного управления: биржей много лет совместно управляли ДКК. После того, как РТС купила 52% акций ДКК, у РТС на тот момент было 4%, у биржи оказалось суммарно 56% акций, а 36% принадлежало НДЦ (депозитарию, обслуживающему операции на ММВБ). Еще были миноритарные акционеры, владеющие 2%, но речь сейчас не о них. Несмотря на явную потребность в докапитализации ДКК, ММВБ за счет своей доли постоянно блокировала решения об увеличении капитала. И, конечно, когда возникла тема с созданием Центрального депозитария, который до сих пор, кстати, не создан, из двух претендентов на эту роль – НДЦ и ДКК, – преимущество было у НДЦ за счет большего капитала.
Сделанное представителем ЦБ заявление было ожидаемо. Если бы я был на месте ММВБ, я сделал бы все значительно раньше. Но вот все же хочется понять, делает ли ММВБ это осознанно, и почему такое важное заявление делает представитель ЦБ, а не руководство ММВБ. Разве у ЦБ нет других задач, кроме как покупать рыночную структуру?
Такие сильные заявления должны быть результатом предварительных консультаций непубличного характера, и понимать их следует именно как достижение определенных договоренностей. Например, процесс покупки ДКК продолжался около года и состоял из двух частей: публичной и непубличной. И все заявления подобного характера являлись следствием договоренностей, достигнутых в кулуарах. Если сейчас за этим заявлением не стоят такие договоренности, тогда как его надо толковать?
Хочется посоветовать ММВБ руководствоваться принципом кардинала Ришелье: никогда не говори «я сделаю», говори – «я сделал». Тем более, что ММВБ не очень-то сильна в покупках, о чем говорит пример попыток купить украинскую биржу ПФТС. В свое время я начинал процесс создания биржи на Украине. Принадлежащая на 50% РТС биржа сегодня занимает первое место по обороту торгов. А ММВБ так ничего и не купила.
Олег Сафонов
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу