На российском рынке готовится очередной сплит акций – на сей раз дробление планирует «Т-Технологии» с коэффициентом 1:10. Идея заключается в том, чтобы сделать акции доступнее для розничных инвесторов: сейчас они стоят около 3,4 тыс. рублей, а будут – около 340. Кроме того, «Т-Техно» сообщил о планах консолидации банка «Точка» с использованием допэмиссии акций «Т-Технологий» по закрытой подписке. Акции компании на новостях сегодня прибавляют около 1%.
В 2024-2025 годах сплиты уже проводили «Транснефть», «Норникель» и «Полюс», а ВТБ и «Фикс Прайс» приняли решение об обратных сплитах – с консолидацией акций и номинальным увеличением их стоимости. Finam.ruвспомнил, какой была динамика акций компаний после этих решений, как изменилась их доля в портфелях розничных инвесторов, а также собрал мнения экспертов о перспективах бумаг «Т-Техно»
Подробности сплита и присоединения «Точки»
«Т-Технологии» сообщили, что вопрос о сплите будет рассматриваться акционерам на собрании 10 марта. Общее количество акций «Т-Технологий» вырастет до 2 682 747 860 штук с текущих 268 274 786 штук. Каждая акция Т в результате дробления превратится в 10 новых. Точные даты и другие детали конвертации будут объявлены позднее. После проведения всех процедур дробления акций «Т-Технологии «продолжат придерживаться действующей дивидендной политики, предусматривающей ежеквартальные выплаты.
Также на собрание акционеров будет вынесен вопрос консолидации до 100% акций АО «Точка». Оценка «Точки» будет объявлена в конце 2 квартала текущего года. Совет директоров ожидает, что цена допэмиссии будет установлена выше рыночной цены акции Т на момент сделки. Финализация допэмиссии и закрытие сделки ожидается осенью 2026 года.
Сам «Точка Банк» сообщил, что возможные акционерные изменения после консолидации с "Т-Банком" никак не отразятся на клиентах. «Точка Банк» сохраняет операционную независимость и продолжает работать в рамках своей стратегии.
История последних сплитов
Среди акций, по которым проходили сплиты, самыми дорогими в абсолютном выражении были префы «Транснефти». Совет директоров одобрил сплит акций компании в соотношении 1:100 в сентябре 2023 года. В то время они стоили около 150 тыс. рублей. Для совершения сплита был перерыв в торгах акциями с 15 по 20 февраля 2024 года, к этому моменту бумаги подорожали примерно до 166,8 тыс., что соответствует 1668 рублям в ценах после сплита. В первый день возобновленных торгов акции показывали волатильность – они кратковременно поднимались до 1688 рублей, но затем перешли к снижению. В последующий период они максимально росли до 1704 рублей в мае 2024 года, однако преимущественно были ниже цены, на которой подошли к сплиту. В декабре 2024 года бумаги падали до 888,5 рубля, а сегодня к 18:09 мск они стоят 1412,4.
«Норникель» также проводил сплит в соотношении 1:100, совет директоров рекомендовал эту меру в ноябре 2023 года. Тогда акции стоили около 18 тыс. рублей, в день объявления рекомендации они поднимались до 18 336, но затем стали снижаться. Во время проведения сплита не было торгов акциями 2-7 апреля 2024 года. К этому перерыву они подошли в районе 15 050 рублей, то есть 150,5 рубля в ценах после дробления. После возобновления торгов акции росли до локального максимума 167,48, который наблюдался 12 апреля. В декабре 2024 года они снижались на пике до 93,04, а сегодня стоят 163,28 рубля.
В случае с «Норникелем» также можно оценить, стала ли акция популярнее среди частных инвесторов, поскольку она регулярно входит в «народный портфель» Мосбиржи. В октябре 2023 года «Норникель» занимал в нем пятое место с долей 6,9%, в ноябре – остался на этой позиции с долей 6,5%, по итогам декабря – также остался на пятом месте с долей 6,4%. Год спустя опустился на девятое место с долей 4%. В некоторые месяцы, как например в ноябре 2025 года, «Норникель» выпадал из топ-10 популярных бумаг, а по итогам декабря-2025 оказался вновь на 9-м месте с долей 5,5%. Таким образом, сплит акций не помог увеличить долю акций «Норникеля» в портфелях частных инвесторов – напротив, она снизилась.
«Полюс» проводил дробление акций с коэффициентом 1:10, совет директоров рекомендовал сплит в декабре 2024 года. Акции компании тогда находились в районе 14 тыс. рублей и в день рекомендации даже снижались. Перерыв в торгах на время сплита был с 22 по 26 марта, к нему акции подошли в районе 19 тыс. рублей, то есть 1900 по новым ценам. В первый день торгов после перерыва они в моменте подскочили до 1971 рубля, затем стали снижаться. В целом динамику акций «Полюса» в наибольшей степени определяло в дальнейшем ралли цен на золото, к сегодняшнему дню они выросли до 2685 рублей.
В «Народном портфеле» Мосбиржи акции улучшили позиции. По итогам декабря 2024 года они не входили в топ-10. В последних позициях «десятки» тогда доля составляла по 4%, то есть у «Полюса» она была меньше. При этом по итогам 2025-го «Полюс» оказался на 9-м месте с долей 5,6%. Однако стоит учитывать, что внимание к акциям золотодобытчиков на рынке выросло на фоне рекордных взлетов цены золота, так что нельзя утверждать, что причиной стал именно обратный сплит.
В 2024 году был также обратный сплит ВТБ – увеличение номинала акций в 5000 раз с одновременным уменьшением количества акций. Причина была скорее психологической – акции стоили копейки с долями, что восприятие цифр и затрудняло расчеты.
В настоящее время обратный сплит в соотношении 100:1 проводит также «Фикс Прайс», чьи акции стоят 0,575 рубля. В конце февраля в связи с этим торги акциями будут приостановлены: последний день торгов в режиме Т+1 перед перерывом будет 20 февраля, а возобновятся торги 28-го.
В целом можно сделать вывод, что объявления о сплитах обычно локально воспринимаются оптимистично, но не всегда – динамику акций могут определить более важные факторы. Сплиты делают акции более удобными для инвесторов с небольшими портфелями, однако это не обязательно приводит к увеличению общей доли акций компании в портфелях частных инвесторов.
Перспективы акций «Т-Технологий»
Как отметил аналитик «Финама» Игорь Додонов, в настоящий момент стоимость акций «Т-Технологий» в абсолютном выражении довольно высокая, более 3000 руб. «И это может быть препятствием для включения данных бумаг в какие-то небольшие инвестиционные портфели. Сплит должен решить эту проблему, сделав акции «Т-Технологий» доступными для несколько более широкого круга инвесторов. Также можно рассчитывать на некоторое повышение их ликвидности. То есть в целом для бумаг компании это позитив, хотя и не очень значительный», - оценил эксперт.
Что же касается предстоящей сделки по присоединению банка «Точка», она в принципе укладывается в логику развития «Т-Технологий», полагает Додонов. Ранее компания присоединила «Росбанк», благодаря чему приобрела экспертизу в корпоративном кредитовании. А покупка «Точки» должна будет усилить ее позиции на рынке финансовых услуг для малого и среднего бизнеса. «Оценить влияние сделки на акции «Т-Технологий» пока сложно, все будет зависеть от ее конкретных параметров, которые станут известны, по-видимому, ближе к осени. Но в целом эффект вряд ли будет большим, учитывая сильную разницу в масштабах бизнеса двух банков», - подчеркнул Додонов.
Аналитики «Финама» сохраняют позитивный взгляд на акции «Т-Технологий», ожидая, что компания в среднесрочной перспективе сохранит самые быстрые в секторе темпы роста финпоказателей, при высоком показателе ROE. Целевая цена равна 3950 руб. (на декабрь 2026 года), рейтинг – «Покупать».
Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев отметил, что с помощью сплита акции могут стать более доступными для инвесторов с небольшими суммами на счетах. Однако акции «Т-Технологий» и так имеют достаточно доступную цену, вряд ли сплит окажет существенное влияние на динамику котировок. «По поводу допэмиссии и присоединения «Точки» пока оценить эффект сложно, нужно понимать параметры сделки, которые пока не разглашаются», - добавил он.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «РИКОМ-Траст» Олег Абелев полагает, что сплит акций «Т-Техно» будет способствовать заявленной цели – сделать бумаги более привлекательными для розничных инвесторов.
«Причем работает это таким образом. Во-первых, понятие психологической доступности. После сплита номинальная цена акции упадет в 10 раз. И для розничного инвестора с небольшим капиталом купить 10 акций по цене 1/10 условно гораздо проще, чем одну акцию по цене в 10 раз выше. Это снижает порог входа. Плюс растет ликвидность, увеличивается количество бумаг в обращении. Это всегда привлекает больше участников торгов, снижает спред. На мировом рынке такая практика стандартна – для роста ликвидности так делали крупные зарубежные компании. Для компании, которая позиционирует себя как технологическая в рознице, это тоже логичный шаг», - перечислил факторы Абелев.
Однако, по его словам, есть нюанс. Во-первых, сплит не меняет фундаментальную стоимость, потому что рыночная капитализация и доля инвестора не меняются. Эффект может быть краткосрочным, потому что часто после объявления сплита возникает позитивный ажиотаж, но потом он пропадает. «И это сигнал рынку. Объявление о сплите часто воспринимается как уверенность менеджмента в будущем росте сделать акции более доступными», - добавил Абелев.
По поводу консолидации банка «Точка» через допэмиссию — это более сложный фактор, подчеркнул эксперт. «Он перевешивает эффекты от сплита. «Т-Технологии» планируют поглотить «Точку», выпустив новые акции для акционеров «Точки». Позитивная сторона здесь синергия, потому что объединяются два лидера в онлайн-банкинге для физлиц и малого бизнеса. Это рост масштаба, увеличивается клиентская база. Это приток сильных акционеров, потому что акционеры «Точки» получат долю в «Т-Технологиях, будут заинтересованы в росте компании», - пояснил эксперт.
При этом есть и риски. Во-первых, разводнение бумаг, потому что выпуск новых акций для оплаты «Точки» уменьшит долю существующих акционеров «Т-Технологий» в прибыли и капитале. Тут важно, по какой цене будут эти акции выпускаться. «Есть риск интеграционный, потому что слияние культуры, IT-систем, бизнес-процессов двух компаний всегда несет определенные риски. Напомню, что «Т-Технологии» поглощали «Росбанк», наверное, год с небольшим. И реакция рынка. Рынок будет оценивать, не переплачивает ли «Т-Технологии» за «Точку», - прокомментировал Абелев.
Он считает наиболее вероятным, что сплит даст краткосрочный позитивный импульс, вызовет повышенную волатильность, а успешная интеграция станет драйвером роста в этом году. В этом сценарии условия сделки по «Точке» будут выгодны для акционеров «Т-Технологий», синергия реализуется быстро, это приведет к ускорению роста прибыли.
«Но негативный сценарий тоже возможен, если рынок воспримет условия допэмиссии как невыгодные, например, будет высокое разводнение. Тогда будут допзатраты и сохранится давление для инвесторов на акции», - предупредил Абелев.
Он полагает, что не нужно покупать акции только из-за сплита. «Важно внимательно изучать условия сделки по «Точке», когда будут опубликованы детали, цена размещения, оценка «Точки», прогнозы по синергии. Оценить долгосрочную стратегию, верите ли вы вообще в модель, как влияют на компанию ставки ЦБ. И, конечно, важна диверсификация. Не надо концентрировать портфель вокруг одной бумаги. Даже такой перспективной», - заключил эксперт.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба