«Пузырь» искусственного интеллекта вот-вот лопнет

Лопнуть «пузырь» могут неожиданные последствия введения тарифов и сокращения числа мигрантов в США
Сотни миллиардов долларов капзатрат уже сейчас не покрывают всех потенциальных расходов ИИ-компаний
Успех или неудача искусственного интеллекта будут зависеть от того, сможет ли эта сфера продемонстрировать ценность масштабных инвестиций

Искусственный интеллект движет индексом S&P 500 и экономикой США в целом. Генеральные директора нескольких доминирующих компаний из сферы ИИ стали знаменитостями, и многие поклонники, а также рынки внимательно следят за их высказываниями, в том числе за отчетами о доходах таких организаций. Граница между ажиотажем и реальностью размыта. Однако лопнуть «пузырь» ИИ могут не опасения по поводу замкнутого цикла финансирования, растущего долга или китайской конкуренции. Привести к этому могут неожиданные последствия введения тарифов и сокращения числа мигрантов в США.

Президент США Дональд Трамп пообещал сделать «все возможное», чтобы возглавить мир в области ИИ, мобилизуя федеральное правительство и используя рычаги промышленной политики. Его администрация открывает доступ к федеральным землям для центров обработки данных и электростанций, а также ускоряет выдачу разрешений и проведение экологической экспертизы. Кроме того, правительство приобрело доли в корпорации Intel и стартапе по производству литографического оборудования x-Light, а также в компаниях, занимающихся добычей критически важных минералов для сырья, используемого в электронике, являющейся основой сектора. Также американское правительство пытается изменить государственные нормативные акты и законы в области ИИ, чтобы отменить излишнее регулирование и надзор. Помимо этого, администрация Трампа освободила от пошлин серверы, полупроводники, печатные платы и многие другие электронные компоненты, составляющие примерно треть стоимости центров обработки данных (хотя они по-прежнему платят пошлины на импортируемые строительные материалы).

Эти скоординированные меры дают преимущества ИИ перед традиционным производством и другими секторами экономики, усиливая рост интереса и объявленных капитальных вложений в ИИ. В результате, крупные гипермасштабные компании вкладывают сотни миллиардов в тысячи рядов подключенных серверов, кабелей и маршрутизаторов внутри огромных центров обработки данных для обеспечения работы своих моделей и систем. Ожидается, что к 2030 году вычислительная мощность удвоится или увеличится на еще большую величину.

По мере распространения центров обработки данных растет и их потребность в электроэнергии. По прогнозам McKinsey, новым центрам обработки данных, которые будут введены в эксплуатацию в период с настоящего момента до 2030 года, потребуется более 600 тераватт-часов электроэнергии, чего достаточно для обеспечения электроэнергией почти 60 млн домов.

Прогноз глобального спроса на электроэнергию в центрах обработки данных по рынкам (потребность в электроэнергии со стороны центров обработки данных, использующих ИИ, увеличится в четыре раза за 10 лет)

По мере роста спроса на электроэнергию растут и затраты на строительство. Цены на сырье для производителей и дистрибьюторов электроэнергии уже повышались, поскольку заказы на трансформаторы, автоматические выключатели и распределительные устройства после многих лет затишья превысили объемы заводского производства. В 2025 году пошлины привели к увеличению стоимости многих товаров и оборудования, поставляемых из-за рубежа. Карательные 50-процентные ставки на сталь, алюминий и медные провода непропорционально сильно ударили по стоимости трансформаторов, линий электропередач и опор линий электропередачи. При этом аккумуляторные батареи, используемые энергетическими компаниями, почти все поставляются из Китая и поэтому сталкиваются с еще более высокими пошлинами.

Миграционная политика Трампа также замедляет и ведет к удорожанию развития ИИ. Руководители технологических компаний громко выражают обеспокоенность по поводу нехватки ученых, исследователей ИИ, инженеров и других высококвалифицированных работников, поскольку визы H-1B получить сложнее, а их стоимость теперь на порядки выше. Но уязвимость рынка труда в сфере ИИ начинается еще на строительной площадке. 25% работников строительных профессий приезжают из-за рубежа, и каждый седьмой не имеет документов. Ужесточение пограничного контроля, громкие рейды ICE и усиление депортаций означают, что времена, когда можно было нанять дополнительных квалифицированных рабочих возле строительного магазина или даже когда во многих частях США регулярно появлялись целые бригады рабочих, ушли в прошлое. Опросы подрядчиков показывают, что более 80% из них имеют вакансии, и что эти пробелы стало сложнее заполнить, чем когда-либо. Нехватка рабочей силы является сегодня главной причиной задержек проектов. Этот дефицит рабочей силы растет, даже несмотря на то, что строительство за пределами центров обработки данных отстает. Начало строительства новых жилых домов сократилось почти на 10%, достигнув пятилетнего минимума, в то время как коммерческое строительство упало на 13%.

Для компаний, занимающихся искусственным интеллектом и центрами обработки данных, сотни миллиардов долларов капитальных затрат уже сейчас не покрывают всех их потенциальных расходов. Эта ситуация, вероятно, ухудшится в 2026 году. Доступность жилья вышла на первый план в преддверии промежуточных выборов в ноябре, и Белый дом сосредоточил внимание на жилищном вопросе. До сих пор предложения администрации были сосредоточены на снижении ипотечных ставок и предотвращении скупки домов институциональными инвесторами. Но в ближайшее время, вероятно, наметится активизация жилищного строительства. Министр торговли Говард Лютник недавно встретился с крупными строительными компаниями, чтобы обсудить, что администрация от них ожидает. Это будет означать, что больше жилых проектов будут конкурировать за одних и тех же сокращающихся специалистов: электриков, техников по системам отопления, вентиляции и кондиционирования, сварщиков и других.

Правительству США необходимо уделять столько же внимания электрикам и сварщикам, сколько и инженерам. Конечно, программы обучения и стажировки внутри страны могли бы помочь восполнить дефицит со временем. Но сегодня отрасль нуждается в большем количестве квалифицированных рабочих. Этого можно добиться, предлагая более общие визы H-2B, расширяя и ускоряя процесс подачи заявок на визы EB-3 для строительных профессий, а также создавая новую программу временных рабочих виз, специально предназначенную для строительной отрасли, которая могла бы применяться к тем, кто находится за границей или уже в США.

Успех или неудача искусственного интеллекта будут зависеть от того, сможет ли эта сфера продемонстрировать ценность масштабных инвестиций. Но даже если это позволит трансформировать работу многих отраслей, именно время и затраты покажут, кто выиграет и когда. Пока же тарифы и иммиграционная политика администрации Трампа являются одной из главных причин, сдерживающих развитие американской экономики и компаний.