Курс доллара США забуксовал

Главное
• Рубль пытается сопротивляться давлению, и курсы доллара и евро приостановили отскок с многолетнего дна — вновь под 77 и дешевле 91 соответственно. А вот юань продолжил дорожать — 11,1. Отскок инвалют уже закончен или это передышка?

• На товарном рынке: нефть Brent отработала отскок от поддержки $66 до сопротивления $68, золото отбило половину тотальных потерь — унция со дна +15% и у $5100, а газ NG после -30% пока у $3,3.

В деталях
Рубль стабилизируется после резкого ослабления. В понедельник курсы инвалют перешли в наступление и отскочили с годового дна, а доллар резко отпрыгнул с минимума марта аж 2023 г., от 75,7 и над 77. Котировки «на сегодня» от ЦБ: доллар сразу под 77 (-0,05%), евро откатил к 90,7 (-0,6%). Биржевой юань ранее падал активнее, поэтому и отскок там сильнее — закрытие у 11,1 (+0,9%).

Заминка на подъеме курсов инвалют выглядит временной. Доллар, быстро отскочив с трехлетнего дна из-под 76, забуксовал у 77. В ближайшие дни может предпринять попытку выхода из затяжной нисходящей формации — трендовое сопротивление опускается к 78. По факту прорыва преграды могут быть быстрые круглые 80. Это ориентир до конца месяца. И для таких оценок есть набор факторов.

Факторы курсов инвалют. Всплеск январской инфляции вряд ли будет долговечным. Уже в феврале рассчитываем на затухание темпа роста цен — скажется эффект высокой базы и адаптация к повышению налогов. Это позволяет рассчитывать на сохранение цикла ЦБ — в следующую пятницу ставка может быть ниже текущей на 50 б.п., до 15,5%. За счет начавшегося сужения спреда нефти Urals/Brent лимиты продажи валюты по бюджетному правилу, скорее всего, будут ниже высоких январских объемов. Курс глобального доллара после обвала на четырехлетнее дно отскочил более 2%, индекс DXY стабилизировался выше 97 п.

Дальние ориентиры. На фоне грядущего восстановления баланса спроса и предложения валюты на рынке перспективы курсов инвалют на годовом горизонте выглядят привлекательными. Доллар оценивается дороже 85, евро по 100, юань на 12. Это до +10% от текущих. Промежуточные среднесрочные сопротивления — 82, 95 и 11,5 соответственно.

Инструменты. Для отработки прогноза восстановления курсов инвалют применяются валютные инструменты — направленные позиции в контрактах на твердые валюты и валютные активы развивающихся экономик без регуляторных рисков, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.