Инарктика: время для жизни пришло?

☝️ Сегодня акции Инарктики оживились (+3%) после затяжного снижения, а общая техническая картина указывает на потенциальную смену тренда.

🧐 Разбираемся с фундаментальными факторами.

✔️ Структурные драйверы: устойчивый спрос на «красную» рыбу, импортозамещение и ограниченное предложение качественного лосося внутри страны создают долгосрочный запрос на продукцию компании.

✔️Финансовый профиль Инарктики в целом хороший: последние несколько лет уверенный рост выручки, высокая маржинальность по EBITDA (40-45 %) и комфортная долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA 1,1х). В первом полугодии 2025 года метрики были на негативном контрасте в основном из-за разовых факторов: последствия биологического шока в начале 2024 г., а также крепкий рубль и волатильность цен. Тем не менее, биомасса в воде активно восстанавливается (+34% г/г) и осенью компания завершила сезон зарыбления с историческим рекордом – при благоприятной эпизоотической ситуации монетизировать это компания сможет уже в 2026–2027 гг. В частности, в этом году мы ждем рост выручки до 20% г/г, маржинальности до уровня 40% и двукратное увеличение прибыли.

✔️ Дивидендный кейс для Инарктики не менее важен: по мере восстановления финансового состояния компания может вернуться к дивидендным выплатам (годовую дивдоходность ждем на уровне 7-9%), более того, вопрос по дивиденду за 2025 г. еще открыт, его планируется рассмотреть в конце 1 квартала 2026 года.
В итоге Инарктика сейчас выглядит как история активной реабилитации и дальнейшего органического роста с дивидендной перспективой.

Наше мнение:
Сейчас цена акции находится на достаточно низком уровне (около 495 руб.) и сегодняшнее движение вверх — сигнал, что рынок начинает смотреть за пределы сложного 2025 года и переоценивать перспективы Инарктики. Видим в акциях компании хороший потенциал и считаем бумаги привлекательными. Повышаем наш таргет до 660 руб./акция.