Т-технологии: дробление акций и консолидация точки

Вчера Т-Технологии объявили о решении СД компании провести дробление акций в соотношении 1 к 10 и намерении консолидировать до 100% Точка Банка.

💬 Компания отметила, что сплит акций позволит установить рыночную стоимость одной бумаги на уровне, комфортном для розничных инвесторов. Внеочередное собрание акционеров намечено на 10 марта, дата закрытия реестра для участия в нем - 13 февраля.

Для консолидации Точки, в случае одобрения этой сделки акционерами (собрание акционеров намечено на 5 июня), Т-Технологии проведут допэмиссию акций по закрытой подписке в пользу Каталитик пипл (основной владелец Точки, СП Т-Технологий и Интерроса) и действующих акционеров группы. Параметры допэмиссии объявлены не были - оценку Точки компания определит в конце второго квартала 2026 года. Но СД планирует, что цена допэмиссии будет установлена выше рыночной цены акции компании на момент сделки. Завершение размещения допэмиссии акций и закрытие сделки ожидается осенью 2026 года.

Наше мнение:
Консолидация Точки, имеющей крепкие позиции в сегменте МСП, выглядит логичным шагом развития экосистемы Т-Технологий и усиления позиций компании в В2В сегменте. Отметим, что сама Точка небольшая (ее активы составляют около 7% активов Т-Банка, капитал Точки – около 28 млрд руб., т.е. сильного размытия ожидать сложно) но доходная (по итогам 11 месяцев 2025 года чистая прибыль по РСБУ составила 10,8 млрд руб, +6% г/г при показателе ROE ~50% по РСБУ), а ее бизнес – хорошо масштабируем. Если эта сделка состоится по разумной цене, будем квалифицировать ее как умеренно положительный фактор, улучшающий инвестпрофиль Т-Технологий.

⁉️Однако состоится ли она и на каких условиях – большой вопрос. Особенно учитывая заявления 📱ВК (владеет 25% Точки) о неготовности продавать свою долю.

Пока не склонны ждать сильной поддержки котировкам Т-Технологий от последних решений СД компании.