Пойдут ли другие застройщики по стопам Самолета

На фоне ситуации с Самолетом инвесторы начали переживать за состояние других девелоперов. Попробуем разобраться, стоит ли беспокоиться за застройщиков.

📈 Что с рынком недвижимости

Несмотря на все проблемы, рынок недвижимости в конце прошлого года начал постепенно восстанавливаться. Так, объем продаж жилья российских девелоперов в 2025 году составил 5,6 трлн руб. — максимальный за всю историю уровень.

По данным ДОМ.РФ, продажи российских застройщиков в прошлом году выросли на 11%. Например, у GloraX рост составил 47%, у ЛСР — 17,2%, а у Эталона — 5%. Только у Самолета продажи снизились на 4%.

Основной рост продаж пришелся на декабрь, т.к. люди спешили взять недвижимость до ужесточения семейной ипотеки. Так, за декабрь было заключено 84 тыс. сделок — даже больше, чем в июне 2024-го (82,6 тыс.), когда отменяли льготную ипотеку.

⚡️ Основная проблема

Главной проблемой девелоперов стала отмена мер господдержки. После отмены льготной ипотеки, государство начало ужесточать семейную. Но самым неприятным моментом стала отмена моратория на штрафы за перенос сроков сдачи объектов. С января этого года застройщики снова обязаны выплачивать неустойку за каждый день просрочки.

Сильнее всего эта мера ударит по Самолету, так как он строит с задержкой 25,7% всех проектов. На втором месте Эталон — 22%, на третьем А101 — 20,4%. У ЛСР и Setl Group просрочек нет, а у ПИКа задержки на 8,3% объектов.

Чем больше будет просрочек у девелоперов, тем больше им придется заплатить штрафов. Кстати выплату неустоек пока отложили до конца 2026 года.

Мнение IF Stocks:

Пока что ситуация на рынке недвижимости выглядит тяжелой, но не катастрофичной. Проблемы у Самолета начались еще давно, поэтому нет ничего удивительного в том, что компания обратилась за господдержкой. Среди других застройщиков картина неоднородна. Например, у ЛСР и ПИКа ЧД/EBITDA меньше 2х, а вот у АПРИ показатель выше чем у Самолета — 4,5х. Пока ставку не опустят хотя бы до 10%, мы вполне можем увидеть новые проблемы у отдельных представителей отрасли. Поэтому, если вы инвестируете в девелоперов, важно досконально разбирать отчетность каждой компании и не доверять слепо прогнозам аналитиков.