Инвестиционный урок ценою в 1 000 000 долларов

Чтобы преподнести нам лучший урок в жизни по инвестициям, Уоррен Баффет заключил пари на 1 миллион долларов.

Я вообще не очень люблю использовать Баффета в образовательных целях, и тем более ставить его в пример. Но в данном конкретном случае он сделал то, что очень полезно для каждого инвестора и стоит вашего внимания. Поэтому сразу переходим к делу.

➡️И так, в 2007 году он публично предложил заключить любому кто согласится пари, суть которого в следующем. По мнению Баффета ни один инвестиционный фонд не обгонит по доходности индекс S&P 500 в течении следующих 10 лет. И если кто-то с ним не согласен то Баффет готов поспорить на деньги. На $1 000 000.

На пари согласился один известный портфельный управляющий. По условиям спора он должен был выбрать пять любых хэдж фондов на своё усмотрение. В итоге он выбрал пять компаний, но чтобы это не мешало спору, о том какие это фонды знали только они двое.

И в это же время сам Баффет инвестировал в обычный индексный фонд на S&P 500. Т.е. он образно говоря купил по каждой акции, которая входит в индекс пропорционально ее весу.

Баффет не выбирал акции, а купил все одновременно, он не продавал когда сильно вырастет, чтобы перезайти ниже, он не ребалансировал портфель. Он просто купил индексный фонд и ничего с ним не делал 10 лет.

👉В отличии от пяти фондов, которые выбрал его оппонент. Там они управляли деньгами на своё усмотрение. Покупали что хотели, и продавали когда хотели.

Они по сути даже и не знали, что соревнуются с индексом из-за спора. Управляющие просто управляли деньгами и делали свою работу.

Ну и теперь переходим к итогам этого пари. Вот данные по доходности Баффета и пяти хэдж фондов.

Ни один из них не обогнал индекс. За эти 10 лет S&P 500 вырос на 85% и такую же доходность показали инвестиции Уоррена Баффета. А лучший из 5 фондов показал только 62,8% доходности. Соответственно результат остальных ещё хуже.

➡️Возможно вы уже поторопились, и сделали свои выводы. Но не все так просто, как кажется. Поэтому давайте извлекать уроки и разбираться, что же все это значит.

Во-первых, начнём с того, что скорее всего пришло вам в голову вначале - это то что активные действия на бирже чаще ухудшают результат, чем улучшают. И Баффет который купил и забыл, он заработал больше, чем те кто активно торговал.

Однако, дело не только в этом. Эти доходности пяти фондов - это чистые доходности, после вычета всех комиссий. Брокер, биржа и управляющие фондом берут свою комиссию. И за 10 лет там набежала большая сумма.

➡️Соответственно если вы отдадите свои деньги в доверительное управление, то это управление не бесплатное. По примерным подсчётам общая комиссия составила от 30 до 60% за 10 лет.

Поэтому возможно вот этот фонд, который показал 62,8% доходности, он скорее всего получил результат лучше, чем у Баффета. Но для своих клиентов он заработал меньше, потому что забрали свою комиссию и его управляющие, и биржа.

Что получается в итоге? По сути индекс обогнать можно. Но это очень сложно. И даже у акул с Wall Street это получается редко. Вы сами это видите по результатам. Ну а уж если говорить об обычных людях, то нам тем более сложнее обогнать рынок.

👉А если отдать деньги профи, то они берут слишком большую комиссию за свои услуги. В итоге они могут инвестировать лучше чем вы, но за свою работу возьмут слишком дорого.

Поэтому в идеале лучше купить индекс самому и не дёргаться, чем отдавать деньги в доверительное управление. Не факт, что они инвестируют лучше, но однозначно за свою работу возьмут очень большую мзду.

❗Но и это еще не всё. Давайте посмотрим на этот эксперимент другой стороны.

Интересно то, что это все происходило на обычном растущем американском рынке. И даже несмотря на то, что это пари пришлось на финансовый кризис 2008 года, ситуация за эти 10 лет на рынке в принципе была обычной.

Т.е это результат для средних обстоятельств. Когда нет исключительных событий. У нас в России это все тоже работало до 2022 года. Но svo спутало все карты. И теперь простое купил и держи перестало работать как раньше.

И сейчас пока ситуация не нормализуется вот эти американские эксперименты нужно воспринимать немного по-другому. Это все работает, но до поры до времени.

Один чёрный лебедь, такой как svo - может все изменить. Это не значит, что комиссии управляющих и брокера больше не будет и нужно активно торговать. Дело уже не только в этом. Ситуация стала совсем другой и не учитывать то, что произошло в России не получится.

➡️Поэтому можем подытожить. Купил, держи и не дёргайся - это лучшая (оптимальная) стратегия для большинства. Но нужно понимать, что когда прилетает большой чёрный лебедь, то в такие времена эту стратегию лучше пересмотреть. Да, такое происходит очень редко. Но происходит. И это нужно учитывать.