SpaceX подтвердила покупку xAI, формально объединив два крупных актива Илона Маска. Сделка ожидалась рынком, но заявленная Маском логика выходит далеко за рамки обычного M&A. Судя по риторике, речь идёт о создании вертикально интегрированной технологической платформы на стыке космоса, связи и искусственного интеллекта.
По данным Bloomberg, внутренняя оценка объединённой структуры достигает ~1,25 t$, что сразу переводит условный SpaceXAI в разряд инфраструктурных мегапроектов и сходу делает одной из крупнейших компаний в мире.
🧠 В чём идея сделки
Маск описывает объединение как единую систему, где ключевые элементы усиливают друг друга:
▪️ ракеты и орбитальная инфраструктура SpaceX;
▪️ спутниковая сеть Starlink и передача данных;
▪️ ИИ-модели xAI и платформа X как источник данных в реальном времени (в перспективе планируется строительство орбитальных дата-центров).
Сейчас такой проект может показаться экономически нецелесообразным. Маск парирует этот аргумент. По его словам, сложности развития ИИ сводятся к огромным потребностям в энергии. Рост вычислений требует всё больше электричества и охлаждения, и, по мнению Маска, уже через 2–3 года самый дешёвый ИИ-кластер может появиться не на Земле, а в космосе.
Маск считает, что наземные дата-центры не смогут масштабироваться без давления на экономику и энергосистемы. SpaceX здесь даёт уникальное преимущество: доступ к околоземной орбите, опыт управления крупными спутниковыми группировками и готовую инфраструктуру передачи данных.
Идея следующая: орбитальные вычислительные мощности становятся продолжением Starlink — не только передача данных, но и их обработка без наземных ограничений.
🤖 Роль xAI
В этой конфигурации xAI — не просто ИИ-стартап. После объединения с X в 2025 году компания получила постоянный поток данных реального времени. Похожее преимущество использовал Google при развитии Gemini, поэтому так резко убежал в ИИ-гонке, став главным конкурентом OpenAI.
Недавно xAI закрыла раунд финансирования Series E на 20 b$, а среди инвесторов — Nvidia, Cisco Investments, Fidelity и суверенные фонды.
Отдельно Маск заявлял, что Tesla инвестирует в xAI 2 b$, что подчёркивает сквозную связку между его ключевыми бизнесами. Чем-то это похоже на зацикленные сделки OpenAI, но здесь они хотя бы ограничены капиталом Маска и его акционеров (многие из которых, безусловно, верят в него).
🧠 Итог
Маск задумал очень большой и действительно амбициозный мегапроект. Пожалуй, это один из главных коммерческих экспериментов века, что-то на грани фантастики. Но нам, как инвесторам, нужно оставаться реалистами.
xAI, если брать MAU Grok, в 20–30 раз меньше OpenAI. SpaceX имеет примерно 15–16 b$ выручки, 8 b$ EBITDA и 2 b$ FCF, но метит на оценку более 1 t$. Платформа X, предположительно, в 2025 году оставалась операционно убыточной.
Говоря проще, в сравнении с условным Google или Microsoft с их неисчерпаемым кэшфлоу у мегапроекта Маска намного меньший запас прочности и намного более высокая оценка. Часть идей выгорит, но вопрос — когда это случится: в 2030 году, в 2035 или в 2040?
Поэтому такую оценку можно оправдать только энтузиазмом и верой во всемогущество Маска. Этого может хватить фанатам, но не инвесторам. И тем не менее, это будет главным событием года, и нет сомнений в том, что IPO пройдёт успешно. А вот потом…
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба