В декабре мы писали про Майкла Сейлора и ролик выпустили: несмотря на снижение битка с АТН в $125k до $90k, Strategy ещё были в плюсе, но акции уже падали, нехорошие люди грозили исключить #MSTR из индекса и компания начала срочно формировать денежную подушку. Всего за полтора месяца случилось уже столько, что хоть новый ролик делай. Пойдём попорядку.
Сегодня BTC пробил $61 000 — это -50% от октябрьских хаёв. Пятый месяц падения подряд, такого не было с 2018 года. А Сейлор? Сейлор впервые за три года смотрит в экран и видит красные цифры. Его средняя цена покупки, которой завидовали другие покупатели битка на баланс, $76052. Нереализованная прибыль, которую он годами демонстрировал инвесторам, испарилась за четыре месяца, и теперь новостные ленты по несколько раз в день увеличивают количество миллиардов нереализованного убытка. Сейчас (05.02.2026, 19:00 мск) эта цифра уже -$6,4 млрд. У BitMine Тома Ли (покупают ETH вместо BTC) -$8 млрд.
Отмотаем немного назад
Помните, как год назад всё выглядело? Трамп побеждает на выборах, обещает сделать США «криптостолицей мира», народ бежит покупать оборудование для майнинга и просто на биржу с криками all-in, а каждый гуру пророчит «$150 000 к инаугурации!» // «$200 000 к лету!» // «$300 000 к концу года!». Индекс страха и жадности уверенно ползёт к отметке 100, эйфория и FOMO.
К октябрю BTC-таки установил новый максимум, а потом Трамп объявил о пошлинах на Китай. Крипто-рынок потерял -$20 млрд за ночь, тоже ATH. Альткоины падали на 80-90% в пустых стаканах, биржи зависали, а ордера не исполнялись. Люди просыпались и обнаруживали, что их депозит обнулился. А уж если обнулялись крупные клиентские капиталы…
Ровно те же самые лица, которые в августе-сентябре кричали про «последний шанс купить ниже $100k», в ноябре уже объясняли, почему «коррекция была неизбежна» и как «smart money фиксировали прибыль».
На этой неделе в бой запускают уже кавалерию: резервный фонд SAFU Binance купит битка на $1 млрд, Джастин Сан тоже объявил, что TRON скоро начнет покупать BTC, а сегодня JPMorgan и Deutsche Bank запели про то, что нет показателей краха рынка и надо покупать, так как в долгосрочной перспективе биткоин лучше золота.
Это всё к тому, что инфлюенсерам, медиа и прочим публичным персонам абсолютно без разницы, что говорить. Потому что их работа не в том, чтобы анализировать и давать прогноз с максимальной вероятностью его реализации, а в том, чтобы генерировать клики. Эйфория кликабельна. Паника кликабельна. Скучная аналитика, пусть по делу и расширяющая понимание участников, — нет.
Вернёмся к корпоратам
Быстрый апдейт ситуации по компаниям, которые покупают крипту на баланс:
Strategy. Потратили $54,2 млрд на покупки, их битки стоят $47,8 млрд: акции упали на -80% от своего пика в ноябре 2024 года. График стал сильно напоминать типичный пенни-сток, если не смотреть на ценовую шкалу. Падение почти в 2 раза сильнее, чем у самого биткоина. Почему? Потому что есть леверидж: когда актив растёт, леверидж усиливает рост, когда падает — усиливает падение.
Самое показательное: капитализация Strategy сейчас ниже ($37,8 млрд), чем стоимость их биткоинов. Рынок буквально говорит: «Мы оцениваем ваш бизнес в отрицательную сумму. Спасибо этому дому, пойдём к другому».
Metaplanet — японцы-отельеры, которые решили стать «азиатским MicroStrategy». В январе отчитались об убытке -$680 млн: их средняя цена покупки = $98 300. При $67 000 они сидят в минусе на треть. Прогноз чистой прибыли на 2026 год? «Мы не можем дать прогноз из-за волатильности биткоина». Хотя бы честно.
Tesla зафиксировала убыток $239 млн за квартал. Держат свои 11 509 BTC, не продают, но и не докупают и поддержку рынку не оказывают. Скоро будет статья про Илона, расскажу подробнее.
А что с институционалами, которые должны были «стабилизировать рынок»?
BlackRock IBIT — крупнейший биткоин-ETF в мире. Запустился в январе 2024-го под фанфары и надежды на стабилизацию рынка как раз в периоды падения. Однако 6 недель подряд — оттоки, клиенты продают свои айбиты и BlackRock вынужден переводить битки на биржу для продажи.
Средняя цена покупки по всем ETF ~$76k, то есть средний ETF-инвестор в убытке, как минимум, на -13%. В годовом обзоре BlackRock на 2026 год биткоин не упоминается вообще. Совсем. Те же люди, которые год назад рассказывали про «цифровое золото» и «защитный актив», предпочитают делать вид, что ничего не было.
Да, под управлением спотовых ETF всё ещё $106 млрд и этот объём может выступать поддержкой, однако в пике летом было $161 млрд.
Окей, но может это просто «здоровая коррекция» // «вытряхивают слабых» (как говорит мне друг где-то с уровня $110k)?
После халвинга 2012: рост +7000%, потом коррекция –85%.
После халвинга 2016: рост +2900%, потом коррекция –84%.
После халвинга 2020: рост +653%, потом коррекция –50%.
Сейчас мы в 480 днях после халвинга апреля 2024-го. В прошлых циклах где-то здесь начинались серьёзные падения. В своём посте, который вышел за несколько часов до обвала крипты 10 октября, основатель и CEO Quant Hill Игорь Шепелев тоже рассуждал про циклы в BTC, прочитайте, так сказать, из будущего.
Вот такой неприятный для биткоин-держателей график на днях попался на глаза, а ветка обсуждений, в какое же дно постучится биток в этот раз, набирает силу и последователей:
У майнеров с такими ценами дела тоже ухудшились: по данным MacroMicro, средняя стоимость майнинга 1 монеты составляет $91657, то есть себестоимость производства ниже цены реализации на ~15%. Исторически, такое случалось только на самом дне. Исторически.
Знаете, что во всей этой истории не изменилось?
Люди. Эмоции. Жадность в сентябре, страх в феврале. FOMO на хаях, паника на лоях. Покупки на $120k, продажи — на $70k. Повторить несколько раз для закрепления успеха и можно курсы по трейдингу продавать.
Рынок не изменился. Изменились только цифры на экране.
А алгоритму, кстати, всё равно. Он не читает твиттер. Не смотрит на индекс страха. Не просыпается в 3 ночи в холодном поту проверить цену. Просто исполняет правила — те, которые были отточены за 8 лет работы стратегии. Но это тема для другого разговора.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба