После рассмотрения отчетности за 4К 2025 мы сохраняем рейтинг бумаги «Покупать» с целевой ценой $261,5, апсайд — 17,1%.
Биофармацевтическая компания отчиталась за 4К с превышением прогнозов как по выручке, так и по чистой прибыли на акцию. AbbVie продемонстрировала уверенный рост выручки, опередивший динамику продаж многих других крупных фармкомпаний из числа уже отчитавшихся за 4К, причем росту не помешало устаревание блокбастера Humira — замещение выручки более новыми наименованиями идет весьма успешно. На текущий момент акции AbbVie торгуются с дисконтом в размере 17,1% относительно компаний-аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM).
AbbVie — американская биофармацевтическая компания, разрабатывающая и выпускающая препараты по широкому спектру направлений медицины: иммунология, онкология, неврология, вирусология, офтальмология, эстетическая медицина и гастроэнтерология. Иммунологическое направление приносит чуть больше половины годовой выручки компании, 52% по итогам 2025 года. Один из ключевых препаратов AbbVie, селективный иммунодепрессант Humira (adalimumab), в 2025 году продолжил стремительно терять позиции в результате конкуренции со стороны аналогов — по итогам года глобальная выручка от Humira снизилась на 48,5% по сравнению с 2024 годом и составила $4,54 млрд, а в 4К продажи упали на 25,9% г/г, до $1,25 млрд. AbbVie успешно замещает потери выручки от Humira своими другими успешными препаратами в области иммунологии, Skyrizi и Rinvoq.
По итогам 4К 2025 выручка AbbVie составила $16,62 млрд, +10% г/г и на $200 млн выше ожиданий аналитиков. Квартальная чистая прибыль по GAAP — $1,82 млрд (+97% г/г), а скорректированная прибыль на акцию достигла $2,71 (+25% г/г), превысив прогнозы на 6 центов. Глобальная выручка сегмента иммунологии увеличилась на 18,3% г/г и достигла $8,63 млрд; при этом выручка от Skyrizi выросла на 32,5% г/г, до $5,01 млрд, а от Rinvoq — на 29,5% г/г, до $2,37 млрд. Выручка от блокбастера Humira снизилась на 25,9% г/г, до $1,25 млрд. Сегмент неврологии показал рост продаж на 17,9% г/г, до $2,96 млрд; выручка от Vraylar составила $1,02 млрд (+10,5% г/г), а от Botox Therapeutic — $990 млн (+13,4% г/г). В онкологическом сегменте выручка сократилась на 1,5% г/г, до $1,66 млрд, при этом препарат Imbruvica принес $671 млн (–20,8%), Venclexta — $710 млн (+8,6%), новый препарат Elahere — $182 млн (+22,6%). Эстетический сегмент продемонстрировал снижение выручки на 0,9% г/г, до $1,29 млрд.
AbbVie обозначила прогноз по скорректированной прибыли на акцию на 2026 год в диапазоне $14,37–14,57 (+44,7% по мидпойнту).
Из ключевых новостей за квартал:
AbbVie заключила добровольное соглашение с правительством США по вопросам ценообразования на препараты, а также объявила о новых инвестициях в R&D и производство.
Поданы заявки на новое показание для Rinvoq при витилиго (США, ЕС) по итогам успешных исследований III фазы.
Подана заявка в ЕС на расширение применения Aquipta для лечения острой мигрени.
FDA одобрило комбинированную терапию Epkinly для лечения фолликулярной лимфомы.
AbbVie подписала эксклюзивное лицензионное соглашение с RemeGen по разработке биспецифического антитела RC148 в области онкологии.
Компания приобрела производственную площадку в Аризоне для выпуска препаратов в области иммунологии и неврологии.
К числу рисков для AbbVie можно отнести возможные неуспехи в исследованиях и разработках.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба