Мы повышаем рейтинг акций iShares U.S. Broker-Dealers & Securities Exchanges ETF до «Покупать» с «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне $210,0. Апсайд равен 15,8%. Наша оценка данных бумаг построена на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен акций, входящих в состав фонда.
За последние недели акции фонда ощутимо скорректировались вниз вместе с «широким» рынком и, мы считаем, сейчас выглядят привлекательно для среднесрочных покупок.
iShares U.S. Broker-Dealers & Securities Exchanges ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс DJ US Select / Investment Services Index и инвестирующий в акции американских финансовых компаний, деятельность которых связана с инвестиционными услугами и работой на финансовых рынках. В состав фонда входят бумаги 33 эмитентов — в основном инвестиционных и брокерских компаний, биржевых операторов, провайдеров рыночной аналитики и данных.
Стоимость чистых активов фонда равна $1,93 млрд, комиссия за управление — 0,38% годовых. Фонд выплачивает дивиденды на ежеквартальной основе, однако дивидендная доходность его акций составляет относительно невысокие 0,9% NTM.
Мы положительно оцениваем перспективы бизнеса американских финкомпаний. Политика администрации президента США Дональда Трампа привела к заметному повышению глобальной макроэкономической неопределенности, однако негативный эффект для мировой и американской экономики, по всей видимости, будет не таким сильным, как опасались ранее. Так, МВФ в своем январском обзоре World Economic Outlook повысил оценку глобального экономического роста в 2026 г. на 0,2 п. п., до 3,3%, отметив, что негативное влияние «изменчивой торговой политики» будет компенсировано смягчением монетарной политики в разных странах и резким ростом инвестиций в технологии, включая искусственный интеллект, особенно в Северной Америке и Азии, а также высокой адаптивностью, которую в условиях торговых войн продемонстрировал частный сектор. В том числе темпы роста экономики США в наступившем году, по прогнозу фонда, ускорятся до 2,4% с ожидаемых 2% по итогам 2025 г. (оценка повышена на 0,3 п. п.). Сохранение в целом довольно благоприятной экономической конъюнктуры, мы рассчитываем, продолжит поддерживать спрос на услуги финкомпаний.
На таком фоне сохраняются весьма позитивные оценки перспектив американского рынка акций: прогнозы предполагают рост индекса S&P 500 к концу 2026 г. на 8–15% от текущего уровня. В качестве драйверов называют продолжающийся бум в сфере ИИ, снижение ключевой ставки Федрезервом, дальнейший рост корпоративных прибылей, увеличение выплат акционерам. Это позволяет ожидать сохранения повышенной активности инвесторов, увеличения числа сделок M&A и размещений акций, что положительно отразится на инвестбанковских и брокерских доходах финкомпаний, их поступлениях в сферах торговых операций и управления активами. Биржевые операторы могут рассчитывать на дальнейший рост комиссионных доходов.
Основные же риски связаны с тем, что бизнес сектора сильно зависит от экономической и рыночной конъюнктуры. В случае ее существенного ухудшения, например из-за каких-то новых мер администрации Трампа в экономической, торговой или миграционной политике, роста геополитической напряженности в мире, можно ожидать снижения активности клиентов и спроса на продукты и услуги финкомпаний. Следует отметить и высокую концентрацию активов iShares U.S. Broker-Dealers & Securities Exchanges ETF: на топ-5 эмитентов приходится свыше 50% активов, на топ-10 — более 70% активов. Это означает, что существенные колебания котировок отдельных бумаг с большими весами из его состава могут вызывать заметные изменения в акциях всего фонда.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба