Золото превратилось из актива-убежища в объект спекуляций. Причины падения цен были заложены в предшествующем ралли, которое для актива, считавшегося относительно маловолатильным и считавшегося надёжным убежищем, было исключительным. Цена на #золото выросла в 5 раз за 10 лет, но индекс доллара (DXY) находится на том же уровне, что и в 2015 году. При таком резком падении цен, вероятно, имело место частичное закрытие позиций с использованием кредитного плеча, срабатывание стоп-лоссов и повышение требований к марже.
Биржи продолжают повышать требования к марже для фьючерсных позиций. Согласно отчёту Всемирного совета по золоту (WGC) за 4-й квартал 2025 года о тенденциях спроса на золото, в прошлом году спрос впервые достиг 5000 тонн. Это было обусловлено значительно возросшим инвестиционным спросом, который более чем компенсировал снижение спроса в ювелирной и промышленной отраслях. Объём закупок центральных банков составил 863 тонны, что на 21% меньше рекордных 1092 тонн в 2024 году, но всё ещё выше, чем в любой год до 2022 года. Спрос на золото в четвёртом квартале также достиг рекордного уровня в 1345 тонн, причём инвестиции снова компенсировали слабость спроса в ювелирной и промышленной отраслях.
Ожидается дальнейшая волатильность цен. На прошлой неделе цена на золото восстановилась сильнее, чем на другие ДМ, отыграв более 50% своего падения, но к концу недели отскок ослаб. Тем не менее, цена на золото по-прежнему значительно выше, чем в начале года, чего нельзя сказать о белых металлах. Вряд ли в ближайшее время будут достигнуты новые рекордные максимумы, поскольку, скорее всего, потребуются месяцы, а не недели, чтобы преодолеть чрезмерный энтузиазм, который так быстро и сильно подтолкнул цену на золото вверх. Поддержка была найдена на уровне $ 4400 за унцию, и этот уровень может быть протестирован снова.
Серебро вошло в режим заметно более высокой волатильности. Первоначально серебро восстановилось после резкого падения в пятницу, 30-го числа, но к середине недели ситуация изменилась в обратную сторону. Розничные покупки на спаде привели к значительному притоку средств в #ETF в серебре: во вторник в активы ETF было добавлено почти 32 млн унций, в результате чего общий объём вырос до 850 млн унций. Торги в Китае, возможно, привели к резкому падению цены в четверг, что, по всей видимости, было результатом продажи на подъёме для минимизации убытков или, возможно, более удачливых или оперативных трейдеров для фиксации прибыли. Шанхайская фьючерсная биржа (ShFE) и Шанхайская золотая биржа (SGE) повысили требования к марже.
После более резкого падения цен на серебро соотношение золота и серебра (GSR) подскочило до 64, и, как и в случае с ростом цен, серебро сначала опережало золото, а на обратном пути падает ещё быстрее его.
ЕС предложил ввести запрет на импорт российских платиновых металлов (#PGM - Pt, Ir, Rh) в рамках новых санкций против Москвы за продолжающуюся войну против Украины. Однако ЕС прекратил импорт #платины и небольших количеств PGM из России, поэтому влияние на торговые потоки PGM, вероятно, будет незначительным. Однако #палладий не был включён в санкционный список, вероятно, потому что ЕС по-прежнему импортирует некоторое количество палладия из России. Для производства автомобилей в Западной Европе требуется около 1,4 млн унций палладия для автомобильных катализаторов.
США объявили о запуске «Проекта Vault» — программы стоимостью $ 12 млрд, направленной на создание нового американского запаса критически важных минералов. Проект Vault основан на критически важных минералах, и в список входят PGM, но, в отличие от редкоземельных элементов, первичное производство, переработка и утилизация PGM не контролируются Китаем. Кроме того, использование PGM в оборонной промышленности ограничено, что говорит о меньшей необходимости создания запасов PGM по сравнению с редкоземельными и другими элементами из списка. Палладию удалось восстановить 50% падения, прежде чем цена на него снизилась вместе с другими ДМ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба