The Silver Institute рад поделиться своими соображениями о рынке серебра в 2026 году. После самых высоких годовых показателей с 1979 года в прошлом году цены на #серебро продолжили устанавливать новые максимумы в 2026 году, чему способствовал растущий интерес инвесторов. В январе металл достиг нескольких рекордных уровней, впервые преодолев психологически важный уровень в $ 100 за унцию. В результате соотношение золота и серебра [GSR] упало ниже 50, уровня, который последний раз наблюдался в 2012 году. Затем цена серебра снизилась ниже $ 80, но с тех пор продемонстрировала устойчивость, сформировав техническую поддержку цены.
Основные факторы, поддерживавшие цены на серебро на протяжении большей части 2025 года, остаются неизменными и в этом году. К ним относятся ограниченное физическое предложение в Лондоне, нестабильная геополитическая обстановка, неопределённость в политике США и опасения по поводу независимости ФРС. Кроме того, фундаментальные факторы спроса и предложения на рынке серебра остаются благоприятными. Ожидается, что рынок серебра будет оставаться в дефиците (общее предложение минус спрос) шестой год подряд в 2026 году.
Silver Institute представляет этот ежегодный прогноз рынка серебра на 2026 год, опираясь на анализ, предоставленный компанией Metals Focus, авторитетной глобальной консалтинговой компанией по исследованию драгоценных металлов, базирующейся в Лондоне. Эта компания проведёт исследование и подготовит ежегодный доклад Silver Institute о международном рынке серебра под названием «World Silver Survey 2026», который будет опубликован 15 апреля. А пока:
Спрос на серебро
Ожидается, что мировой спрос на серебро в 2026 году останется практически неизменным, поскольку значительный рост розничных инвестиций, вероятно, компенсирует большую часть потерь в других ключевых сегментах спроса, в частности, в ювелирных изделиях, изделиях из серебра и промышленном секторе. По прогнозам, объём промышленного производства изделий из серебра сократится на 2% в 2026 году, достигнув четырёхлетнего минимума в около 650 млн унций. Как показал прошлый год, ослабление будет обусловлено развитием фотоэлектрического (PV) сектора. Хотя ожидается, что глобальные установки солнечной энергии продолжат расти, продолжающаяся экономия и полная замена серебра приведут к падению спроса на серебряные изделия для фотоэлектрической энергетики.
Ряд областей применения серебра продолжает получать выгоду от благоприятных структурных тенденций роста. В частности, ожидается, что расширение центров обработки данных, технологий, связанных с ИИ, и автомобильного сектора будет поддерживать потребление серебра в различных отраслях промышленности, частично компенсируя снижение спроса в сфере фотоэлектрической энергетики.
Прогнозируется, что спрос на ювелирные изделия снизится второй год подряд, упав более чем на 9% в 2026 году до 178 млн унций, самого низкого уровня с 2020 года. Как и в 2025 году, ожидается, что рекордно высокие цены ограничат потребление на большинстве ключевых рынков, в первую очередь в Индии. Китай станет главным исключением, где ожидается незначительный рост спроса, поддерживаемый инновациями в продукции и растущей популярностью ювелирных изделий из позолоченного серебра.
Ожидается, что спрос на столовое серебро сократится ещё сильнее, примерно на 17% в 2026 году. Наибольшие потери прогнозируются в Индии, где спрос на столовое серебро очень чувствителен к ценам из-за того, что это товар не первой необходимости и предназначен в качестве подарка.
Напротив, прогнозируется, что объём физических инвестиций вырастет на 20% и достигнет трёхлетнего максимума в 227 млн унций. После трёх лет подряд спада ожидается, что западные инвестиции в физический металл восстановятся в 2026 году, поскольку исключительный рост цен на серебро и сохраняющаяся макроэкономическая неопределённость вновь подогреют интерес инвесторов. Инвестиционный спрос в Индии также, вероятно, будет расти, опираясь на существенный рост прошлого года, на фоне позитивных настроений инвесторов.
Предложение серебра
Согласно прогнозам, общий объём мирового предложения серебра увеличится на 1,5% в 2026 году, достигнув десятилетнего максимума в 1,05 млрд унций. В 2026 году ожидается увеличение добычи серебра на 1% до 820 млн унций, чему будут способствовать рост производства на существующих предприятиях и недавно введённых в эксплуатацию проектах. В Мексике наибольший рост будет обеспечен за счёт основных серебряных рудников. В Китае мы ожидаем увеличения добычи на полиметаллическом руднике Цзяма компании China Gold International по мере продолжения расширения завода. Рост в Канаде ожидается за счёт недавно введённых в эксплуатацию проектов и существующих предприятий по добыче золота и серебра, в первую очередь Keno Hill компании Hecla и New Afton компании New Gold (находящегося в процессе приобретения компанией Coeur Mining).
В Марокко рост производства будет обеспечен за счёт рудника Згундер компании Aya Gold and Silver по мере завершения этапа наращивания объёмов производства. В Перу прогнозируемое снижение добычи на таких предприятиях, как Cerro Lindo компании Nexa Resources и Tambomayo компании Buenaventura, перевесит ожидаемый рост на других предприятиях. Прогнозируется, что в 2026 году объёмы производства серебра в качестве побочного продукта на золотодобывающих рудниках вырастут. Ни одна страна не доминирует, при этом ожидается заметный рост производства на рудниках Pueblo Viejo компании Barrick Mining в Доминиканской Республике, Salares Norte компании Gold Fields в Чили и Nezhda компании Polymetal International в России. Производство на рудниках по добыче серебра останется практически неизменным по сравнению с прошлым годом, обеспечивая 28% от общего объёма добычи серебра.
В отличие от производства на рудниках по добыче золота и серебра, ожидается незначительное снижение поставок от предприятий по добыче цветных металлов по сравнению с прошлым годом. Цены на #золото, медь и серебро достигли исторических максимумов, что позволяет снизить объёмы производства и увеличить выручку. Это может способствовать росту производства в ближайшие годы, поскольку компании получают выгоду от высоких цен и более высокой рентабельности, которые могут быть направлены на капитальные вложения. Однако низкие цены на цинк и свинец создают риски для устойчивости свинцово-цинковых месторождений.
Прогнозируется, что вторичная переработка серебра вырастет на 7%, при этом объёмы впервые с 2012 года превысят 200 млн унций. Ожидается, что большинство источников лома продемонстрируют высокий одновременный рост, в первую очередь это касается серебряных изделий, поскольку потребители всё чаще пользуются преимуществами высоких цен.
В результате ожидается, что в 2026 году рынок серебра останется в дефиците шестой год подряд, который составит внушительные 67 млн унций. Следует отметить, что мировой рынок серебра будет по-прежнему зависеть от высвобождения драгоценного металла из наземных запасов, что усилит давление на и без того напряжённый физический рынок.
Инвестиции в серебро
По состоянию на 9 февраля 2026 года цена на серебро выросла на 11% [с начала года]. Усиление геополитической напряжённости, опасения по поводу независимости ФРС и сохраняющаяся неопределённость в отношении политики США продолжают поддерживать инвестиции в драгоценные металлы. Спрос на монеты и слитки в последние месяцы вырос, а глобальные запасы серебра в биржевых фондах (#ETF) оцениваются в 1,31 млрд унций.
В этот период сохраняющийся дефицит на физическом рынке ещё больше усилил восходящую динамику цен. Это отражает сохраняющиеся опасения по поводу тарифов США, высокий инвестиционный спрос и устойчивый фундаментальный дефицит, который сохраняется с 2021 года. Ранее существовавшая неопределённость в отношении экспортной политики Китая в отношении серебра ненадолго вызвала опасения по поводу перебоев в поставках, хотя в последние недели эти опасения ослабли.
В перспективе, глобальная экономическая и геополитическая обстановка, вероятно, останется благоприятной для цен на драгоценные металлы в 2026 году. Кроме того, физическая ликвидность на лондонском рынке серебра может оставаться относительно ограниченной. Более того, сохраняющаяся благоприятная макроэкономическая обстановка и прогнозируемый рост цен на золото должны помочь ограничить риски снижения цен на серебро, даже несмотря на то, что повышенная волатильность цен сохранится в обозримом будущем.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба