Цены на золото, по всей видимости, консолидируются вблизи отметки 5000$ за унцию. Однако это вовсе не означает, что драгоценный металл надолго закрепится на данном уровне: один из международных банков пересмотрел свой прогноз по цене на второй квартал в сторону повышения.
В своей последней аналитической записке по рынку золота эксперты по сырьевым товарам банка ANZ заявили, что ожидают роста котировок до 5800$ за унцию во втором квартале - существенно выше прежнего ориентира в 5400$.
«Хотя недавняя волатильность заставила некоторых участников рынка задуматься о том, не достигли ли цены на золото своего пика, мы считаем, что текущий восходящий тренд ещё недостаточно зрелый, чтобы в ближайшее время развернуться», - отметили аналитики.
Резкое снижение цен от рекордных максимумов прошлого месяца вблизи 5600$ вызвало обеспокоенность у части инвесторов: они опасаются, что рынок может столкнуться со стремительной коррекцией, аналогичной тем, что наблюдались после пиков 1980 года или максимумов 2011 года.
Тем не менее в ANZ подчёркивают, что текущая макроэкономическая конъюнктура существенно отличается. Золото получает серьёзную поддержку на фоне ожиданий, что Федеральная резервная система США снизит процентные ставки как минимум дважды в текущем году. Ослабление инфляционного давления также привело к тому, что рынки закладывают в котировки вероятность третьего снижения ставки к декабрю.
«Мы ожидаем два понижения ставки на 25 базисных пунктов - в марте и июне. Это будет способствовать дальнейшему снижению реальных процентных ставок и поддержит приток капитала в золото. Геополитическая и экономическая неопределённость, вероятно, сохранится: Трамп продолжит использовать тарифы как инструмент давления. Внимание рынка постепенно смещается к потенциальным последствиям тарифной политики, которые пока в полной мере не отражены в макроэкономической статистике и данных по инфляции. Кроме того, сохраняются сомнения в отношении будущей надёжности ФРС. В такой среде спрос инвесторов на реальные активы, такие как золото, будет усиливаться», - считают аналитики.
Выходя за рамки исключительно американской денежно-кредитной политики, в австралийском банке отмечают, что золото остаётся своего рода «страховым полисом» на фоне нарастающей нестабильности на глобальных финансовых рынках.
По словам экспертов, золото по-прежнему выглядит привлекательным защитным активом, особенно с учётом того, что казначейские облигации США постепенно теряют прежнюю привлекательность. Причём речь идёт не только о США: рост долговой нагрузки во всём мире снижает инвестиционную привлекательность государственных облигаций, включая японские гособлигации.
«Глобальная финансовая система переживает структурную трансформацию. Казначейские облигации США, долгое время считавшиеся крупнейшим в мире безрисковым активом и базой для процентных и торговых инструментов, сталкиваются с кризисом доверия. Стремительный рост госдолга, опасения по поводу независимости ФРС и усиление санкционных рисков существенно изменили их статус. В результате инвесторы требуют более высокую премию за риск по долгосрочным облигациям США, что отражается в расширении спрэда между доходностями длинных и коротких бумаг», - говорится в обзоре.
«Золото выступает переходным активом, обеспечивая стабильность и диверсификацию в условиях давления на традиционные якоря финансовой системы. Именно поэтому стратегические аллокации в золото сохраняют актуальность - по крайней мере до тех пор, пока не будет достигнута геополитическая стабильность, не будут решены структурные бюджетные дисбалансы США и не восстановится доверие к ФРС. В обозримой перспективе это маловероятно. В этом контексте роль золота как средства сбережения капитала и инструмента хеджирования приобретает особое значение».
Анализируя различные сегменты рынка золота, в ANZ отметили, что, хотя спрос со стороны центральных банков, по прогнозам, останется устойчивым вплоть до 2026 года, в текущем году основную динамику, по их оценке, обеспечит инвестиционный спрос.
Даже при более высоких ценах сохраняется значительный потенциал притока средств в биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом.
«Мы ожидаем продолжения притока капитала в золотые ETF: совокупные запасы могут превысить 4800 тонн уже в этом году.
Западные рынки по-прежнему формируют основную базу спроса, однако существенный рост ожидается со стороны развивающихся стран, таких как Китай и Индия. Эти регионы способны увеличить свою долю в глобальных ETF-активах сверх текущих 10%», - отмечают аналитики.
«Риском для нашего прогноза в сторону повышения может стать перераспределение средств из акций и облигаций в золото в случае усиления геополитических или политических рисков. Активы под управлением золотых ETF составляют менее 3% совокупных вложений в акции и облигации. Это означает, что даже незначительная корректировка инвестиционных портфелей способна оказать непропорционально сильное позитивное влияние на цены золота», - добавили они.
ANZ также сохраняет позитивный взгляд на серебро, однако аналитики подчёркивают, что из-за более высокой волатильности этот металл, вероятно, не превзойдёт золото по динамике в текущем году.
«Динамика серебра будет в значительной степени зависеть от цен на золото; сильный инвестиционный спрос оставляет потенциал для дальнейшего роста котировок. Вместе с тем период опережающей динамики серебра, по всей видимости, подходит к завершению: промышленный спрос начинает реагировать на более высокие цены, а инвесторы становятся более осторожными. Вероятный торговый диапазон по серебру будет более широким», - заключили аналитики.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба