Bridgewater: ставка на золото и технологии

Крупнейший хедж-фонд Bridgewater Associates, основанный всемирно известным экономистом и миллиардером Рэем Далио, опубликовал отчет 13F за IV квартал. Разберемся в динамике вложений хедж-фонда и определим его инвестиционные предпочтения.

Bridgewater Associates была основана Рэем Далио в 1975 г. С октября 2022 г. миллиардер передал операционный контроль над фондом инвестиционному комитету, но до последнего момента оставался владельцем и входил в состав совета директоров. Однако в прошлом году компания направила клиентам письма о том, что выкупила оставшиеся бумаги, принадлежавшие миллиардеру. Теперь Рэй Далио — только клиент и наставник фонда.

Основные активы фонда

• 11,08% портфеля приходится на ETF (SPY), отслеживающий индекс S&P 500. За IV квартал было приобретено еще 1,89 млн бумаг этого фонда — таким образом объем позиции увеличился на 73,69%.
• 10,45% портфеля занимает ETF (IVV), также отслеживающий индекс S&P 500. За IV квартал было дополнительно приобретено 136 290 бумаг этого фонда, размер позиции вырос на 3,37%.
• 2,63% занимают в портфеле акции технологического гиганта и флагмана ИИ NVIDIA (NVDA). За IV квартал было дополнительно приобретено 1,36 млн бумаг, объем позиции увеличился на 54,01%.
• 1,9% приходится на акции Lam Research (LRCX), поставщика оборудования для производства полупроводниковых микросхем. За прошедший квартал объем вложений в этот фонд снизился на 422 320 бумаг, размер позиции сократился на 12,19%.
• 1,87% портфеля занимают акции Salesforce (CRM), разработчика одноименной CRM-платформы. За IV квартал было продано 74 960 бумаг, объем позиции уменьшился на 3,73%.

Покупки

• В IV квартале хедж-фонд существенно нарастил позиции в акциях полупроводниковой компании Micron (MU). Размер позиции увеличился в 500 раз, а доля бумаги в портфеле достигла 0,93%.
• Также Bridgewater Associates активно увеличивал размер позиций в акциях других технологических компаний, таких как: - Block (XYZ) — размер позиции вырос в 9 раз, фонд приобрел дополнительно 1,20 млн бумаг, доля в портфеле составила 0,32%. - Oracle (ORCL) — размер позиции повысился в 3,5 раза, фонд приобрел дополнительно 1,47 млн бумаг, доля в портфеле составила 1,33%. - Amazon (AMZN) — акций компании в портфеле фонда стало на 70% больше, было приобретено 823 280 бумаг, их доля достигла 1,64%.
• Фонд существенно нарастил позицию в золотодобывающих компаниях. Позиция в Newmont (NEM) была увеличена почти в 5 раз, общая доля в портфеле достигла 0,84%, в Barrick Mng — в 3 раза, доля оценивается в 0,39%.

Продажи

• Фонд полностью ликвидировал позицию в Fiserv (FISV) — продано 1,59 млн акций.
• На 64,23% сократилась позиция в Uber Technologies (UBER), было продано 2,32 млн бумаг. Также на 46,34% снизилась позиция в Meta Platforms* (признана экстремистской организацией в России), фонд реализовал на рынке 193 220 бумаг.
• Также Bridgewater снизил долю в технологическом гиганте Alphabet (GOOGL), продав 1,06 млн акций и сократив позицию на 40,06%.
• Особняком в портфеле стоит сделка по продаже акций финансового дома Wells Fargo Co (WFC), позиция сократилась на 54,97%.

Итог
Согласно анализу структуры портфеля хедж-фонда Bridgewater Associates, компания инвестирует в индексные фонды, отражающие динамику S&P 500. Существенную долю в портфеле занимают акции технологических компаний. При этом фонд смещает фокус с участников Mag7 на менее крупные и менее дорогие предприятия отрасли.

В прошлом квартале Bridgewater существенно нарастил позицию в Amazon. Интересно, изменится ли взгляд фонда на компанию в новом квартале в связи высоким уровнем капитальных затрат, о которых недавно объявил технологический гигант?

В конце прошлого года цены на драгоценные металлы активно росли. Вероятно, предугадывая динамику рынка, фонд увеличил позиции в золотодобывающих компаниях.

Таким образом, мы можем предположить, что управляющие фонда делают дальнейшую ставку на рост индекса S&P 500, цен на золото и технологии. Однако в выборе последних компания стала более избирательной.

Российские инвесторы могут инвестировать в американские активы с помощью CFD, доступные клиентам БКС, в частности отыгрывая динамику индекса S&P 500, акций Oracle, Amazon, NVIDIA и других.