олее мягкие данные по инфляции в США, дипломатические контакты сразу по двум направлениям и насыщенный календарь макроэкономической статистики на этой неделе удерживают золото в напряжённом диапазоне консолидации.
Сегодня золото скорректировалось после роста на прошлой неделе, однако металл по-прежнему торгуется в более широком боковом диапазоне, который формирует динамику цен уже несколько сессий подряд. Текущая просадка носит скорее технический, нежели фундаментальный характер: базовые факторы в целом остаются благоприятными для рынка драгоценных металлов, хотя краткосрочные встречные факторы заставляют покупателей проявлять осторожность.
В конце 2025 года золото обновило исторические максимумы на фоне ожиданий снижения процентных ставок и усиления геополитической напряжённости, и структурные предпосылки для поддержки котировок с тех пор существенно не изменились.
Ключевым событием для рынка золота на прошлой неделе стала публикация в пятницу индекса потребительских цен (CPI) в США, который оказался ниже ожиданий. Это укрепило ожидания того, что Федеральная резервная система может получить пространство для более раннего смягчения денежно-кредитной политики, чем закладывалось в рыночные котировки. Замедление инфляции снижает альтернативные издержки владения бездоходными активами, к которым относится золото, и исторически подобные данные нередко формировали ценовой «пол» в периоды консолидации. Именно сочетание политики ФРС и геополитических рисков выступало доминирующим драйвером траектории котировок на протяжении текущего цикла. Теперь главный вопрос - станет ли более мягкий инфляционный показатель устойчивой тенденцией или окажется разовым отклонением. Ответ, вероятно, дадут макроэкономические релизы, запланированные на эту неделю.
Геополитика
Дополнительный уровень неопределённости создаёт геополитический фактор. Запланированные переговоры между США и Ираном вызвали осторожный оптимизм относительно сохранения дипломатических каналов по одному из наиболее чувствительных направлений глобальной безопасности. Любые признаки деэскалации могут способствовать перетоку капитала в рисковые активы и ослабить спрос на золото как защитный актив, который поддерживал рынок значительную часть прошлого года. Однако участники рынка научились воспринимать дипломатические сигналы с долей скепсиса: после смягчения геополитических опасений и укрепления доллара золото уже демонстрировало самое резкое однодневное снижение с 2020 года. До тех пор пока не будут достигнуты конкретные договорённости, геополитическая премия в ценах, как правило, сохраняется, а не исчезает лишь на фоне заголовков новостей.
Схожая динамика наблюдается и в контексте ожидаемых переговоров между Россией и Украиной. Сам факт возможного диалога породил сдержанные надежды на продвижение, однако боевые действия продолжаются, и ни одна из сторон пока не продемонстрировала готовности к уступкам, которые могли бы стать основой для реального прорыва. Без чётких шагов к прекращению огня или урегулированию конфликта «военная премия», заложенная в цены на золото, вряд ли существенно сократится. Более того, разрыв между дипломатической риторикой и ситуацией на поле боя может поддерживать спрос на драгоценные металлы как инструмент хеджирования затяжной неопределённости.
Центробанки
С точки зрения долгосрочной структуры рынок золота сохраняет устойчивость. Закупки со стороны Центральных банков остаются значительными на протяжении всего текущего цикла: управляющие международными резервами, особенно в странах с формирующимися рынками, продолжают диверсифицировать активы, сокращая долю инструментов, номинированных в долларах США. Этот стабильный спрос - который также формирует структурную поддержку для серебра - создаёт ценовую опору даже в периоды укрепления доллара и роста реальной доходности.
На данный момент золото находится на развилке. Макроэкономическая статистика этой недели определит, завершится ли консолидация новым восходящим импульсом с обновлением исторических максимумов либо перерастёт в более глубокую коррекцию. Дальнейшая динамика металла зависит не столько от самого золота, сколько от сигналов ФРС, подтверждения инфляционных трендов и того, превратятся ли дипломатические инициативы в реальные договорённости, а не останутся лишь информационным фоном.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба