Марк Шпицнагель предсказывает, что рынки останутся стабильными в течение года благодаря замедлению экономики, снижению инфляции и ставок. Он ожидает дальнейшего роста акций, но предупреждает о завершении «величайшего пузыря». Если ФРС сохранит низкие ставки, компаниям будет трудно привлекать капитал, что может привести к резкому обвалу рынка при замедлении экономики.
Марк Шпицнагель, глава и основатель Universa Investments, уверен, что рост американских акций продолжится в обозримом будущем. В своем недавнем послании инвесторам он описал, как в следующем году рынки будут находиться в состоянии, напоминающем «зону Златовласки»: инфляция и процентные ставки будут снижаться, экономика замедлится, но не слишком сильно, а настроения на рынке изменятся в сторону эйфории. Однако, по его словам, текущий «величайший пузырь в истории» находится на завершающей стадии своего существования.
Шпицнагель отмечает, что его хедж-фонд, который уже почти 20 лет занимается защитой инвесторов от экстремальных рыночных событий, считает, что до тех пор, пока экономика демонстрирует устойчивость, акции будут продолжать рост. Он разделяет эту точку зрения с конца 2022 года и считает, что рыночный энтузиазм может поднять индекс S&P 500 до 8000 и выше, прежде чем произойдет резкий обвал.
Однако, если Федеральная резервная система будет сохранять текущие процентные ставки на длительный срок, это затруднит привлечение капитала для предприятий. Хотя экономика кажется стабильной, денежно-кредитная политика работает с задержкой, и ФРС, по мнению Шпицнагеля, фокусируется на второстепенных показателях, таких как инфляция.
«Федрезерв пока не вмешивается, и рынок ожидает дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики по мере ухудшения экономической ситуации», — заявил он. В результате акции будут расти в ожидании снижения процентных ставок, но затем резко упадут, когда экономика начнет замедляться. «В какой-то момент ФРС не сможет сделать достаточно, как это произошло в 2007 и 2008 годах», — предупредил он.
Чтобы предотвратить рецессию из-за замедления экономики, ФРС может быть вынуждена резко снизить процентные ставки. Это может привести к резкому падению рынка на фоне завышенных оценок.
«ФРС спровоцирует схлопывание пузыря, и это будет иметь отложенный эффект», — отметил Шпицнагель.
Согласно письму инвесторам, Universa Investments, где Нассим Талеб, автор книги «Черный лебедь», занимает выдающееся положение, превосходила конкурирующие портфели с пониженным уровнем риска на протяжении каждого года, двух и пяти лет с момента своего основания.
Недавние колебания рынка, вызванные геополитическими рисками, волатильностью облигаций и опасениями по поводу искусственного интеллекта, оказались благоприятными для защитных стратегий, которые готовятся к разовым потрясениям.
Тем не менее, критики, ориентированных на экстремальные рыночные риски, сомневаются в эффективности таких фондов, особенно учитывая, что их стратегии могут не успевать за быстрым ростом фондового рынка.
Шпицнагель также выразил сомнения в готовности инвесторов, которые несколько лет наблюдали двузначный рост, к падению на 80% и более.
«Мы должны быть готовы к экстремальным уровням, которые могут возникнуть в течение года», — подчеркнул он.
Он скептически относится к тому, что защитные активы, такие как золото, цена которого за последние 12 месяцев выросла примерно на 70%, смогут обеспечить защиту в случае масштабной распродажи. Шпицнагель также критически оценивает стратегии диверсификации.
«Будьте осторожны, чтобы вас не вытеснили с рынка на пике и не вытеснили на минимуме», — предостерег он. «Экспертов, которые три года назад были пессимистичны, а теперь перешли к оптимизму, следует игнорировать любой ценой».
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба