Курс рубля резко развернулся вниз

Главное
• Рубль поначалу продолжал укрепляться к юаню и переписал двухнедельную вершину, но затем стал быстро сдавать позиции.

• Котировки ОФЗ возобновили рост: индекс гособлигаций RGBI находится в умеренном плюсе.

В деталях
Рубль поначалу продолжал укрепляться к юаню, который впервые с начала месяца опускался к отметке 10,96 руб. Однако затем российская валюта стала быстро сдавать позиции и обновила установленный вчера минимум текущей недели, неся ощутимые потери.

Импульс ослабления рубля, вероятно, вызван исчерпанием очередного концентрированного заказа на продажу иностранной валюты. Подобные заявки в последние годы приводят к заметным изменениям курса рубля, так как с начала 2022 г., а в особенности после прекращения из-за санкций торгов на Мосбирже долларом и евро, наш валютный рынок стал менее ликвидным и более фрагментированным.

Совокупность факторов в целом на среднесрочном горизонте складывается в пользу умеренного, но устойчивого ослабления рубля. В первую очередь это по-прежнему ограниченный приток инвалюты от экспорта, остающегося под давлением санкций и большого геополитического дисконта в ценах на поставляемое за рубеж сырье.

В то же время спрос на валюту должен постепенно восстанавливаться вслед за импортом после просадки, традиционной для начала года. Однако более быстрому снижению курса рубля продолжит препятствовать повышенный объем продаж ЦБ инвалюты в рамках исполнения бюджетного правила.

Пара CNY/RUB удержалась от ускорения снижения после пробоя вниз психологически важного уровня 11 руб., сильно отскочив от двухнедельного минимума. Ближайшая цель восстановления котировок находится в районе отметки 11,2 руб.

Российский долговой рынок вернулся у восходящей динамике после небольшой коррекции предыдущей сессии. Индекс гособлигаций RGBI приближается к установленной в понедельник месячной вершине и находится в умеренном плюсе.

Повлиять на дальнейшую динамику котировок ОФЗ способны еженедельные данные по инфляции (19:00 МСК). Если она продолжит замедляться хотя бы в годовом выражении, это может активизировать покупки рублевых бумаг, так как увеличит вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки.