IPO-бум. Рекордные прогнозы на 2026 год разобьются о реальность?

В 2026 году на биржу могут выйти до 20 компаний
Знаковыми IPO могут стать размещения «ВинЛаб», «Солар», VK Tech и «Медси»
Основная активность IPO может прийтись на второе полугодие 2026 года

В 2025 году в России состоялось лишь 4 IPO. На СПБ Бирже разместилась компания JetLend, на Московской бирже первичные размещения своих акций провели «Глоракс», «ДОМ.РФ» и «Базис». Для сравнения в 2024 году на биржу вышли 14 новых компаний – максимум за последние 10 лет. При этом в прошедшем году компании смогли привлечь в рамках IPO менее 33 млрд рублей, а самым крупным и самым успешным размещением стало IPO «ДОМ.РФ».

В начале 2026 года в сфере IPO пока затишье, но уже звучат довольно смелые прогнозы как со стороны государства, так и со стороны экспертов. Так, в среду, Минфин заявил, что ждет 14 сделок IPO в России в текущем году. Кроме того, в ведомстве ожидают 2-3 SPO.

Не так давно свои довольно оптимистичные прогнозы озвучили аналитики «Газпромбанка». По их оценкам, в 2026 году на биржу могут выйти до 20 компаний, в 2027-ом их число может вырасти до 40.

60 IPO за два года – пока довольно шоковый прогноз. У рейтингового агентства «Эксперт РА» схожие ожидания по этому году: аналитики прогнозируют до 20 IPO российских компаний в 2026 году. По их оценке, объем привлечений может составить около 50-100 млрд рублей.

Ранее Московская биржа заявляла, что около 20 российских компаний технически готовы к выходу на IPO. Цифры схожие. Может быть, вполне реально, что прогнозы сбудутся? Хотя только технической готовности компаний, безусловно, недостаточно для проведения IPO.

Что думают по этому поводу другие эксперты? Ждать ли бума IPO в 2026 году? Сколько компаний могут провести первичное размещение своих акций? Что может помешать осуществлению планов?

Геополитика и ставка – главные факторы для оживления IPO
Эксперты в целом не отрицают возможного роста числа IPO в 2026 году. Оценки звучат схожие, но есть и опасения. Главными факторами для улучшения ситуации с размещениями аналитики называют дальнейшее снижение ключевой ставки и изменение геополитической обстановки.

Леонид Павликов, управляющий директор по рынкам акционерного капитала «Финам», уверен, что если нисходящее движение по ключевой ставке продолжится и геополитика будет давать позитивные сигналы, то вполне вероятно оживление на рынках акционерного капитала. «Думаю, что реалистично мы можем увидеть 15-20 IPO и SPO в 2026 году. В целом сейчас количество потенциальных эмитентов хватит на 2-3 года, при этом появляются новые «заинтересанты» в IPO и некоторые из них начинают процесс подготовки», - рассказывает эксперт.

«Пока рынок остается тяжелым, обильный приток денег в акции не начался. Но дальнейшее снижение ключевой ставки, а также возможное урегулирование украинского конфликта могут положительно сказаться на динамике индекса и количестве потенциальных IPO. Чем ниже будет ставка, тем, вероятно, выше будет индекс МосБиржи, и тем охотнее компании будут размещать свои акции. Думаю, что в текущем году количество IPO будет не больше 15», - комментирует Артем Аутлев, аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции»:

По мнению начальника аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олега Абелева, цифра 2-3 SPO, озвученная Минфином, выглядит реалистично, а вот по поводу 14 IPO у эксперта пока есть сомнения. «Чек размещения будет скромным - от 3 до 5 млрд рублей на сделку. Никаких триллионов рублей, наверное, ждать не стоит. Скорее несколько сотен миллиардов. Это будет восстановление рынка за счёт большого количества небольших компаний», - полагает Олег Абелев. При этом, по мнению эксперта, предпосылки для роста количества размещений есть: ставка снижается, государство заинтересовано в притоке длинных денег, есть развитие программы долгосрочных сбережений и задача удвоить капитализацию фондового рынка.

Алексей Головинов, главный аналитик по финансовым рынкам ИК «Вектор Капитал», предлагает в этом году ориентироваться на 5 более-менее крупных размещений и еще на 4-5 мелких. «Прогнозы Минфина по 14 сделкам IPO в 2026 году выглядят оптимистично. При текущей конъюнктуре проводить IPO особого смысла нет, если у компании нет проблем с бизнесом. Другая история – если рассматривать публичное размещение как ещё один источник для привлечения финансирования», - отмечает эксперт.

Егор Зиновьев, аналитик «Цифра брокер», считает, что прогнозы Минфина и экспертов в диапазоне 10-20 IPO на 2026 год выглядят реалистичными. «После затишья 2025 года, когда на рынке прошло всего 4 размещения, сформировался значительный отложенный спрос. Основным драйвером оживления станет цикл снижения ключевой ставки. Ожидается, что к концу 2026 года она опустится до 12-13%, что сделает инвестиции в акции более привлекательными по сравнению с депозитами. Наши ожидания по количеству IPO составляют 10-15 сделок. Прогноз по 2-3 SPO также выглядит достижимым, особенно в сегменте компаний с госучастием, где объем вторичных размещений может составить до 200 млрд руб.», - рассказывает эксперт.

Альберту Короеву, начальнику отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» оценка в 20 IPO кажется оптимистичной. «На мой взгляд, прогнозы Минфина тут более прагматичны. Тренд на снижение процентных ставок будет одним из определяющих для комфортных условий, и, в связи с этим, активизация вероятна скорее во втором полугодии», - отмечает эксперт.

Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, закладывает в базовый прогноз на 2026 год проведение 10–12 IPO. Основная активность, по мнению эксперта, сместится на второе полугодие. «Планка Минфина в 14 сделок выглядит достижимой, но при сценарии более быстрого снижения ставки и готовности эмитентов выходить без завышенных ожиданий по оценке их бизнеса», - добавляет Чернов.

Влияние ключевой ставки на рынок IPO в 2026–2027 годах будет определяющим фактором, формирующим окно возможностей для новых размещений, уверены аналитики «Эксперт РА». Также эксперты напоминают о мерах государства, направленных как на поддержку эмитентов, так и на стимулирование спроса на эти компании со стороны инвесторов, в частности, государство активно стимулирует выход на рынок IT-компаний. Кроме того, способствовать росту размещений будут и изменения со стороны Московской биржи и ЦБ, направленные на повышение качества размещений и прозрачности компаний.

Владимир Крекотень, старший управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Московской биржи, обращает внимание на большой объем нереализованного спроса на рынке, что также может подстегнуть размещения компаний. «В период высокой ключевой ставки (2024-2025 годы) розничные инвесторы смогли накопить значительный финансовый ресурс на банковских счетах, который может быть задействован с появлением интересных инвестиционных предложений», - отметил представитель торговой площадки.

Кто на новенького?
Список кандидатов на проведение IPO в 2026 году довольно большой. Многие имена уже неоднократно звучали в СМИ, но компании пока так и не решились на размещение. Может быть, в 2026 году они найдут благоприятное «окно» для выхода на биржу.

«Кандидатов на IPO достаточно много. Это дочки «Ростелекома» - РТК-ЦОД и «Солар», дочка ВК - VK Tech. Также на рынок могут выйти «СИБУР», «ВинЛаб», дочерние компании АФК «Система» - «Медси», «Биннофарм» и Cosmos Hotel Group. Размещение большинства из них будет зависеть от конъюнктуры рынка», - рассказывает Артем Аутлев.

Олег Абелев, напоминает, что в публичном пространстве ранее назывались РЖД, «Почта России», «ВЭБ РФ», «Росатом» и «Россельхозбанк». «Среди знаковых – «ВинЛаб», «Нанософт», «Солар», РТК-ЦОД, «Биннофарм». Они делали заявления по поводу планов в этом году.

Альберт Короев среди возможных кандидатов на ближайшие год-два также называет «МТС Юрент», «Медскан», МТС AdTech и «Суточно.ру».

Владимир Чернов добавляет еще в этот список возможные IPO «Группы ВИС» и «Евраза». «Наиболее ожидаемым и потенциально крупным может стать размещение «СИБУРа» с учетом масштабов его выручки и роли в экономике», отмечает эксперт. Однако сама компания считает, что пока не самый благоприятный момент для IPO. Об этом «РБК Инвестициям» в кулуарах форума «Будущее рынка акций» сообщил руководитель корпоративного финансирования «Сибура» Руслан Вайсов. Он выразил надежду, что «среда станет благоприятной в ближайшие год-два». Интерес, по мнению Чернова, представляют также IPO «Солар» и «ВинЛаб» — как истории с понятным сектором и спросом со стороны розничных инвесторов и части институционалов.

Что касается SPO, о которых говорил Минфин ещё в октябре, по мнению Алексея Головинова, тут всё просто. «Очевидный и главный претендент – ВТБ. Если банк хочет заплатить 50% от чистой прибыли, то он не сможет это сделать безе очередной дополнительной эмиссии. Второй претендент – ТГК-1. Почти 30% акций принадлежит финскому Fortum. Нет смысла возобновлять выплату дивидендов, когда треть осядет на счетах типа С», - комментирует эксперт.

Какие есть риски и готов ли рынок к такому количеству IPO?
По мнению финансиста Евгения Когана, столь оптимистичные прогнозы будут не достижимы в случае возникновения рецессии в российской экономике. «А такой риск имеется», - подчеркивает эксперт.

Олег Абелев видит риски в неудачном опыте предыдущих лет: «Есть негативный опыт 2024-2025 годов, потому что 3/4 компаний, которые за последние два года вышли на биржу, торгуются ниже цены размещения. В среднем их акции упали на 30-40%. Это несильно радует розничных инвесторов, а также высокая стоимость. С большим дисконтом компании на биржу выходить не хотят, а инвесторы при высоких ставках требуют именно дисконта. При этом спрос на рынке фрагментированный. Розничные инвесторы могут потянуть сделку общим объемом на 3-4 млрд рублей. А крупные размещения (а именно этого ждут от госкомпаний) предполагают участие национальных инвесторов, но их пока не очень много. Вот, если они найдутся, тогда эти данные и прогнозы по триллиону рублей, которые должны привлечься на рынок акций госкомпаниями будут реалистичны».

Алексей Примак, эксперт Института финансово-инвестиционных технологий, объясняет неудачи компаний, вышедших на IPO, тем, что они продолжают жить в режиме роадшоу, и их неготовностью комментировать негатив. «Особенно опасны первые полгода после IPO. Именно здесь формируется репутационная инерция. Если компания в этот период выглядит непоследовательной, закрытой или чрезмерно оптимистичной – вы получите дисконт на годы, а иногда навсегда», - отмечает эксперт.

Главными рисками, по мнению Егора Зиновьева, остаются высокая инфляция и геополитическая неопределенность, которые могут заставить эмитентов перенести сроки выхода на второе полугодие. «Рынок готов к размещениям выборочно. Доминирование частных инвесторов, доля которых в торгах достигает 68%, обеспечивает ликвидность для сделок объемом 3-5 млрд руб. Однако для успеха крупных IPO (свыше 50 млрд руб.) необходим приток длинных денег от институциональных инвесторов и НПФ», - согласен эксперт.

Алексей Примак уверен, что рост IPO в 2026 году будет – «рост качественный, опирающийся на ликвидность и институционалов». «Если ЦБ продолжит снижать ставку, потоков на рынок хлынет столько, что выстроятся очереди из кандидатов. Почему именно сейчас? После спада 2025 года рынок адаптировался. Эмитенты ждут снижения ставок, инвесторы – аппетита к риску. Просыпается настоящий голод по свежим историям. 2026-й – год, когда «ждать дальше» станет дороже, чем войти вовремя», - резюмирует эксперт.