2025 год для #DOMRF — знаковый. Компания достаточно успешно провела IPO, причем акции с начала торгов выросли примерно на 26%, капитализация почти добралась до 400 млрд руб.
И вот — первый годовой отчет в публичном статусе.
💪 Надо признать, цифры получились сильными:
➖чистая прибыль выросла на 35% — до 89 млрд руб.
➖ROE — 22% против 19% годом ранее, в четвёртом квартале рентабельность вообще была почти 24% — рекорд для компании
➖чистая процентная маржа — 3,7% (было 3,2%)
➖активы — 6,4 трлн руб. (+15%)
➖операционные доходы — 161 млрд руб. (+36%)
❗️Но есть нюансы.
1️⃣ В четвертом квартале ДОМ.РФ получил 5,3 млрд руб. дохода от продажи земельного фонда. За 9 месяцев поступило ещё 5,9 млрд по этой статье. В 2024 такого перекоса не было. Вероятно, это частично разовый фактор.
2️⃣ Налог на прибыль в 2025 составил 17,6% против базовой ставки 25%. Если налоговая нагрузка нормализуется, это может немного «съесть» маржу.
3️⃣ Операционные расходы выросли на 23–24% г/г — темпы ощутимые. Это +10,7 млрд руб. убытка по финансовым инструментам.
💰 А что с дивидендами? Менеджмент ожидает в 2026 году прибыль свыше 104 млрд руб. (+17%) при ROE выше 21%, активы — более 7,3 трлн руб.
Новая стратегия предполагает удвоение бизнеса к 2030 году. Плюс закреплена дивполитика — 50% чистой прибыли на выплаты.
Если исходить из прибыли 2025 года, дивиденд может составить около 246–247 руб. на акцию — доходность порядка 11–11,5% к текущим ценам.
За 2026 год при выполнении прогноза дивиденд может приблизиться к 300 руб., что даёт уже около 13–14% доходности.
❓ Как сейчас с оценкой? По мультипликаторам ДОМ.РФ сейчас торгуется примерно на уровне Сбера #SBER:
➖P/B — около 0,83 против 0,9 у Сбера
➖ROE сопоставимый, хотя у "зеленого" он на пару процентов выше
➖дивдоходность — тоже примерно на одном уровне
То есть, рынок оценивает компанию довольно справедливо.
✅ Вывод. ДОМ.РФ — качественная история: растущая прибыль, ROE выше 20%, понятная дивидендная политика, стратегический статус, поддержка государства.
Одним словом, это стабильный банковский актив как альтернатива или как дополнение к Сберу в вашем портфеле.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба