Мы снижаем рейтинг акций Techtronic Industries до «Держать» с сохранением целевой цены на уровне HKD 111,99, что соответствует даунсайду 8,8%. С момента публикации нашей идеи на покупку акции выросли на 27% и превзошли целевую цену. Такая динамика котировок обусловлена сильными финансовыми результатами компании и устойчивым ростом основных брендов. На данный момент акции торгуются несколько выше справедливой стоимости.
Techtronic Industries (TTI) — международный производитель электроинструментов и бытовой техники. Компания основана в 1985 году и базируется в Гонконге. Специализируется на разработке, производстве и продаже аккумуляторных и проводных инструментов, садового оборудования, техники для уборки.
Производственные мощности TTI расположены в Китае, Вьетнаме, США, Мексике и Европе, а ключевыми рынками сбыта являются Северная Америка и Европа.
Techtronic Industries объявила о прекращении деятельности бизнеса HART в конце 2025 г. Решение о прекращении HART соответствует стратегии компании по фокусированию на прибыльных сегментах и поддержке среднесрочной рентабельности. TTI отмечает высокий спрос на продукцию брендов Milwaukee и Ryobi и делает ставку на дальнейшее их развитие в 2026 г.
Главные драйверы роста компании — cильные бренды с устойчивым спросом, такие как Milwaukee и Ryobi, которые продемонстрировали впечатляющие результаты в первой половине 2025 г. Бренд Milwaukee показал рост продаж на 11,9% г/г, а Ryobi — на 8,7% г/г, сохраняя лидерство среди потребительских аккумуляторных инструментов и садовой техники.
Основной фокус TTI — инновационные беспроводные решения на базе литий-ионных батарей. По данным MarketUS, объем мирового рынка литий-ионных аккумуляторов составит около $448,8 млрд к 2034 г., со среднегодовым темпом роста 18,3% в предстоящие годы.
Хотите пополнить инвестиционный портфель акциями Techtronic Industries? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» предоставляет квалифицированным инвесторам доступ к бумагам, торгуемым на Гонконгской, Шанхайской, Шэньчжэньской и Токийской фондовых биржах.
За последние годы Techtronic Industries последовательно снижает долговую нагрузку. Такая консервативная политика в отношении финансового рычага обеспечивает компании высокую кредитоспособность, снижает финансовые риски и создает платформу для устойчивого роста.
Финансовый отчет. Выручка компании в 1П 2025 увеличилась на 7,1% г/г и составила $7,83 млрд, тогда как чистая прибыль выросла на 14,2%, достигнув $628 млн. Показатель EBITDA подрос на 6,8%, до $1 082 млн. Значительный вклад обеспечили основные бренды компании. Рост показателей объясняется не только расширением спроса, но и стратегическим фокусом компании на инновациях и обновлении продуктового портфеля. Конкурентоспособность новых моделей аккумуляторного инструмента позволила TTI укрепить позиции на ключевых рынках и увеличить объем продаж. Отчетность за 2П и весь 2025 г. выйдет 3 марта 2026 г. По итогам года мы ожидаем рост выручки на 5,5%, до $15,4 млрд, снижение EBITDA на 1,2%, до $2,02 млрд, рост чистой прибыли на 11,6%, до $1,25 млрд.
Глобальная географическая экспансия. Techtronic активно расширяет присутствие на международных рынках, включая Азию и Латинскую Америку. Компания разрабатывает стратегии для привлечения новых пользователей и расширения географического охвата, что способствует увеличению рыночной доли и диверсификации доходов.
Наша оценка определялась на основе мультипликаторов P/E, EV/EBITDA и EV/Sales 2026E и аналогичных исторических мультипликаторов. Оценка предполагает целевую цену HKD 111,99 и даунсайд 8,8%.
Основными рисками мы видим возможное повышение торговых тарифов, способное увеличить себестоимость и снизить рентабельность, а также сокращение выручки во второстепенных сегментах, рост расходов на сбыт и риски, связанные с возможной мировой рецессией.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба