Менеджмент банка заявил, что конвертация привилегированных акций в обыкновенные пройдет по цене 82,7 руб./бумага, что соответствует средневзвешенной котировке за 2025.
➡️Для справки: капитал ВТБ состоит как из обыкновенных акций, которые торгуются на бирже, так и из двух типов привилегированных, которые не имеют рыночной оценки и принадлежат государству.
Что самое главное для текущих акционеров?
1️⃣Во-первых, выгодный коэффициент конвертации для обычных акционеров. ВТБ последовал рыночным принципам и взял средневзвешенную цену за 2025 год.
Многие на рынке боялись, что конвертация пройдет по номиналу привилегированных акций —0,01 руб./акцию у префов первого типа, и 0,1 руб./акция у префов второго типа. В таком случае дивидендный поток для акционеров сильно бы ухудшился.
2️⃣Во-вторых, доля миноритариев и государства в общем капитале банка остается неизменной (доля государства в обыкновенных акциях вырастет до 74,4%).
3️⃣В-третьих, дивиденд даже слегка вырастет. Например, если банк распределит 25% от чистой прибыли, то выплаты могут составить 9,7 руб./акция. А до конвертации выплаты составляли бы 9,6 руб./акция. Мелочь, а приятно. Многие опасались, что дивидендные перспективы сильно ухудшатся.
◽️Сама конвертация направлена на значительное упрощение структуры капитала. Теперь инвестиционному сообществу куда проще считать прогнозные дивиденды, учитывая только «обычку». До этого прогноз дивидендов был одним из самых сложных на рынке, поскольку привилегированные акции не торгуются, и вставал вопрос по какой оценке их учитывать.
Теперь ждем, чем же закончится история с дивидендами. Недавно президент ВТБ Андрей Костин заявил, что банк ведет «непростой диалог» о размере дивидендов с ЦБ. С одной стороны, нам кажется, что банк действительно хочет заплатить больше, чем 25% от прибыли. С другой стороны, смогут ли они «пролезть» по достаточности капитала.
ВТБ остается одним из наших ключевых фаворитов на рынке акций, мы продолжаем удерживать высокую долю в наших стратегиях. Банк является бенефициаром снижения «ключа»: увеличение чистой процентной маржи, снижение стоимости фондирования, рост прибыли.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба