С пика в 20008 году китайские резервы, номинированные в долларе, сократились более, чем вдвое – на фоне публичных призывов властей Поднебесной, эксперты гадают – это геополитика или обычная диверсификация портфеля?
Бегство из доллара – уже не мираж
Чару Чанана, главный инвестиционный стратег Saxo Capital Markets в Сингапуре, считает, что мы видим– избавление финансовых организаций от долларовых активов – это всё ещё скорее диверсификация, чем дедолларизация. А раз так, то это может стать для инвесторов новой инвестиционной возможностью.
Как сообщило на днях агентство Bloomberg, казначейские облигации увеличили потери после того, как стало известно, что китайские регуляторы посоветовали финансовым институтам страны ограничить свои вложения в государственные облигации США из-за опасений по поводу волатильности рынка. При этом, официальные лица не назвали какой-либо конкретной цели по размеру или по срокам.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на целых четыре базисных пункта до 4,25%. Ставка по 30-летним казначейским облигациям поднялась до 4,88%.
– Это последнее свидетельство формирования модели – признак того, что ожидания долгосрочного структурного оттока средств из доллара – не просто мираж, – сказал Гарет Берри, стратег Macquarie Group Ltd.
Кэтлин Брукс, директор по исследованиям XTB, считает, что если китайские распродажи это программа, а не разовое явление, что это вызовет резкий рост доходности доллара и серьёзные сбои в мировой экономике. Между тем участники облигационного рынка в такую перспективу не верят, вот почему доходность пока в основном стабильна. Вспомним также о недавних публикациях в СМИ о том, что причиной слабости валюты США в прошлом году стали аналогичные распродажи долларовых активов со стороны некоторых европейских стран.
Согласно официальным данным США, активы Китая в казначейских облигациях сократились до $683 млрд., что является самым низким уровнем с 2008 года.
А вот, как повели себя другие владельцы американских трежерис:
С учётом вложений Китая в облигации и акции американских агентств, объём инвестиций страны в американские бумаги остаётся относительно стабильным с конца 2023 года. Китай выступает третьим по величине иностранным держателем казначейских облигаций после Японии и Британии. В минфине США отметили, что увеличение запасов в Норвегии, Канаде и Саудовской Аравии помогло компенсировать очередное ежемесячное снижение совокупных запасов в Китае. За последние 12 месяцев трежерис выросли на 5,3%.
Общий объем вложений нерезидентов в американские госбумаги на конец ноября 2025 года составлял $9,4 трлн., что более, чем на $500 млрд. превышает показатель годом ранее.
Между тем, руководство Поднебесной обратилось к своим коммерческим банкам также избавляться от долларовых активов, объяснив это повышенными рисками волатильности.
Сидеть, сложа руки
Скотт Бессент, рассуждая о политике Федеральной резервной системы, заявил, что ЦБ будет действовать осторожно в любых попытках сократить свой баланс.
– Я бы не стал ожидать, что они предпримут что-либо быстро. думаю, что они, вероятно, будут сидеть сложа руки, по крайней мере, год, чтобы решить, что они хотят делать, – предположил министр.
– Кандидат президента Дональда Трампа на пост следующего председателя Федеральной резервной системы, Кэвин Уорш, будет очень независимым, но помнящим о том, что ФРС подотчётна американскому народу, – сказал Бессент.
Во время слушаний в Сенате Бессент сказал законодателям, что Трампу решать, подавать ли на Кэвина Уорша в суд, если тот не сможет снизить процентные ставки, как того требует президент.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба