Дивидендные акции для стабильного дохода

Эксперты ждут снижения совокупного объема дивидендных выплат в этому году
Рассчитывать на дивиденды «Северстали» вряд ли приходится, под вопросом и «Газпром»
Наибольшая дивдоходность ожидается у «Сбера», «ИКС 5», МТС, «Банка «Санкт-Петербург» и ряда других

В 2026 году российские компании стремятся демонстрировать высокую дивидендную активность, привлекая внимание инвесторов стабильностью выплат и перспективами роста доходности. Несмотря на сохраняющиеся глобальные экономические риски и геополитическую неопределенность, многие эмитенты все еще придерживаются стратегии регулярных выплат.

Тем не менее, высокая ключевая ставка ЦБ и значительная стоимость кредитования вынуждают в последнее время ряд компаний быть более осторожными в вопросе поощрения акционеров, при этом участились случаи, когда совет директоров рекомендует дивиденды, а в ходе ВОСА принимается решение их не выплачивать. И хотя вследствие падения прибыли экспортеров эксперты ждут снижения совокупного объема дивидендных выплат в этому году по сравнению с 4 трлн рублей в 2025 году, инвесторам можно рассчитывать на то, что ряд компаний порадует неплохими выплатами.

Кто из эмитентов готовит приятные сюрпризы в ближайшее время, и на какую дивидендную доходность можно рассчитывать инвесторам, Finam.ru разбирался вместе с экспертами.

Такие разные истории
С начала этого года акционеры десяти компаний уже согласовали выплаты дивидендов. Среди них «ИКС 5», «Т-Технологии», «Татнефть», «Озон Фармацевтика», «Роснефть», «ЛУКОЙЛ», «Башинформсвязь», «Евротранс», «Европейская Электротехника» и ВХЗ. В марте ожидаются решения акционеров от «Диасофта» и «ВсеИнструменты.ру». 

При этом на дивиденды от сталеваров рассчитывать вряд ли стоит. В начале февраля совет директоров «Северстали», к примеру, принял решение не выплачивать дивиденды за 4 квартал 2025 года. Компания объяснила такое решение слабым спросом на сталь в России и отрицательным свободным денежным потоком.

Вчера на повторном годовом собрании акционеры «Фармсинтеза» приняли решение не выплачивать дивиденды, причем за 2024 год, а сегодня акционеры «Мосэнерго» в очередной раз не смогли принять решение по выплатам-2024.

Остаются без поощрений и акционеры «РусГидро» ввиду действующего моратория, который был продлен до 2029 года. В то же время «Мечел» и «РУСАЛ» также не платят дивиденды на фоне чрезмерно большой задолженности.

Под вопросом и перспектива выплаты дивидендов «Газпрома» в 2026 году. Мнения аналитиков по этому вопросу расходятся, поскольку уже два года компания не платила дивиденды, а строительство газопровода «Сила Сибири-2» лишь повысит ее операционные издержки.

Зато довольно активно в последнее время обсуждается ситуация с ВТБ. Вероятность выплаты по итогам 2025 года в ожидаемом ранее объеме снизилась после того, как президент банка Андрей Костин сообщил о непростом диалоге с ЦБ по дивидендам.

Идеи для инвесторов
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов выделил 17 компаний, которые в ближайшее время могут выплатить дивиденды, обозначив ожидаемую им дивидендную доходность.

В его списке значатся следующие эмитенты:

«Диасофт» (дата закрытия реестра акционеров назначена на 23.03.26, а ориентировочная див. доходность 5,5% годовых); «Все Инструменты» (дата закрытия реестра акционеров назначена на 25.03.26, а ориентировочная див. доходность 2,5% годовых); «Норникель» (дата закрытия реестра акционеров еще неизвестна, а ориентировочная див. доходность 4% годовых); «Башнефть» (дата закрытия реестра акционеров еще неизвестна, а ориентировочная див. доходность 6% годовых); «Сургутнефтегаз» (дата закрытия реестра акционеров пока неизвестна, компания традиционно объявляет ее поздно, а ориентировочная див. доходность около 11% годовых); «Роснефть» (дата закрытия реестра акционеров пока неизвестна, а ориентировочная див. доходность около 2,5% годовых (платит не менее двух раз в год); «Ростелеком» (дата закрытия реестра акционеров пока неизвестна, а ориентировочная див. доходность около 5% годовых); «Интер РАО» (дата закрытия реестра акционеров пока неизвестна, а ориентировочная див. доходность около 11% годовых); «Сбербанк» (точная дата закрытия реестра акционеров пока не объявлена, по дивидендным календарям ожидается в июле 2026 года, традиционно во второй половине месяца, а ориентировочная див. доходность 12,5% годовых); «Банк Санкт-Петербург» (дата закрытия реестра акционеров еще не утверждена, по опыту прошлых лет и текущим календарям ожидается в июле 2026 года, а ориентировочная див. доходность 15% годовых); «Транснефть-п» (дата закрытия реестра акционеров официально не объявлена, в дивидендных календарях стоит лето 2026 года, ближе ко второй половине, при этом ориентировочная див. доходность 13,1% годовых); «Хэдхантер» (дата закрытия реестра акционеров еще неизвестна, по консенсусу дивидендных календарей ожидается в августе 2026 года, а ориентировочная див. доходность 12,9% годовых); Fix Price (дата закрытия реестра акционеров еще неизвестна, официальных рекомендаций совета директоров пока нет, а ориентировочная див. доходность 16–18% годовых); «Циан» (дата закрытия реестра акционеров пока не объявлена, компания не имеет стабильного календаря выплат, а ориентировочная див. доходность около 10% годовых); «Займер» (дата закрытия реестра акционеров не раскрыта, выплаты носят нерегулярный характер, а ориентировочная див. доходность 17,5% годовых); МТС (прогнозируемая дата закрытия реестра акционеров 7 июля 2026 года, а ориентировочная див. доходность 12,5% годовых); ВТБ (дата закрытия реестра акционеров не объявлена, дивидендная политика остается неопределенной, а ориентировочная див. доходность 14,8% годовых при позитивном сценарии).

В то же время аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов заявляет, что у ряда эмитентов доходности по итоговым выплатам за 2025 год кажутся весьма привлекательными на фоне снижения ставки. В частности, в банковском секторе акции «Сбербанка» уже не первый год предлагают дивидендную доходность более 10%, при этом сами акции «Сбера» по-прежнему обладают потенциалом роста, поскольку, несмотря на замедление кредитных портфелей в банковском секторе, банк продолжает показывать сильные результаты. «Дивидендная политика «Сбера» предполагает направлять не менее 50% от чистой прибыли по МСФО на выплату дивидендов, если выполнены требования к достаточности капитала, с чем у компании проблем нет. По дивидендам ждем около 38,1 руб. по итогам 2025 года, текущая доходность 12,3%», - заявляет он.

МТС, по оценкам Ефанова, заплатит 35 руб. на акцию, при этом компания сильно выиграет от снижения ключевой ставки, что приведет к снижению процентных расходов и должно отразиться на котировках компании. Доходность к текущей цене – 15,3%.

Кроме того, эксперт отмечает, что «Транснефть» остается одной из самых стабильных дивидендных историй на российском рынке, несмотря на повышенный налог, который «съедает» часть прибыли. «Прокачка нефти также остается стабильной, отрицательный чистый долг создает запас прочности и для выплаты дивидендов, и для инвестпрограммы. Ценообразование тарифов и расходная часть тоже достаточно прогнозируемы. По итогам 2025 года ожидаем дивиденд 191 руб. на одну акцию и 200 руб. – за 2026 год», - подчеркивает Ефанов.

По словам эксперта, в секторе электроэнергетики в целом традиционно высокие доходности, и компании вроде «Россети ЦП» и «Россети Московский регион» вполне заслуживают внимания. Тем не менее на данном этапе он по-прежнему выделяет самые стабильные и предсказуемые в секторе – привилегированные акции «Ленэнерго», ожидая по ним выплату 34,4 руб. на акцию, что соответствует доходности к текущей цене в 11,4%.

«Высокую доходность (более 10%) можно ждать и от ВТБ, в финансовом плане этот год будет успешным для банка, хотя фактор неопределенности сохраняется: достаточность капитала, коэффициент выплаты от чистой прибыли и по какой цене будет произведена конвертация привилегированных акций ВТБ.

Акции нефтяных компаний, по нашей оценке, не смогут похвастаться конкурентными выплатами дивидендов в 2026 году. Фундаментальных поводов для роста цен на нефть сейчас нет, при этом могут возникать поводы для увеличения дисконта Urals к Brent. Эффект от потенциальной девальвации рубля будет умеренным, так как рублевые расходы на НДПИ также будут увеличиваться. Единственное исключение — это ЛУКОЙЛ, компания уже рекомендовала дивиденды в размере 397 руб. на одну акцию по итогам девяти месяцев 2025 года, по итогам полного года может добавиться еще 264 руб. Компании черной металлургии также пока не интересны с точки зрения дивидендов из-за высоких капитальных затрат и низких цен на сталь. От «Газпрома», ЮМГ и «Магнита» дивидендных сюрпризов в 2026 году ожидать не приходится», - прокомментировал Ефанов, отвечая на вопросы Finam.ru.

Своими оценками поделились и аналитики ФГ «Финам». Как отмечают эксперты, X5 Group демонстрирует одни из самых высоких дивидендных выплат среди российских публичных компаний. По итогам календарного 2025 года суммарные дивиденды составили 1016 рублей на акцию, что соответствует доходности 15,5% (выплаты включали спецдивиденд 648 рублей). «Если рассматривать только регулярные выплаты за финансовый 2025 год (без учета спецдивиденда), ожидаемый итоговый дивиденд составит 490 рублей на акцию: с учетом уже выплаченных 368 рублей за 9 месяцев 2025 года, оставшийся ожидаемый дивиденд — 122 рубля, что эквивалентно 5% доходности от текущих цен», - подчеркивают они.

По мнению экспертов «Финама», на горизонте ближайших 12 месяцев совокупная дивидендная выплата по X5 может достичь 609 рублей на акцию, что соответствует привлекательной доходности порядка 25% от текущих котировок. Такие показатели, по их словам, делают X5 одной из лучших дивидендных идей в секторе и на всем российском рынке.

Хорошую дивидендную доходность аналитики «Финама» ждут также по акциям «Интер РАО». «Исходя из прогнозируемого дивиденда в размере 0,33 руб. на акцию, ожидается дивидендная доходность на уровне 9,9%», - заявляют они.

Кроме того, по оценкам экспертов, одним из дивидендных лидеров ТМТ-сектора является МТС с выплатой 35 рублей (около 15% доходности к текущим котировкам) за 2025 г., но есть важный нюанс: дивиденды фактически выплачиваются в долг уже несколько лет подряд, что увеличивает долговую нагрузку и ограничивает способность бизнеса к органическому росту — в результате сами бумаги компании практически не растут.

В банковском секторе аналитики «Финама» выделили ВТБ и «Сбер». «Мы рассчитываем, что ведущий банк страны на следующей неделе отчитается о росте прибыли по МСФО по итогу 2025 г., а прочная капитальная позиция позволит ему направить ее половину на дивидендные выплаты. Как результат, размер дивиденда может составить 37,2 руб. на АО и АП, с доходностью 11,8%.

Мы также рассчитываем, что продолжит дивидендные выплаты и ВТБ, хотя по-прежнему уязвимая капитальная позиция, скорее всего, позволит банку направить на дивиденды лишь 25% прибыли (против 50% прибыли по итогам 2024 г.). При этом величина дивиденда на обыкновенную акцию может составить 9,3 руб., с доходностью 10,6%», - полагают эксперты.

В нефтегазовом секторе привлекательную дивдоходность, по мнению аналитиков «Финама», могут дать привилегированные акции «Транснефти» - ожидается около 180 руб. на акцию, что соответствует 12,4% доходности. «Бизнес «Транснефти» является защитным и в прошлом году выигрывал от высоких темпов индексации тарифов на транспортировку нефти, смягчения ограничений ОПЕК+ и повышенных процентных доходов, что почти компенсировало рост ставки налога на прибыль до 40%», - подчеркивают эксперты.

При этом среди прочих нефтегазовых компаний каких-то значимых сюрпризов аналитики «Финама» не ждут. «Все крупные компании (кроме «Газпрома»), по нашему прогнозу, продолжат придерживаться своей дивидендной политики, но из-за негативной рыночной конъюнктуры финальные дивиденды могут быть скромными. Незначительным сюрпризом можно считать наш прогноз по дивиденду 0,9 руб. на привилегированную акцию «Сургутнефтегаза», так как, по нашим оценкам, в 2025 году «Сургутнефтегаз» получил убыток. Также высокая неопределенность сохраняется относительно дивидендов «Башнефти», так как компания не раскрывала промежуточные результаты за 2025 год», - заключили они.