Крипторынок тестирует февральские минимумы. Среди поводов для снижения — неразбериха с тарифами, снижение американских индексов из-за угроз ИИ и блок пятничной макростатистики. Пойдет ли рынок на новые минимумы?
Технический расклад
В понедельник мартовский фьючерс на индекс MOEXETH упал на 2,65% и закрылся по 1955,8 п. на вечерней сессии. Объем торгов — 173 млн руб. Сегодня контракт в минусе на 3,5% и торгуется на уровне 1870 п.
Эфириум в понедельник упал на 5,19%, до $1856,3. Совокупный объем торгов ETH на биржах составил $23,7 млрд. Сегодня актив теряет 1,7% и находится на $1820.
Краткосрочная картина
• В понедельник эфириум резко снизился на азиатской сессии, но затем начал активно восстанавливаться, отыграв большую часть потерь. Однако во второй половине дня снижение возобновилось.
• По итогам дня закрылись полнотелой черной свечой со средней амплитудой, а вместе с тем обновили минимумы предыдущих двух недель. Сигнал сдержанно негативный.
• После недели консолидации ниже $2000 нисходящая динамика в эфириуме ускорилась. О причинах подробнее рассказали в новостном блоке сегодняшнего обзора.
• Как мы упоминали, зачастую после сильных снижений актив еще некоторое время может демонстрировать слабость, которая приводит к формированию паттерна повторного тестирования минимумов. Ключевой зоной в текущих условиях остается диапазон $1722–1826, ее пробой видится возможным при появлении заметных негативных поводов. В противном случае с высокой долей вероятности должен следовать отскок.
• На дневном и недельном таймфреймах RSI находится в зоне перепроданности. Сентимент-индикаторы сигнализируют о крайне высоком уровне страха — говорит о том, что актив сейчас заметно недооценен. В определенный момент эта среднесрочная перепроданность должна выходить на передний план и выступать позитивным драйвером.
• За последнюю неделю января актив потерял более 19% — худший период с момента краха FTX в конце 2022 г. Если взять выборку за две недели, то снижение второй половины января стало самым сильным с июня 2022 г. Тогда рынок потрясла целая серия банкротств криптокомпаний, а многие фирмы активно сокращали рабочие места. В этот раз все относительно спокойно — рисков системного кризиса в текущих реалиях нет.
• Динамика в криптовалютных ETF в последние дни выглядит неоднозначно. Активные оттоки прекратились, но и крупных притоков не фиксируется. Однозначно направленной тенденции нет — рынок стоит в боковике.
• Историческая сезонность играет на стороне эфириума. В промежуток с января по май в среднем актив исторически демонстрирует двухзначную месячную доходность. Правда, сезонность в рамках текущего цикла пока работает довольно слабо.
Среднесрочная картина
• Актив закрыл январь в минусе на 17,5%, свечная формация все еще имеет характерные медвежьи признаки. Снижаемся уже пять месяцев подряд. Актуальная поддержка на месячных свечах находится в диапазоне $1520–1790.
• Долгосрочный восходящий канал, который строится по минимумам марта 2020 г., остается в силе. Его нижняя граница расположена в районе $1620.
• С максимумов 2025 г. эфир в пике терял около 65%. В рамках прошлых циклов просадка от максимума до минимума составляла 94% (2018 г.) и 82% (2021–2022 гг.) Наблюдается тенденция к снижению амплитуды пиковой просадки: рынок постепенно взрослеет, капитализация активов растет, впитывая все больше ликвидности.
• Учитывая эту тенденцию, в рамках текущего цикла дно может быть установлено при снижении на 65–75% от максимумов, проходящих на $4956. Таким образом, текущие значения являются привлекательной точкой, чтобы начать формировать долгосрочную позицию в активе.
• Среднесрочная динамика выглядит пока достаточно хрупкой. Обратим внимание, что после закрепления под 200-дневной EMA в начале ноября актив уже трижды неудачно пытался вернуться выше скользящей.
• По итогам прошлой недели актив закрылся свечой «Доджи» с низкой амплитудой. Сигнал в целом нейтральный, но в условиях продолжительной слабости актива его можно расценивать как импульс к стабилизации.
Уровни сопротивления: 2000 / 2111 / 2396
Уровни поддержки: 1723 / 1538 / 1385
Состояние рынка и внешний фон
Индекс S&P 500 в понедельник потерял 1,04%, сегодня фьючерс на индекс в плюсе на 0,1%. Биткойн вчера упал на 4,42%, а сегодня актив в минусе на 2,3%. Золото в понедельник выросло на 2,3%, сегодня фьючерс на актив в минусе на 1,1%.
• Индекс «Страха и жадности» — 8 (экстремальный страх).
• Суммарный отток из Ethereum ETF за 23 февраля — $49 млн (низкий).
Ключевые события
В России
• В пятницу, 27 февраля, пройдет экспирация февральского фьючерса на Индекс МосБиржи Эмириума (MOEXETH). Актуальный контракт — мартовский (EHH6).
ФРС и экономика
• В пятницу вышли данные по PCE США за декабрь и ВВП США за IV квартал 2025.
PCE: 2,9% vs 2,8% прогноз (2,8% предыдущий) Базовый PCE: 3% vs 2,9% прогноз (2,8% предыдущий) ВВП (кв/кв): 1,4% vs 2,8% прогноз (4,4% предыдущий) Дефлятор ВВП: 3,7% vs 2,8% прогноз (3,7% предыдущий)
На первый взгляд — стагфляционный сценарий. Но так ли все плохо? Начнем с ВВП. Во-первых, в данных могут быть заметные искажения из-за шатдауна. Во-вторых, именно остановка работы отняла около 1% от ВВП, поскольку правительство временно не финансировалось. RBC отмечает, что «без шатдауна экономика по-прежнему росла бы выше потенциала».
Теперь об инфляции. В каком-то смысле она циклична и сейчас находится на уровне годичной давности. В апреле опускалась до 2,6%, затем начала расти (вероятно, из-за тарифов). При этом квартальный Core PCE замедлился с 2,9% (III кв.) до 2,7% (IV кв.) в пересчете на год, то есть рост г/г обусловлен эффектом базы, а не резким ускорением квартальной динамики. При этом ФРБ Кливленда отмечает, что могла иметь место и остаточная сезонность: PCE систематически занижается в ноябре и декабре и затем завышается в январе из-за неполного удаления сезонных факторов.
Рынки отреагировали сдержанно, лишь слегка снизившись в моменте, но затем полностью отыграли убытки. Заметного сдвига в парадигме снижения ставок на горизонте ближайшего полугода не произошло: вероятность двух–четырех снижений ставки в I полугодии 2026 г. уменьшилась, но немного выросли шансы одного снижения (44,6%→46%) и того, что ставку не снизят вовсе (21,8→29,2%).
Тарифы
• Верховный суд США признал тарифы Трампа незаконными. Суд постановил, что действующий президент превысил свои полномочия. Фактически решение позволяет странам требовать $150 млрд, ранее собранных в виде пошлин.
• Трамп: Существуют более эффективные механизмы по тарифам. Мы их задействуем и будем получать еще больше. Теперь я буду действовать более жестко. Глобальный тариф в размере 10% будет введен дополнительно к уже действующим пошлинам в ближайшие дни. Мы можем ввести 20-процентную пошлину на товары из Китая. Вопрос о возврате доходов от тарифов будем решать в судебном порядке.
• Трамп: Я повышаю глобальные пошлины до максимально допустимого уровня в 15%. В течение ближайших месяцев администрация введет новые, юридически допустимые пошлины.
• Европарламент отложил голосование по торговому соглашению ЕС и США на фоне тарифной неопределенности. Речь идет о сделке, согласованной прошлым летом, в рамках которой США должны были снизить или отменить ряд пошлин на американские товары. Европа сочла, что повышение тарифов с 10% до 15% меняет условия договоренностей.
• Демократы требуют от администрации Трампа вернуть $175 млрд, полученных от пошлин.
Конфликт США и Ирана
• Трамп: США легко победит в войне с Ираном. Я предпочитаю переговоры, но если сделки не будет, то для Ирана настанет «плохой день».
На внешнем контуре
Ключевые события:
• Bloomberg: на фондовом рынке США волна распродаж, ведь инвесторы начинают нервничать из-за угроз ИИ для корпоративных прибылей. Нарастают опасения того, что огромные расходы на ИИ не оказывают влияния на последующие прибыли компаний.
Фондовые индексы США в понедельник потеряли более 1%.
• Хедж-фонды активно продавали BTC ETF в IV квартале 2025 г. Они сократили совокупные вложения на 28% по сравнению с III кварталом 2025 г.
• Ценообразование биткойна перетекает в Чикаго. CME запустила непрерывные торги деривативами на криптовалюту.
• В фокусе недели: вступление в силу пошлин Трампа в 15% (вторник), PPI США (пятница).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба