Индекс Dow Jones 23 февраля упал на 1,7%, или на 822 п., значительное давление на бенчмарк оказало снижение акций American Express, Goldman Sachs и JPMorgan, пишет The Wall Street Journal. Индексы S&P 500 и NASDAQ Composite потеряли примерно по 1%.
Компании-разработчики программного обеспечения понесли очередные потери после публикации отчета Citrini Research, вызвавшего новые опасения по поводу экономических последствий внедрения ИИ. Так, AppLovin упали на 9,1%, а Intuit — на 5,5%. Котировки компаний, чувствительных к изменениям в торговле, также резко снизились — в их числе American Eagle Outfitters, Ralph Lauren и Yeti Holdings.
Какой сценарий представили исследователи из Citrini Research? Рассказываем главное.
Сценарий, а не прогноз
Единственная цель обзора — смоделировать пессимистичный сценарий, который до сих пор был относительно малоизучен, пишут аналитики Citrini Research. Они опубликовали вероятный макроэкономический меморандум от 2028 г., в котором подробно описали развитие и последствия глобального кризиса ИИ.
«Надеемся, что после прочтения этой статьи вы будете лучше подготовлены к потенциальным рискам, поскольку ИИ делает экономику все более странной», — отмечается в тексте.
Итак, как могли бы развиваться события в глобальной экономике, по версии Citrini Research?
К октябрю 2026 г. индекс S&P 500 приблизился к отметке 8000, а NASDAQ преодолел отметку в 30 000. Первая волна увольнений из-за устаревания труда началась еще в начале года. Маржа компаний увеличилась, прибыль превзошла ожидания, акции выросли. Рекордные корпоративные прибыли были направлены обратно в вычислительные мощности для ИИ.
Номинальный ВВП демонстрировал среднегодовой рост на уровне средних и высоких однозначных чисел. Производительность труда стремительно повышалась — благодаря агентам искусственного интеллекта, которые не спят, не берут больничные и не нуждаются в медицинском страховании.
Затраты на рабочую силу исчезли, а заработные платы рухнули. Офисные сотрудники потеряли работу из-за машин и были вынуждены перейти на низкооплачиваемые должности.
Однако в потребительской экономике начали появляться «трещины», в экономике появился термин «призрачный ВВП» — объем производства, который отражается в национальных счетах, но никогда не циркулирует в реальной экономике.
Скорость обращения денег остановилась. Ориентированная на человека потребительская экономика, составлявшая на тот момент 70% ВВП, пришла в упадок.
Вероятно, мы могли бы понять это раньше, если бы просто спросили, сколько денег машины тратят на товары не первой необходимости. (Подсказка: это ноль.)
Возможности ИИ улучшились, увольнения офисных работников участились. Давление на маржу подтолкнуло компании к увеличению инвестиций в ИИ, и технологические возможности снова улучшились... Это была замкнутая петля с отрицательной обратной связью, не имеющая естественных тормозов — спираль смещения человеческого интеллекта.
Снизилась покупательная способность населения. Их доходы составляли основу ипотечного рынка, вынуждая андеррайтеров пересматривать целесообразность выдачи ипотечных кредитов высокого качества. Банковские убытки привели к ужесточению кредитной политики.
Долгие годы без реального цикла дефолтов привели к тому, что частные компании оказались перегружены сделками с программным обеспечением, поддерживаемыми частными инвестиционными фондами, которые предполагали, что годовой доход останется стабильным. Первая волна дефолтов, вызванная внедрением ИИ, в середине 2027 г. поставила под сомнение это предположение.
Этот процесс был бы управляемым, если бы остался ограниченным сферой ПО. Однако к концу 2027 г. он угрожал каждой бизнес-модели, основанной на посредничестве. Начались дефолты по кредитам, обеспеченным ПО. За ними последовали компании из портфеля частных инвестиционных фондов, работающие в сфере информационных услуг и консалтинга. Множество организаций, построенных на монетизации взаимодействий между людьми, распались.
Система оказалась одной длинной цепочкой взаимосвязанных ставок на повышение производительности белых воротничков. Крах в ноябре 2027 г. только ускорил все уже существующие отрицательные циклы обратной связи.
«Человеческий интеллект получил свою неотъемлемую ценность благодаря своей редкости. Каждый институт нашей экономики, от рынка труда до ипотечного рынка и налогового кодекса, был создан для мира, в котором это предположение оставалось верным, — отмечается в тексте Citrini Research. — Сейчас машинный интеллект стал компетентной и быстро совершенствующейся заменой человеческому интеллекту во все большем количестве задач. <...> Впервые в истории самый производительный актив в экономике создал меньше, а не больше рабочих мест. Ни одна из существующих моделей не подходит, потому что ни одна из них не была разработана для мира, где дефицитный ресурс становится избыточным. Поэтому нам необходимо создать новые модели».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба