Выше ключевой ставки ЦБ: топ-10 облигаций с доходностью до 18% годовых

На фоне снижения ключевой ставки доходности облигаций идут вниз. «РБК Инвестиции» вместе с экспертами выяснили, в каких бумагах еще осталась возможность получить доходность выше ключевой ставки

На заседании 13 февраля совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку до 15,5% годовых. Это решение стало шестым подряд смягчением денежно-кредитной политики.

В январе и феврале индексы российского облигационного рынка в целом показывали сдержанную динамику, однако продолжали реагировать на изменчивые макроданные и риторику ЦБ.

Аналитики отмечают, что на текущий момент на долговом рынке остается множество возможностей получить высокую доходность в бумагах надежных эмитентов . «РБК Инвестиции » совместно с экспертами проанализировали, какие ставки предлагает долговой рынок, и составили подборку бондов с доходностью выше или на уровне ключевой ставки.

Какую доходность дают облигации
Индекс государственных облигаций RGBI начал год с отметки 118 пунктов, а далее претерпевал период коррекции вплоть до значения 115 пунктов накануне заседания ЦБ в феврале. Решение регулятора снизить ставку добавило рынку позитива и индекс перешел к бурному росту, перешагнув отметку в 118 пунктов уже на следующий торговый день.

В пятницу, 20 февраля, индекс закрыл торги на отметке 118,45 пункта, а его доходность составляет 14,4%.

Согласно данным кривой бескупонной доходности ОФЗ на 20 февраля, наибольшую доходность на рынке (14,52–14,67% годовых) предлагали среднесрочные выпуски от двух до семи лет. Выпуски от трех месяцев до одного года предлагают доходность на уровне 13,72–14,19%, а самые длинные (от 10 лет и более) — 13,85–14,29%.

Максимальная доходность по последней сделке — 14,73% по ОФЗ 26250 с погашением в июне 2037 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26238 с погашением в мае 2041 года — 13,74%.

Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS со дня снижения ключевой ставки закрепился выше 100 пунктов. Его доходность по состоянию на 20 февраля составила 16% годовых. Дюрация бумаг, включенных в индекс, — от одного года.

Где искать доходность выше ключевой ставки: мнения экспертов

«РБК Инвестиции» узнали у экспертов, можно ли сейчас найти доходность выше ключевой ставки на долговом рынке.

Достаточно большое количество бумаг с кредитным рейтингом A и выше предлагают доходность, превышающую ключевую ставку, отмечает ведущий инвестиционный консультант сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Роман Беликов. Среди эмитентов он выделил ЛСР, «Новые технологии» и «Авто Финанс Банк».

«По нашей оценке, к облигациям, по которым можно получить доходность выше или на уровне ключевой ставки, можно отнести ОФЗ с фиксированным купоном и сроком погашения больше 10 лет. Так, совокупная доходность вложений в них за следующие 12—18 месяцев оценивается в 25—30% годовых», — считает руководитель аналитического отдела УК ПСБ Александр Головцов. Из корпоративного сегмента Головцов выделяет облигации «Газпром нефти» и «Атомэнергопрома» с фиксированным купоном и погашением через 4—5 лет.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская также придерживается мнения, что на горизонте 12 месяцев доходность выше ключевой ставки можно получить в длинных ОФЗ за счет купонов и роста тела бумаги.

Средний уровень доходности корпоративных облигаций с рейтингом АА порядка 16%, так что выбор на рынке остается, отмечает руководитель направления аналитики по долговым рынкам «Альфа-банка» Мария Радченко. Она рекомендует присмотреться к среднесрочным корпоративным облигациям из относительно безопасных секторов: розничная торговля, производство продуктов питания, стратегически важные отрасли. Из производителей продуктов питания Радченко выделила эмитентов «Инарктика» и «Село Зеленое Холдинг».

Директор корпоративных финансов инвесткомпании «Риком-Траст» Николай Леоненков советует инвесторам на 70-80%, оставаться в высоком грейде, а при переходе ниже быть крайне осмотрительными. По его мнению, баланс доходности и риска оптимален в рейтинговых группах А и АА.

Облигации с доходностью на уровне или выше 15,5% присутствуют на рынке в большом количестве, считает аналитик ФГ «Финам» Никита Бороданов. «Мы видим огромное количество низкорисковых инструментов с высокой доходностью, а реальные риски начинаются при поиске доходности к погашению выше 18–20% в зависимости от компании. Опасаться стоит эмитентов с высокой долговой нагрузкой, низким рейтингом и плохими финансовыми показателями», — предупредил он.

Поиск доходности выше ключевой ставки сопряжен с повышенным кредитным риском и риском дефолта , напомнил аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев.

«Длительное удержание жестких денежно-кредитных условий давит на финансовую устойчивость компаний с высокой долговой нагрузкой. Наиболее уязвимыми являются секторы девелопмента, логистики и малого бизнеса. Инвесторам следует опасаться низкой ликвидности в сегменте ВДО, когда бумагу невозможно быстро продать по справедливой цене, а также рыночного риска снижения стоимости облигации при изменении ожиданий по инфляции. Необходимо обращать внимание на кредитный рейтинг эмитента, показатели долговой нагрузки и график погашения обязательств», — добавил Зиновьев.

Топ-10 облигаций с высокой доходностью

«РБК Инвестиции» сделали подборку из десяти корпоративных облигаций с доходностью выше 15,5%:

в ренкинг были отобраны эмитенты с кредитным рейтингом компании/выпуска не ниже A+ по национальной шкале для Российской Федерации, присвоенные хотя бы одним из аккредитованных агентств — НКР, АКРА, «Эксперт РА», НРА;
выпуски с дюрацией не менее 182 дней и до трех лет;
с фиксированной купонной доходностью;
с высоким и средним уровнем ликвидности;
при наличии у одного эмитента выпусков со схожими доходностями в ренкинг включена бумага с более длинной дюрацией;
доходность и цена указаны согласно данным Мосбиржи как доходность и цена по последней сделке 20 февраля 2026 года;
накопленный купонный доход (НКД) указан на 20 февраля 2026 года.

1. «Р-Вижн», выпуск 001P-02 (R-Vision 2)
ISIN: RU000A10B7W1
Дата погашения: 18.03.2028
Дата call-оферты: 24.03.2027
Доходность: 18,44%
Купон: 24,50% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 15,44 руб.
Цена облигации: 112,98%
Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruA+

2. «Селигдар», выпуск 001Р-08 (Селигдар8Р)
ISIN: RU000A10DTF1
Дата погашения: 03.06.2028
Доходность: 18,37%
Купон: 18,00% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 2,96 руб.
Цена облигации: 101,91%
Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruA+, НКР A+.ru, НРА AA|ru|, выпуска — «Эксперт РА» ruA+

3. «Синара — транспортные машины», выпуск 001Р-03 (СТМ 1P3)
ISIN: RU000A105M91
Дата погашения: 10.12.2027
Доходность: 18,06%
Купон: 18,5% (четыре раза в год)
Накопленный купонный доход: 35,48 руб.
Цена облигации: 102,33%
Рейтинг: компании — НКР A+.ru, АКРА A (RU) с негативным прогнозом, выпуска — АКРА A (RU)

4. АФК «Система», выпуск 002P-02 (Систем2P02)
ISIN: RU000A10BPZ1
Дата погашения: 20.05.2027
Доходность: 17,98%
Купон: 22,75% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 16,21 руб.
Цена облигации: 106,76%
Рейтинг: компании — АКРА AА- (RU), «Эксперт РА» ruAА-, выпуска — АКРА AА- (RU), «Эксперт РА» ruAА-

5. «А101», выпуск БО-002P-04 (А101 1P02)
ISIN: RU000A10DZU7
Дата погашения: 16.12.2027
Доходность: 17,74%
Купон: 17% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 12,11 руб.
Цена облигации: 100,84%
Рейтинг: компании — АКРА A+ (RU), «Эксперт РА» ruA+, НКР A+.ru

6. «ДелоПортс», выпуск 001P-04 (ДелПорт1P4)
ISIN: RU000A10B487
Дата погашения: 11.09.2026
Доходность: 17,03%
Купон: 20,75% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 3,98 руб.
Цена облигации: 102,55%
Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruAA-, НКР AА.ru, выпуска — «Эксперт РА» ruAA-

7. «Камаз», выпуск БО-П18 (КАМАЗ БП18)
ISIN: RU000A10DP93
Дата погашения: 22.11.2027
Доходность: 16,97%
Купон: 16,5% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 9,04 руб.
Цена облигации: 101,09%
Рейтинг: компании — АКРА AА- (RU), выпуска — АКРА AА- (RU)

8. «Инарктика», выпуск 002Р-01 (Инаркт2Р1)
ISIN: RU000A107W48
Дата погашения: 26.02.2027
Доходность: 16,62%
Купон: 14,25% (четыре раза в год)
Накопленный купонный доход: 32,79 руб.
Цена облигации: 98,70%
Рейтинг: компании — АКРА A+ (RU), НКР А+.ru

9. «Первая грузовая компания», выпуск 003Р-01 (ПГК3Р01)
ISIN: RU000A10CWF7
Дата погашения: 14.09.2028
Доходность: 16,45%
Купон: 15,75% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 9,92 руб.
Цена облигации: 100,90%
Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruАA, НКР AА+.ru, выпуска — «Эксперт РА» ruАA, НКР AА+.ru

10. Авто Финанс Банк, выпуск БО-001P-16 (АФБАНК1Р16)
ISIN: RU000A10D9K0
Дата погашения: 14.02.2028
Доходность: 16,27%
Купон: 16,65% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 12,32 руб.
Цена облигации: 102,53%
Рейтинг: компании — АКРА AА (RU), «Эксперт РА» ruAА